耿雁冰;張夢(mèng)潔;鮑涵

21世紀(jì)宏觀研究院分析師耿雁冰

特約分析師張夢(mèng)潔鮑涵

美國(guó)基本實(shí)現(xiàn)能源獨(dú)立的利器——頁(yè)巖氣，有望在大洋彼岸的中國(guó)掀起一場(chǎng)“能源革命”。

由于頁(yè)巖氣的商業(yè)性開(kāi)發(fā)，美國(guó)能源對(duì)外依存度已降至20世紀(jì)80年代以來(lái)最低水平，并于2011年首次超越俄羅斯成為世界最大的天然氣生產(chǎn)國(guó)。此外，IHS咨詢公司資料顯示，頁(yè)巖氣革命推動(dòng)了美國(guó)化學(xué)工業(yè)的高速發(fā)展，并已創(chuàng)造了170萬(wàn)個(gè)就業(yè)機(jī)會(huì)。

根據(jù)國(guó)土部預(yù)測(cè)，中國(guó)頁(yè)巖氣產(chǎn)量將跨入快車道時(shí)期。2015年全國(guó)頁(yè)巖氣產(chǎn)量達(dá)65億立方米，2017年達(dá)150億立方米，2020年超過(guò)300億立方米，并有望達(dá)到400億-600億立方米，占天然氣總產(chǎn)量的1/5左右。

能源消費(fèi)大國(guó)和頁(yè)巖氣儲(chǔ)量世界居前的中國(guó)，已經(jīng)將這種非常規(guī)天然氣，視為保障國(guó)家能源安全和調(diào)整能源結(jié)構(gòu)的新貴。“十二五”以來(lái)，國(guó)家陸續(xù)出臺(tái)一系列文件支持頁(yè)巖氣開(kāi)發(fā)，旨在刺激頁(yè)巖氣發(fā)展。不過(guò)，盡管受到政策扶持及本身儲(chǔ)量大等利好因素影響，中國(guó)頁(yè)巖氣開(kāi)采長(zhǎng)期向好，但實(shí)際上國(guó)內(nèi)頁(yè)巖氣開(kāi)發(fā)進(jìn)展仍然緩慢。

21世紀(jì)宏觀研究院將對(duì)中國(guó)頁(yè)巖氣開(kāi)發(fā)面臨的機(jī)遇與瓶頸，以及未來(lái)頁(yè)巖氣能源革命給企業(yè)帶來(lái)的機(jī)遇進(jìn)行宏觀與微觀層面的分析。

資源：具體儲(chǔ)量不清，產(chǎn)能尚小

由于頁(yè)巖氣勘探開(kāi)發(fā)具有“高技術(shù)、高風(fēng)險(xiǎn)、高投入、長(zhǎng)周期”的特點(diǎn)，中國(guó)目前尚處于起步階段，2013年產(chǎn)量?jī)H2億立方米。21世紀(jì)宏觀研究院認(rèn)為，中國(guó)的頁(yè)巖氣開(kāi)發(fā)在地質(zhì)條件、技術(shù)能力、基礎(chǔ)建設(shè)和體制機(jī)制等方面，與美國(guó)存在較大差異。從頁(yè)巖氣開(kāi)發(fā)的四大環(huán)節(jié)勘探、開(kāi)采、運(yùn)輸、應(yīng)用而言，中國(guó)式“頁(yè)巖氣革命”難以完全復(fù)制美國(guó)模式。

資源：具體儲(chǔ)量不清，產(chǎn)能尚小。到目前為止，中國(guó)還沒(méi)有一個(gè)頁(yè)巖氣區(qū)塊能夠達(dá)到提交儲(chǔ)量的工作程度。而在儲(chǔ)量上，雖然業(yè)內(nèi)公認(rèn)中國(guó)頁(yè)巖氣儲(chǔ)量巨大，但可采儲(chǔ)量具體有多少，國(guó)內(nèi)外眾多機(jī)構(gòu)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)不一，且數(shù)值差距很大，從10.3-12.6萬(wàn)億立方米到31.57萬(wàn)億立方米不等。

在產(chǎn)能上，截至今年7月底，全國(guó)共設(shè)置頁(yè)巖氣探礦權(quán)54個(gè)，面積17萬(wàn)平方公里，預(yù)計(jì)2014年頁(yè)巖氣產(chǎn)量15億立方米，2015年或超過(guò)65億立方米。不過(guò)，雖然產(chǎn)量較小，但從國(guó)土部的規(guī)劃目標(biāo)來(lái)看，近期加快的步伐越發(fā)明顯。

