吳家明/制表 官兵/制圖

記者 吳家明

“走，上美國(guó)炒新股去！”有國(guó)內(nèi)炒美族發(fā)出如此感慨。

2014年，新股成為國(guó)內(nèi)A股投資者的新期許，“打新”和“炒新”熱情不減。而在美國(guó)，新股市場(chǎng)更為熱鬧，阿里巴巴即將上市更給市場(chǎng)帶來(lái)無(wú)限遐想，由此引發(fā)的“炒美熱”刺激了許多投資者的神經(jīng)，國(guó)內(nèi)外資金都在蠢蠢欲動(dòng)。

　美股IPO市場(chǎng)

樂(lè)享牛市盛宴

正當(dāng)華爾街樂(lè)享美股走強(qiáng)帶來(lái)的盛宴之時(shí)，多家企業(yè)集中提出新股公開(kāi)發(fā)行申請(qǐng)，更掀起了本世紀(jì)初互聯(lián)網(wǎng)泡沫以來(lái)最大的上市熱潮。

投資顧問(wèn)公司美國(guó)復(fù)興資本公司近日發(fā)布的研究報(bào)告顯示，今年以來(lái)美國(guó)首次公開(kāi)募股（IPO）市場(chǎng)表現(xiàn)強(qiáng)勁，預(yù)計(jì)２０１４年融資額將超過(guò)８００億美元，創(chuàng)下自２０００年以來(lái)的最高水平。其中，今年以來(lái)已有１８８家公司在美國(guó)上市，共融資４００億美元，同比增長(zhǎng)４４％。這種強(qiáng)勁勢(shì)頭還在延續(xù)，預(yù)計(jì)今年最多還有１００多項(xiàng)ＩＰＯ，融資額將高達(dá)４００億美元。此外，今年以來(lái)，已有２６１家公司遞交了在美的ＩＰＯ申請(qǐng)，超過(guò)了２０１３年全年２５６家的申請(qǐng)數(shù)量。

準(zhǔn)備上市的公司往往選擇行情火爆的時(shí)期進(jìn)行IPO，因?yàn)榇藭r(shí)往往更容易獲得較高的估值，從而獲得更多的融資金額。摩根士丹利全球資本市場(chǎng)主席西姆坷維茨表示，歐美多國(guó)的主權(quán)債券收益率下降，投資者更傾向于把資金投向那些想要上市的公司，刺激美國(guó)IPO市場(chǎng)一片火熱。

今年以來(lái)，已有11家中國(guó)企業(yè)赴美上市，而備受全球資本市場(chǎng)矚目的中國(guó)電商巨頭阿里巴巴也將在近期上市。復(fù)興資本認(rèn)為，阿里巴巴的潛在上市融資規(guī)模所引起的關(guān)注超過(guò)了今年任何一家公司ＩＰＯ，一些重量級(jí)公司特別是阿里巴巴的上市將給美股ＩＰＯ市場(chǎng)注入動(dòng)力。

美股新股不是

人人能打

美股新股市場(chǎng)的火爆現(xiàn)象，讓“打新”成為市場(chǎng)熱議話題。不過(guò)，在美股市場(chǎng)上“打新”和A股是完全不一樣的申購(gòu)方式。據(jù)相關(guān)人士介紹，有美股賬戶不代表就能申購(gòu)新股。投資者想要申購(gòu)股份一般從該公司遞交F1文件或者S1文件后就要跟券商聯(lián)系，路演就是給準(zhǔn)認(rèn)購(gòu)人的推介會(huì)，但美國(guó)的IPO股票一般是投行的客戶才有，申購(gòu)門(mén)檻也很高，可以說(shuō)這不是個(gè)人投資者隨便能玩的“游戲”。

Beacon Asset Management LLP基金經(jīng)理童紅學(xué)在接受證券時(shí)報(bào)記者采訪時(shí)表示，其實(shí)美股并沒(méi)有“打新”一說(shuō)，一般小散戶很難參與熱門(mén)新股的發(fā)行。客戶在券商開(kāi)戶的時(shí)候，可以同時(shí)申請(qǐng)接收新股IPO信息，新股發(fā)行時(shí)券商會(huì)有部分零售配額，他們會(huì)根據(jù)市場(chǎng)需求設(shè)定一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)，然后詢問(wèn)滿足標(biāo)準(zhǔn)的客戶是否想購(gòu)買。一般不太熱門(mén)的股票，小散戶倒是可能會(huì)收到意向，但熱門(mén)個(gè)股很難分配到散戶頭上，因?yàn)楣┎粦?yīng)求。

對(duì)于阿里巴巴上市后的表現(xiàn)，童紅學(xué)表示，阿里的承銷團(tuán)隊(duì)實(shí)力非常強(qiáng)大，公司知名度高，市場(chǎng)熱炒已久，受到市場(chǎng)追捧是肯定的。股價(jià)當(dāng)日表現(xiàn)和開(kāi)盤(pán)價(jià)格高低關(guān)系極大，投資者還是應(yīng)該把風(fēng)險(xiǎn)控制放在第一位。如果價(jià)格合理或者略高，低開(kāi)高走可能性就較大。

