在A股表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)之際，海外股市則表現(xiàn)不一。美股在連續(xù)刷新歷史高位后，上周小幅回調(diào)。受近期經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不佳的影響，歐洲股市普遍走低。相比之下，港股則在A股帶動(dòng)下持續(xù)向上突破，截至28日收盤(pán)，恒生指數(shù)已連續(xù)五個(gè)交易日走高，并創(chuàng)下三年來(lái)新高。

分析人士指出，主要經(jīng)濟(jì)體央行可能進(jìn)一步保持政策寬松，流動(dòng)性盛宴有望延續(xù)，將為風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的上漲提供動(dòng)能，但仍需警惕短期市場(chǎng)調(diào)整的風(fēng)險(xiǎn)。

美歐股市回調(diào)

中國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面企穩(wěn)為A股帶來(lái)提振的同時(shí)，也惠及港股。恒生指數(shù)節(jié)節(jié)攀升，上周成功收復(fù)24000點(diǎn)大關(guān)后進(jìn)一步走高，28日收于24429點(diǎn)，創(chuàng)三年來(lái)新高。至此，恒生指數(shù)進(jìn)入7月份以來(lái)累積漲幅超過(guò)5%，僅在過(guò)去五個(gè)交易日內(nèi)的漲幅就達(dá)到4.5%。

分析師認(rèn)為，滬港通和國(guó)企改革的進(jìn)一步推進(jìn)，引發(fā)藍(lán)籌股估值修復(fù)行情，A股在藍(lán)籌股的帶領(lǐng)下持續(xù)飆升，同時(shí)帶動(dòng)港股走強(qiáng)。二季度內(nèi)地經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇也為市場(chǎng)上漲奠定基礎(chǔ)，上周公布的數(shù)據(jù)顯示，7月匯豐制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)初值顯著好于市場(chǎng)預(yù)期，并創(chuàng)下18個(gè)月來(lái)新高。

花旗分析師認(rèn)為，內(nèi)地房地產(chǎn)市場(chǎng)連帶建筑行業(yè)可能出現(xiàn)調(diào)整，預(yù)計(jì)中央政府將推出更多寬松措施，以避免中國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)硬著陸。在此背景下，股票估值將有回升空間。預(yù)計(jì)在多重利好因素支撐下，恒生國(guó)企指數(shù)將于2015年中挑戰(zhàn)12000點(diǎn)。這意味著較當(dāng)前點(diǎn)位還有8%的升幅。

相比A股和港股市場(chǎng)的顯著回暖，美歐股市近期普遍出現(xiàn)回調(diào)。由于亞馬遜等企業(yè)財(cái)報(bào)表現(xiàn)不佳，美股在上周五高位回落，當(dāng)天道指大跌123點(diǎn)，跌幅0.72%，全周累積下跌0.82%。標(biāo)普500指數(shù)上周基本持平，目前位于1978點(diǎn)。納斯達(dá)克指數(shù)上周上漲0.39%。

歐洲方面，德國(guó)上周發(fā)布的7月IFO商業(yè)景氣指數(shù)不及預(yù)期且連續(xù)第三個(gè)月下滑，令市場(chǎng)對(duì)歐元區(qū)火車頭的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)力道產(chǎn)生懷疑，加之地緣政治局勢(shì)緊張，歐洲股市走軟。德國(guó)DAX指數(shù)上周下跌0.8%，7月以來(lái)累計(jì)下跌2%。法國(guó)CAC 40指數(shù)上周下跌0.11%，7月以來(lái)累計(jì)下跌1.63%。

看好亞洲市場(chǎng)

目前多家機(jī)構(gòu)分析師對(duì)股市前景看法樂(lè)觀?；ㄆ煦y行零售銀行研究與投資分析主管邱思甥預(yù)計(jì)，全球經(jīng)濟(jì)整體將繼續(xù)改善，2014和2015年增速分別為3%和3.5%，較去年的2.5%有溫和增長(zhǎng)。主要經(jīng)濟(jì)體央行可能進(jìn)一步保持政策寬松，流動(dòng)性充裕將為風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的上漲提供動(dòng)能。

邱思甥表示，盡管有市場(chǎng)人士質(zhì)疑美股在上半年多次創(chuàng)下新高，可能出現(xiàn)深度回調(diào)，但花旗認(rèn)為，各個(gè)經(jīng)濟(jì)體央行前所未有的寬松政策可能會(huì)讓股市上漲的時(shí)間長(zhǎng)于傳統(tǒng)的平均時(shí)間。目前來(lái)看，美股后市仍有望走高，標(biāo)普500企業(yè)利潤(rùn)會(huì)進(jìn)一步上升，將為美股打開(kāi)溫和上行空間。歐洲股市方面，隨著歐元區(qū)景氣度持續(xù)改善，企業(yè)盈利將進(jìn)入增長(zhǎng)周期，加上年底前歐洲央行有望再推一輪寬松措施，都將給歐股帶來(lái)利好。

富蘭克林鄧普頓大中華區(qū)零售業(yè)務(wù)副總監(jiān)黃德泰認(rèn)為，2014年上半年亞洲市場(chǎng)普遍跑贏發(fā)達(dá)市場(chǎng)，而現(xiàn)在正處于亞洲市場(chǎng)復(fù)蘇的周期。與發(fā)達(dá)市場(chǎng)相比，亞洲市場(chǎng)擁有更多的正面因素，包括較高的增長(zhǎng)率、較低的負(fù)債水平及較高的外匯儲(chǔ)備，加上蓬勃的消費(fèi)增長(zhǎng)，為亞洲市場(chǎng)提供了良好的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境。整體而言，亞洲市場(chǎng)的基本面條件正在改善，存在發(fā)掘長(zhǎng)線股票的投資機(jī)會(huì)。

在樂(lè)觀同時(shí)，也有機(jī)構(gòu)提示短期市場(chǎng)面臨的風(fēng)險(xiǎn)。高盛在上周五發(fā)布的最新研報(bào)中將未來(lái)三個(gè)月全球股市的前景展望下調(diào)為“中立”。該行分析師對(duì)未來(lái)三個(gè)月利率上升將推動(dòng)全球股市走低表示擔(dān)憂，指出一旦債券市場(chǎng)遭遇拋售，可能導(dǎo)致股票市場(chǎng)的短暫大跌。

不過(guò)，高盛對(duì)未來(lái)12個(gè)月全球股票前景仍有信心，并表示在這一個(gè)時(shí)間段里，股票仍是“最好的資產(chǎn)類別”。