類別：公司研究機(jī)構(gòu)：安信證券股份有限公司研究員：柳士威日期：2014-09-22

專注于移動信息服務(wù)領(lǐng)域,提供整體解決方案

公司作為國內(nèi)領(lǐng)先的移動信息應(yīng)用整體解決方案提供商和行業(yè)移動信息服務(wù)領(lǐng)域的先行者,憑借突出的技術(shù)能力、豐富的行業(yè)經(jīng)驗(yàn)、深入的客戶需求理解和領(lǐng)先的服務(wù)理念,為電信運(yùn)營商和集團(tuán)客戶提供的移動信息應(yīng)用整體解決方案,服務(wù)范圍涵蓋了移動信息應(yīng)用過程中業(yè)務(wù)綜合管理、系統(tǒng)耦合、通道集成、運(yùn)營支撐、客戶服務(wù)、平臺定制開發(fā)等各個方面,使集團(tuán)客戶享受到“一站式”的綜合服務(wù)。不僅使合作進(jìn)一步深化還增強(qiáng)了長期合作客戶關(guān)系的黏性。

4G 建設(shè)和移動互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展驅(qū)動移動信息服務(wù)市場迅速增長

近年來隨著國內(nèi)3G/4G 移動通信網(wǎng)絡(luò)的建設(shè)和移動互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展,服務(wù)種類的不斷充實(shí),推動了國內(nèi)移動信息服務(wù)市場迅速增長。據(jù)工信部統(tǒng)計(jì),2009-2013年國內(nèi)移動電話用戶數(shù)復(fù)合增長率達(dá)13.26%,2013 年達(dá)到12.29 億戶,移動電話用戶占比達(dá)到82.15%,非話音業(yè)務(wù)占電信業(yè)務(wù)收入的53%,通信技術(shù)的發(fā)展和用戶習(xí)慣的改變將為移動信息服務(wù)行業(yè)創(chuàng)造更多的業(yè)務(wù)機(jī)會,推動該領(lǐng)域公司進(jìn)入快速發(fā)展期。

募投項(xiàng)目提升服務(wù)水平,擴(kuò)大市場范圍

京天利的募投項(xiàng)目為:新一代行業(yè)移動信息服務(wù)平臺項(xiàng)目、個人移動金融信息服務(wù)平臺項(xiàng)目、營銷網(wǎng)絡(luò)體系建設(shè)項(xiàng)目和研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目,預(yù)計(jì)投資總額為23355 萬元。新一代服務(wù)平臺項(xiàng)目投資,符合未來行業(yè)發(fā)展趨勢,有望成為公司未來的增長動力。營銷體系的建設(shè)有利于打開新的市場空間。研發(fā)中心的建設(shè)為研發(fā)實(shí)力的提高打下基礎(chǔ),行業(yè)的特性決定了技術(shù)是第一生產(chǎn)力。

建議詢價區(qū)間19.5-23.4 元

預(yù)計(jì)公司2014~2016 年?duì)I業(yè)收入分別為1.97 億元、2.44 億元和3.02 億元,凈利潤分別為0.58 億元、0.85 億元和1.08 億元,凈利潤增速2.4%、45.1%和27.5%,對應(yīng)EPS 分別為0.58 元、0.85 元和1.08 元。定價區(qū)間為20.3.4-23.2元,對應(yīng)2014 年35-40 倍的PE。

風(fēng)險(xiǎn)提示:部分業(yè)務(wù)合同尚未完成續(xù)簽的風(fēng)險(xiǎn);服務(wù)客戶行業(yè)周期波動風(fēng)險(xiǎn);移動互聯(lián)興起引發(fā)的技術(shù)革新風(fēng)險(xiǎn);市場競爭風(fēng)險(xiǎn)。