新麗傳媒董事長曹華益（資料圖）

本報記者郝靜上海報道

正當一部懷舊都市情感劇《相愛十年》在湖南衛(wèi)視熱播之時，其制作方新麗傳媒的招股說明書在7月1日悄然發(fā)布了，值得注意的是，新麗傳媒早在2012年末就進入了初審名單，并在今年1月突然中止了IPO申請。

為何選擇在近期重啟IPO計劃？縱觀其股東名單何止星光熠熠，貴為電視劇業(yè)內(nèi)龍頭的新麗傳媒，單集曾經(jīng)賣出了超過400萬的高價，董事長曹華益是著名演員蓋麗麗的丈夫，陳凱歌、胡軍、張嘉譯、海清、蘇芒等悉數(shù)持股，馬化騰和萬達影視紛紛現(xiàn)身，在去年10月，光線傳媒以8.29億火線切入換得27.64%股權(quán)，成為最后一個加入這輪資本盛宴的財富玩家。

從編輯到億萬富豪

和二股東光線傳媒董事長王長田出身記者頗為相似的是，新麗傳媒董事長曹華益在1986年-1995年曾擔任北京華藝出版社文學編輯，此后下海涉足商界，1995年-2004年擔任北京集英文化公司經(jīng)理，2004年-2006年擔任中圣春秋影視文化有限公司總經(jīng)理，2007年至今擔任新麗傳媒董事長，并在2013年至今兼任新麗傳媒總經(jīng)理一職。

如果以去年光線給出的30億整體估值來計，彼時曹華益的身家就已經(jīng)高達9.84億元之多。時光回轉(zhuǎn)至2007年初，新麗的前身東陽美錦剛剛成立時，只是一家注冊資本100萬元的小公司，由曹華益和曹陽各持股50%，2010年4月12日，王子文和曲雅倩進入，二人取得了曹陽的48%和2%的股權(quán)，曹陽退出，此時王子文的出資成本僅為48萬元。

2011年1月，曲雅倩增資1500萬元，其中25萬元作為注冊資本，3月，喜詩投資增資9000萬元，13.89萬元作為注冊資本。一個月后，戴樂克思和融高投資各投資5000萬元，2.9538萬元作為注冊資本。7月，全體股東再度增資注冊資本至5000萬元，王子文的出資為1657.5萬元，出資比例33.15%。

一波大規(guī)模的股權(quán)轉(zhuǎn)讓從2011年9月開始，此時張小童（張嘉譯）、胡軍、宋佳、蘇芒及萬達影視等進入，王子文將自己5.508%股權(quán)以9000萬元的高價轉(zhuǎn)讓給聯(lián)想之星、華興和創(chuàng)等機構(gòu)和自然人，這時1%的股權(quán)價格已經(jīng)高達1633.99萬元，公司整體估值為16億元。

2012年6月，公司增加注冊資本至16500萬元，此時曹華益和王子文兩人的出資分別是5407.97萬元和4560.93萬元。時至2013年10月26日，半年前已辭去董事和總經(jīng)理職務(wù)的王子文將手中股權(quán)全部轉(zhuǎn)讓給光線傳媒，27.64%股權(quán)對應(yīng)的價格是8.29億元，溢價是586.16%，王子文套現(xiàn)退出，4560萬元的出資最終變成約9.2億元，3年翻了20倍獲利走人，不再直接持有公司股權(quán)。

事實上，光線傳媒的此次入股時間點已經(jīng)是新麗IPO排隊之時，在初審期間換股東曾頗令市場躊躇，而30億的高估值也引起頗多爭議。滬上一位保薦人表示：根據(jù)培訓資料中有關(guān)“對在審企業(yè)保薦工作基本要求”之“股權(quán)變動問題”的內(nèi)容，對在審企業(yè)審核期間引進新股東（增資或老股東轉(zhuǎn)讓），原則上需要撤回申請文件，辦理工商變更登記手續(xù)和內(nèi)部決策程序后重新申報。

