因發(fā)行市盈率高于行業(yè)平均水平，按照新股發(fā)行新政，北特科技不得不推遲IPO的進(jìn)程，將申購(gòu)日期延后至7月10日，成為本輪新股重啟以來第一家被迫延后發(fā)行的公司。

據(jù)招股書披露，北特科技擬公開發(fā)行新股2667萬股，將登陸上交所，計(jì)劃募資1.5億元，保薦機(jī)構(gòu)為海通證券。而正是這樣一支即將登陸上交所主板的袖珍股，因公司治理、股權(quán)轉(zhuǎn)讓、高管違規(guī)、專利技術(shù)等問題頻頻受到媒體質(zhì)疑。

為何敢高于行業(yè)市盈率發(fā)行？這需要有數(shù)據(jù)和業(yè)績(jī)支撐，以向投資者說服其高于行業(yè)市盈率的必然性，然而有財(cái)務(wù)人士卻指出，北特科技的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)勾稽關(guān)系不平，招股書有被粉飾痕跡。

現(xiàn)金流、營(yíng)收等財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)比對(duì)反常

據(jù)招股書1-2-244頁經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流分析，最近三年，公司銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金分別為39,176.44 萬元、51,154.56 萬元、62,090.95 萬元，收現(xiàn)率（銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金占營(yíng)業(yè)收入的比率）分別為107.39%、121.97%及116.91%，這表明公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流回收狀況良好，資金回籠充裕、穩(wěn)定，也說明公司主營(yíng)業(yè)務(wù)發(fā)展良好，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)獲取現(xiàn)金的能力總體上較強(qiáng)，盈利的增長(zhǎng)有著相對(duì)牢固的現(xiàn)金流基礎(chǔ)。

同時(shí)，公司最近三年2011年至2013年的營(yíng)業(yè)收入分別為36480.90萬元、41941.74萬元、53111.29萬元，以17%增值稅稅率計(jì)算，營(yíng)業(yè)收入加增值稅稅金合計(jì)分別為42682.65萬元、49071.84萬元、62140.21萬元，其中2012年公司銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金51154.56萬元高于以上計(jì)算的49071.84萬元，2013年數(shù)據(jù)相差無幾。招股書還顯示，2012年應(yīng)收類賬款（應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)收賬款、其他應(yīng)收款）與2011年相比增長(zhǎng)1835.50萬元，2013年相比2012年增長(zhǎng)5098.12萬元。同時(shí)資產(chǎn)負(fù)債表顯示，公司沒有預(yù)收賬款。

顯然，報(bào)告期內(nèi)在公司銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金比對(duì)營(yíng)業(yè)收入加稅金數(shù)據(jù)略高或持平的情況下，公司應(yīng)收賬款相比上期沒有下降，反而增長(zhǎng)了1835.50萬元和5098.12萬元，這樣一來經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流和營(yíng)業(yè)收入及應(yīng)收賬款等數(shù)據(jù)勾稽比對(duì)，2012年、2013年分別出現(xiàn)了約3918.22萬元、5048.86萬元的差額。

對(duì)此，該財(cái)務(wù)人士指出，上述三項(xiàng)數(shù)據(jù)顯然不匹配相背離，勾稽關(guān)系不平，公司應(yīng)做出解釋。

職工薪職前后表述矛盾

據(jù)招股書第1-1-59頁，北特科技2011-2013 年員工整體平均工資分析：

北特科技注稱研發(fā)技術(shù)人員包含公司部分同時(shí)負(fù)責(zé)研發(fā)的管理人員、生產(chǎn)人員，因此管理及行政人員工資合計(jì)與財(cái)務(wù)報(bào)告披露的管理費(fèi)用中人工成本不一致。

據(jù)北特科技營(yíng)業(yè)成本分析，近三年生產(chǎn)成本中的直接人工分別為2078.74萬元、2842.43萬元、3288.75萬元，與上表的生產(chǎn)人員工資相差無幾。銷售費(fèi)用中的職工薪酬分別為81.45萬元、102.41萬元、204.87萬元，與上表的銷售人員工資相同。

2013年計(jì)入管理費(fèi)用中的職工薪酬1092.03萬元比前述表中管理及行政人員的工資1926.84萬元就已少了834.81萬元，計(jì)入管理費(fèi)用中的開發(fā)費(fèi)僅僅251.43萬元，即使全部作為研發(fā)人員的工資與上表中的研發(fā)技術(shù)人員也少了1100多萬元。

盡管公司稱研發(fā)技術(shù)人員包含公司部分同時(shí)負(fù)責(zé)研發(fā)的管理人員、生產(chǎn)人員，因此管理及行政人員工資合計(jì)與財(cái)務(wù)報(bào)告披露的管理費(fèi)用中人工成本不一致。

但以上數(shù)據(jù)差額較大，上述財(cái)務(wù)人士指出，即使研發(fā)技術(shù)人員中包含的生產(chǎn)人員工資計(jì)入了生產(chǎn)成本的其他制造費(fèi)用中，而計(jì)入管理費(fèi)用中的職工薪酬與開發(fā)費(fèi)之和1343.46萬元,遠(yuǎn)低于表中管理及行政人員的工資1926.84萬元，公司以此解釋顯然難以成立，數(shù)據(jù)粉飾痕跡明顯。

對(duì)于上述財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)勾稽關(guān)系不平，截至本網(wǎng)發(fā)稿，北特科技一直未能給予解釋和回復(fù)。 ■