與現(xiàn)有的三家A股餐飲上市公司相比，廣州酒家的業(yè)績(jī)也頗為出色。根據(jù)新的招股說明書，雖然餐飲業(yè)外部環(huán)境較為嚴(yán)峻，廣州酒家今年上半年仍取得了4.65億元的營(yíng)業(yè)收入，同比增長(zhǎng)10.54%；凈利潤(rùn)為2450萬元，同比增長(zhǎng)1.90%。而上市餐企的半年報(bào)則顯示，全聚德上半年餐飲收入同比增0.38%；西安飲食上半年凈利潤(rùn)同比下降67.62%，餐飲營(yíng)收同比下降了10.66%；而湘鄂情上半年虧損658.87萬元。

值得注意的是，與一般餐飲企業(yè)不同，廣州酒家的業(yè)務(wù)支撐并非飲食服務(wù)，2013年度，餐飲業(yè)務(wù)收入占比25.31%，食品制造業(yè)包括月餅、速凍產(chǎn)品、臘味產(chǎn)品等收入占比達(dá)74%，呈逐年上升趨勢(shì)，其中月餅收入占比達(dá)到四成多。說明書顯示，此次上市募資擬投資的項(xiàng)目也主要是食品生產(chǎn)線擴(kuò)產(chǎn)。記者昨日從廣州酒家獲悉，節(jié)前這一周，其月餅銷售已經(jīng)迎來一年里的高潮，截至目前的生產(chǎn)、銷售量同比去年增加了約6%，并且工廠還在加班生產(chǎn)發(fā)貨。

IPO未通過的猜測(cè)

1.與月餅銷售有關(guān)？

月餅業(yè)務(wù)的高比例也使得廣州酒家備受市場(chǎng)質(zhì)疑，有媒體報(bào)道指出，在新政策的打擊下，廣州酒家依靠月餅提振業(yè)績(jī)的愿望可能會(huì)落空，并將月餅市場(chǎng)遭遇新政與上市被否聯(lián)系在一起。而中投顧問酒店餐飲行業(yè)研究員蕭宇嘉也分析指出，廣州酒家的經(jīng)營(yíng)區(qū)域主要集中在廣東省內(nèi)，月餅作為主要的收入來源之一，長(zhǎng)時(shí)間還將受政策影響，增加了企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，或正是其IPO未通過的主要因素。對(duì)此，昨日廣州酒家高管李先生告訴記者：“沒有聽說這方面說法。”

2.與經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)有關(guān)？

事實(shí)上，廣州酒家經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)良好，手里的資金也很充裕。截至上半年，廣州酒家的總資產(chǎn)為9.24億元，流動(dòng)資產(chǎn)5.79億元，其中，貨幣資金金額高達(dá)3.88億元，占流動(dòng)資產(chǎn)的67%，存貨金額為1.27億元，占流動(dòng)資產(chǎn)的21.8%。

對(duì)此，該公司此前解釋說，廣州酒家的發(fā)展主要依靠自身積累及銀行借款，融資渠道單一，限制了公司資產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)大。隨著募投項(xiàng)目實(shí)施，公司的財(cái)務(wù)狀況將進(jìn)一步改善、償債能力將顯著提高，公司的規(guī)模將不斷發(fā)展壯大，抵抗市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的能力將得到增強(qiáng)。

行業(yè)背景：餐企上市荒持續(xù)5年

廣州酒家折戟IPO，也令餐飲企業(yè)難以登陸資本市場(chǎng)的尷尬再次凸顯。“民以食為天”，雖然我國(guó)餐飲市場(chǎng)規(guī)模高達(dá)上萬億元，但在A股市場(chǎng)上卻僅有全聚德、西安飲食、湘鄂情三只個(gè)股，2009年上市的湘鄂情曾頭頂“民營(yíng)餐飲第一股”的光環(huán)而備受關(guān)注，但在去年的6億元巨虧壓力之下被迫轉(zhuǎn)型，今年8月已宣布更名為中科云網(wǎng)，并開始逐步剝離餐飲業(yè)務(wù)。

在中投顧問研究員蕭宇嘉看來，企業(yè)上市需要符合相關(guān)部門設(shè)定的一系列條件，包括業(yè)績(jī)表現(xiàn)等，當(dāng)下行業(yè)環(huán)境變差是餐飲企業(yè)上市困難的一個(gè)原因，但餐飲企業(yè)本身的其他問題也會(huì)阻礙上市進(jìn)程，如收入、成本無法計(jì)量，納稅以及食品安全問題等，未來規(guī)范性管理及加強(qiáng)食品安全自控是餐飲企業(yè)破解上市難題的重點(diǎn)。