或許正是如此，新麗傳媒在今年1月中止了IPO申請，并在半年之后重新啟動。本報記者試圖聯(lián)絡(luò)新麗方面一問究竟，董秘辦人士表示：“董秘正在開會，下午會回復(fù)你。”光線傳媒品牌部一位人士亦表示：“相關(guān)人士目前在外開會。”

天價賣戲

新麗此次發(fā)行股票不超過5500萬股，募集資金約9.2億用于補充影視劇業(yè)務(wù)營運資金項目，未來兩年公司將投拍電視劇12部，投拍電影6部。

2013年公司僅有4部電視劇取得發(fā)行許可證，其中兩部分別是《大丈夫》和《辣媽正傳》，引爆熒屏。其制作的《懸崖》、《北京愛情故事》在業(yè)界和觀眾中取得了很好的反響，電影如《山楂樹之戀》、《失戀33天》和《搜索》均取得了口碑和票房的雙贏。

單集價格從2011年的222.94萬到2012年的230.46萬再到2013年的284萬，《辣媽正傳》和《大丈夫》的單集價格已經(jīng)超過400萬，前者38集后者48集，僅這兩部劇集就為新麗帶來了3.44億收入！前者在信息網(wǎng)絡(luò)的單集銷售價業(yè)已超100萬。

2011年之后新麗業(yè)務(wù)突飛猛進，三年來營業(yè)收入分別是2.99億、3.05億和4.43億，對應(yīng)凈利潤6431.37萬，8171.89萬和12739.97萬，去年股權(quán)轉(zhuǎn)讓時王子文預(yù)計今年的凈利潤將達1.5億。同時資產(chǎn)負債率也水漲船高，從2011年末時的8.58%到去年年末的51.43%直線飆升。

雖然營業(yè)收入飆漲，但成本控制方面并不得力：進入2013年，成本大幅攀升，僅對上海孫儷影視文化工作室采購劇組勞務(wù)一項，金額就高達2963.77萬。銷售費用高達7333.7萬，較2012年翻了一倍多，而在2011年，這個費用僅為721.5萬，貸款猛增帶來的財務(wù)費用也大幅增加至2671.7萬，資產(chǎn)減值損失更高達2187萬。

現(xiàn)金流情況并不理想：對應(yīng)近三年來經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額全部為負數(shù)，2011年-2013年分別是-7400.86萬、-12887.49萬和-7240.25萬，在2013年末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物增加額-6369.07萬，看來資金之痛已成為新麗發(fā)展道路上的一大掣肘。

新麗傳媒目前的融資方式主要是通過銀行貸款：2013年末，子公司新麗電視與華夏銀行的一筆貸款合同9000萬元借款的利率高達7.5%，此前還有向北京銀行、華夏銀行和華美銀行各借入合計1.2億元，期限18-24個月不等。

2012年6月18日，新麗傳媒在上海證券交易所發(fā)行了總額為1億的中小企業(yè)私募債，但當盤點當時的募集說明書時記者發(fā)現(xiàn)，當時的財務(wù)數(shù)據(jù)與招股說明書存在較大差異：前者稱2011年12月31日，公司資產(chǎn)總額7.24億，而招股說明書的總資產(chǎn)卻縮水了2000多萬僅有7.02億，兩者的貨幣資金余額一致，2011年末前者應(yīng)收賬款余額2.89億，而后者為2.66億，該年度的存貨余額也有近300萬的差異。而在總負債一欄，前者總額4.06億，后者3.86億；營業(yè)收入前者是2.65億，而后者則是2.99億；費用方面亦有較大差距，前者費用合計2725.93萬，而后者合計則高達3722.53萬元，這導致了兩者的凈利潤也有近300萬差額；在現(xiàn)金流量方面，前者經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額-8350.86萬，后者則是-7400萬。