21世紀(jì)宏觀研究院認(rèn)為，某種程度上來(lái)說(shuō)，前幾年勘探評(píng)價(jià)工作的滯后是中國(guó)頁(yè)巖氣遲遲未能規(guī)模發(fā)展的關(guān)鍵原因。因而，提高可儲(chǔ)量探明進(jìn)度及產(chǎn)能預(yù)測(cè)能力，這不僅是資源評(píng)價(jià)的基礎(chǔ)，更是制定能源規(guī)劃，特別是頁(yè)巖氣中長(zhǎng)期發(fā)展規(guī)劃和宏觀決策以及資源管理的依據(jù)。

開(kāi)采：地質(zhì)條件復(fù)雜，成本較高

開(kāi)采：地質(zhì)條件復(fù)雜，成本較高。與美國(guó)相比，中國(guó)的地質(zhì)條件要復(fù)雜很多：

第一，中國(guó)頁(yè)巖氣在海相、海陸過(guò)渡相、陸相均有發(fā)育，目前的突破僅局限于四川盆地內(nèi)的海相局部地層，其他海相地層以及廣泛分布的陸相和海陸交互相地層尚未形成工業(yè)產(chǎn)能。

第二，中國(guó)頁(yè)巖儲(chǔ)層埋藏深度平均更深，西部多在3500米以上，而美國(guó)大部分在180-2000米，這無(wú)疑加大了投入成本。

第三，美國(guó)頁(yè)巖氣豐富區(qū)大多分布在中部平原，地廣人稀且遠(yuǎn)離沿海等經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)以及人口居住集中地，而國(guó)內(nèi)富集區(qū)分布在四川、塔里木、準(zhǔn)噶爾、松遼、揚(yáng)子地臺(tái)、江漢和蘇北等七大地區(qū)，不僅部分區(qū)域人口密集，而且有些地方地質(zhì)結(jié)構(gòu)活躍，頁(yè)巖儲(chǔ)層的斷裂可能會(huì)造成地震等地質(zhì)災(zāi)害。

根據(jù)海通證券提供的數(shù)據(jù)：全美頁(yè)巖氣開(kāi)采的平均成本為0.67元/立方米，或2.99美元/MMBtu（百萬(wàn)英熱）。中國(guó)的頁(yè)巖氣尚未進(jìn)入商業(yè)開(kāi)采階段，不考慮財(cái)政補(bǔ)貼的成本氣價(jià)在1.24-2.68元/立方米。

產(chǎn)業(yè)格局：國(guó)企打頭陣，民企進(jìn)入難

目前中國(guó)頁(yè)巖氣開(kāi)發(fā)主體中，民企并不多（見(jiàn)圖表2國(guó)土部?jī)奢喺袠?biāo)情況）?？傮w來(lái)看，主業(yè)石油的企業(yè)進(jìn)入反而謹(jǐn)慎；其次僅有兩家民企最終中標(biāo)，但所獲區(qū)塊氣藏量少，開(kāi)采難度大；從實(shí)際進(jìn)展來(lái)看，中標(biāo)企業(yè)存在“圈而不探”的現(xiàn)象，有中標(biāo)企業(yè)就“拿著”政府先期給予的數(shù)億元補(bǔ)助，遲遲未進(jìn)行前期勘探開(kāi)發(fā)。

上述企業(yè)主體分布格局的存在，與現(xiàn)有體制機(jī)制未理順有關(guān)。一方面，開(kāi)采權(quán)重疊，產(chǎn)權(quán)不明。中國(guó)頁(yè)巖氣可采資源77%的有利區(qū)塊面積、80%的資源潛力處于現(xiàn)有油氣區(qū)塊內(nèi)，而優(yōu)質(zhì)頁(yè)巖氣資源基本在現(xiàn)有油氣區(qū)塊內(nèi)，專屬于中國(guó)四大石油公司（中石油、中石化、中海油和延長(zhǎng)油田）開(kāi)發(fā)。另一方面，開(kāi)發(fā)投資巨大，少有企業(yè)有力承擔(dān)。第二輪頁(yè)巖氣中標(biāo)企業(yè)的承諾，平均每個(gè)區(qū)塊的總投入高達(dá)6.7億元。

這也是中國(guó)和美國(guó)的差別所在。美國(guó)頁(yè)巖氣的開(kāi)采、運(yùn)輸、銷售等環(huán)節(jié)采取垂直分離管理，產(chǎn)權(quán)清晰，而中國(guó)采取的是一體化管理，除了行業(yè)巨頭以外很少有企業(yè)有能力完成這所有環(huán)節(jié)。

拓寬資金來(lái)源渠道，推動(dòng)融資模式多元化

拓寬資金來(lái)源渠道，推動(dòng)融資模式多元化。由于頁(yè)巖氣開(kāi)采是一個(gè)資本密集型產(chǎn)業(yè)，具有前期投入大、投資周期長(zhǎng)的特點(diǎn)。業(yè)內(nèi)專家估計(jì)，如果按照規(guī)劃提出的2020年頁(yè)巖氣產(chǎn)量600億至1000億立方米測(cè)算，未來(lái)幾年內(nèi)至少需要投入4000億至6000億元。