國(guó)內(nèi)資金蠢蠢欲動(dòng)

雖然美股的新股不是所有普通投資者都能直接參與，但隨著阿里巴巴赴美上市的腳步越來(lái)越臨近，不少為國(guó)內(nèi)的高凈值人士定制的打新產(chǎn)品又開(kāi)始陸續(xù)面世。

目前，不少國(guó)內(nèi)的基金公司專戶、基金子公司資管計(jì)劃、保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司，都在準(zhǔn)備參與阿里巴巴打新的產(chǎn)品，購(gòu)買門(mén)檻在100萬(wàn)元以上。根據(jù)公開(kāi)資料，一份名為“泰康資產(chǎn)全球新股及流動(dòng)性機(jī)會(huì)資產(chǎn)管理產(chǎn)品”的說(shuō)明書(shū)顯示，產(chǎn)品的投資方向是境外主要交易所首次公開(kāi)募集的股票、定向增發(fā)和境內(nèi)銀行存款等。具體來(lái)說(shuō)，首先是投資形成的境外股票資產(chǎn)不超過(guò)產(chǎn)品資產(chǎn)的40%。按產(chǎn)品說(shuō)明書(shū)測(cè)算，如果新股下跌幅度不超過(guò)20%，理論上產(chǎn)品就能控制凈值下行風(fēng)險(xiǎn)。假設(shè)新股出現(xiàn)30%以上的漲幅，模擬測(cè)算產(chǎn)品年化收益率理論上有望達(dá)到8%至17%，參與阿里巴巴新股IPO則是這款產(chǎn)品的打新策略方向。該產(chǎn)品代銷機(jī)構(gòu)更描述，高盛是泰康人壽的第二大股東，又是此次阿里巴巴上市的承銷商之一，因此這款產(chǎn)品獲得阿里新股配售的可能性較高。

嘉實(shí)、融通等多家基金公司也推出專項(xiàng)管理計(jì)劃來(lái)投資阿里巴巴新股。其中，記者獲得資料顯示，嘉實(shí)基金聯(lián)手德意志銀行，打造阿里巴巴美股專戶計(jì)劃。與其他機(jī)構(gòu)發(fā)行的類似產(chǎn)品不同，該計(jì)劃100%投向阿里美股IPO，鎖定期為3個(gè)月。對(duì)此，有分析人士表示，海外資本市場(chǎng)對(duì)互聯(lián)網(wǎng)概念股很追捧，憑借阿里巴巴在國(guó)內(nèi)電商領(lǐng)域的地位，市場(chǎng)對(duì)阿里巴巴上市充滿期待。不過(guò)，阿里巴巴赴美上市的承銷團(tuán)隊(duì)均來(lái)自高盛、瑞士信貸、德意志銀行、摩根大通等國(guó)際一線投行，本身就具備完善的銷售渠道，國(guó)內(nèi)基金公司從中獲得的額度存在較大的不確定性。此外，一些基金產(chǎn)品對(duì)阿里的過(guò)高估值其實(shí)并不太合理，加之美國(guó)的新股市場(chǎng)與國(guó)內(nèi)有差異，并非就能穩(wěn)賺不賠。

電商中概股患

“阿里恐懼癥”

國(guó)內(nèi)資金對(duì)阿里巴巴的上市蠢蠢欲動(dòng)，許多投資者也開(kāi)始重新讓自己的投資組合“大洗牌”。管理著50億美元資產(chǎn)的美國(guó)券商Forward首席投資官奧唐奈表示，任何財(cái)報(bào)不好或前景不佳的公司，或者與阿里相關(guān)的同行業(yè)公司，都可能被投資者列入拋售候選名單，要為阿里巴巴那樣的“大牌”騰出空間。

就在近期，電商中概股出現(xiàn)集體回調(diào)，其中電商“妖股”唯品會(huì)自8月中旬以來(lái)的下跌幅度超過(guò)10%，更一度跌破200美元大關(guān)，當(dāng)當(dāng)網(wǎng)自8月中旬以來(lái)的累計(jì)跌幅更超過(guò)17%。就在上周五美股交易時(shí)段，阿里巴巴公布了最新的招股書(shū)，在美股維持上漲勢(shì)頭的前提下，京東的股價(jià)下跌近4%。有市場(chǎng)人士指出，大量電商中概股遭到拋售，不少機(jī)構(gòu)試圖手持現(xiàn)金以購(gòu)買阿里的股票。投資機(jī)構(gòu)Blackfriars新興市場(chǎng)資產(chǎn)業(yè)務(wù)部門(mén)負(fù)責(zé)人漢恩曾表示，投資經(jīng)理可能會(huì)出售部分股票以買進(jìn)阿里巴巴股票，當(dāng)然前提是阿里巴巴的股票價(jià)格有吸引力。