瘋狂如同禮花。

有人從禮花的怒放中看到的是燦爛，有人則從其怒放中看到的是毀滅。

上帝就是這樣，欲讓其毀滅必先欲其瘋狂。

這就是瘋狂，也是瘋狂的代價。

新股發(fā)行恢復(fù)后的瘋狂大家已經(jīng)見識了，接下來的毀滅也許會讓更多人目瞪口呆。

這里說的不是飛天誠信、雪浪環(huán)境或者龍大肉食，他們已經(jīng)翻篇，是死是活都再激不起市場的好奇，在一個2000多家公司的市場里，又會有誰對那么二三個次新股感興趣呢？

這里說的當然是尚未上市的新股。

他們還會瘋狂如昨嗎？

誰也不敢肯定地回答，惟一明確的就是，這是“史上最差”的新股，媒體用“巨爛無比”這樣憎惡到極致的用語來形容這批新股，因為12家IPO公司中竟然有7家的業(yè)績利潤出現(xiàn)了下滑，名副其實的垃圾股，連包裝都包不過來的垃圾股。

這樣的情景水皮在此前的有關(guān)雜談中已經(jīng)有所預(yù)警，從IPO的預(yù)披露就可以看出管理層的新思路，批量放行，不予背書，良莠不齊，愿賭服輸?？上?，并不是所有的人都會明白就里的，更多的人關(guān)心的只是渾水能否摸到自己想要的魚。

但是，連續(xù)三年利潤下滑還能通過證監(jiān)會放行的歷史上還是第一次，所以“巨爛無比”的確沒有底線，超出了我們的想象。

奇葩的是，這樣的公司居然有三家，最奇葩的禾豐牧業(yè)2011年的利潤還有2.7億元，2012年就下滑到2.38億，2013年更是大跌26.89%，只有1.74億，三年的復(fù)合增長率是-19.66%，讓人揪心的是，禾豐牧業(yè)所處的行業(yè)正處低谷，養(yǎng)殖業(yè)空間狹窄，飼料業(yè)雪上加霜，咸魚翻身幾無可能，這樣的公司上市不是浪費社會資源又是什么？早晚還不是重組？如果這是注冊制的方向，誰會認為中國股市擁有未來？

禾豐能過關(guān)斬將挺進二級市場和注冊制肯定沒關(guān)系，恰恰是現(xiàn)行審核制的產(chǎn)物。人們擔(dān)心的是，這種公司在審核制下尚且能拿上IPO的批文，如果在注冊制下會不會泛濫成災(zāi)，層出不窮？這里既有對注冊制的不解，也有對管理層的含糊。曾經(jīng)擔(dān)任過發(fā)審委委員的李曙光在第五屆上市公司風(fēng)險管理論壇上發(fā)言，直言世界各國的監(jiān)管層都不可能讓IPO放任自流，不過審查的方式不同而已。因此，他建議發(fā)審委改組成為發(fā)行聆詢委員會，獨立于證監(jiān)會和交易所，對上市公司的申請作相對獨立的質(zhì)詢，一方面可以大量節(jié)省管理層的人力成本，另一方面可以解決公眾對公司的質(zhì)疑。李曙光的建議是有價值的，對注冊制的理想化、簡單化操作有極強的提示作用。中國證券市場的很多法律法規(guī)都是照搬國外成熟市場的經(jīng)驗，但是往往搬過來的是原則而不是細則，魔鬼又往往藏在細節(jié)中。重組是市場永恒的話題，也是公司的活力，但證監(jiān)會當年為防止上市公司借重組買殼上市從而規(guī)避IPO審查，強行規(guī)定重組方植入資產(chǎn)規(guī)模大于或等于被重組方時視同IPO操作審查，且排除了金融機構(gòu)。這種硬性規(guī)定有一定的合理性，如同強制分紅，但是在法理上是站不住腳的，等于剝奪公司重組和分紅的自由權(quán)。值得肯定的是，新一屆證監(jiān)會在上市公司重大資產(chǎn)重組上已經(jīng)大開綠燈，減少了行政干預(yù)，相關(guān)規(guī)定不妨和IPO條文對接，賦予重組方三年之后的重組自由，既在第一時間切斷了重組方抄近道上市的投機，又在此后的運行中還權(quán)于民給了上市公司做大做強的空間，這才叫有所為有所不為。

禾豐牧業(yè)的業(yè)績是一回事，但是二級市場的股價可能又是一回事，龍大肉食都有那么多的漲停，禾豐恐怕也不會太少，既然叫瘋狂，那么就是忘乎所以，既然忘乎所以，那么又何必在乎結(jié)果？大家都在水里游泳，只有水退了，才知道誰在裸泳，到時候，你是捂住臉呢，還是捂住臉呢？