在美國(guó)企業(yè)在頁(yè)巖氣開(kāi)發(fā)過(guò)程中，勘探階段采用股權(quán)融資方式，氣井出氣后便采取債券融資或者將氣井轉(zhuǎn)賣給大型頁(yè)巖氣開(kāi)發(fā)公司得到進(jìn)一步發(fā)展資金。但是我國(guó)金融市場(chǎng)成熟度不及美國(guó)，無(wú)法完全實(shí)現(xiàn)資本的有效配置，目前我國(guó)頁(yè)巖氣開(kāi)發(fā)行業(yè)融資方式主要還是股權(quán)融資與債券融資。

因而，需要拓寬開(kāi)發(fā)資金來(lái)源渠道，可以借國(guó)企改革東風(fēng)，引入社會(huì)資本進(jìn)入；或可試行“地方政府+企業(yè)”的模式，比如，2012年湖南省政府與華電集團(tuán)公司就頁(yè)巖氣開(kāi)發(fā)深度合作。但值得注意的是，從頁(yè)巖氣分布省份來(lái)看，資源豐富的地區(qū)多在經(jīng)濟(jì)較欠發(fā)達(dá)的西部，比如四川、新疆、貴州等（見(jiàn)圖表1），地方政府的承擔(dān)力度多大，值得再觀察。

加大管網(wǎng)建設(shè)，準(zhǔn)許無(wú)歧視接入

加大管網(wǎng)建設(shè)，準(zhǔn)許無(wú)歧視接入。美國(guó)頁(yè)巖氣大規(guī)模商業(yè)性開(kāi)發(fā)受益于其完善的管網(wǎng)。2013年美國(guó)天然氣管線長(zhǎng)達(dá)198.4萬(wàn)公里，而中國(guó)僅4.85萬(wàn)公里；而且運(yùn)距不長(zhǎng)的管網(wǎng)幾乎全部掌握在石油央企手中，僅中石油一家的天然氣管道就有4.1萬(wàn)公里。目前天然氣管道的建設(shè)成本已大幅上漲為800萬(wàn)-9000萬(wàn)元/公里左右，民企若舉自身之力另建又很不現(xiàn)實(shí)。

21世紀(jì)宏觀研究院認(rèn)為，從國(guó)內(nèi)頁(yè)巖氣富集區(qū)多在中西部地區(qū)、距離能源消費(fèi)市場(chǎng)距離較遠(yuǎn)的條件來(lái)看，解決運(yùn)力才可免去企業(yè)進(jìn)入的后顧之憂，需要打破管網(wǎng)準(zhǔn)入的壟斷，允許新進(jìn)入者接入管道。

水資源挑戰(zhàn)，健全配套環(huán)境保護(hù)機(jī)制

水資源挑戰(zhàn)，健全配套環(huán)境保護(hù)機(jī)制。和其他石化能源的開(kāi)發(fā)一樣，頁(yè)巖氣開(kāi)采的各個(gè)環(huán)節(jié)都離不開(kāi)水，而且頁(yè)巖氣開(kāi)采核心技術(shù)水平井鉆井和水力壓裂法，對(duì)水資源的要求都很高。國(guó)土部專家預(yù)估，中國(guó)要完成《巖氣發(fā)展規(guī)劃（2011-2015年）》中提出的600億～1000億立方米的產(chǎn)量，需要打2萬(wàn)口生產(chǎn)井（不包括實(shí)驗(yàn)井和未獲取工業(yè)氣流的礦井）。如果以單井用水量19000立方米計(jì)算，預(yù)計(jì)中國(guó)將需要3.8億立方米的水，相當(dāng)于1266萬(wàn)城市人口一年的用水量。

此外，我國(guó)在頁(yè)巖氣開(kāi)發(fā)初期應(yīng)當(dāng)吸取美國(guó)由于開(kāi)發(fā)初期未采取環(huán)境監(jiān)管而造成廢水溢出等問(wèn)題的教訓(xùn)，健全配套的環(huán)保機(jī)制和法規(guī)，規(guī)范企業(yè)開(kāi)發(fā)頁(yè)巖氣過(guò)程中的行為。

瞄準(zhǔn)下游城市燃?xì)夂蛙囉萌細(xì)馐袌?chǎng)

21世紀(jì)宏觀研究院認(rèn)為，雖然目前頁(yè)巖氣產(chǎn)量有限，但未來(lái)增速可期，從頁(yè)巖氣應(yīng)用終端分析，我們看好新型城鎮(zhèn)化、新能源汽車機(jī)遇由此所帶動(dòng)的城市燃?xì)夂蛙囉萌剂鲜袌?chǎng)。《頁(yè)巖氣產(chǎn)業(yè)政策》中規(guī)定，鼓勵(lì)各種投資主體進(jìn)入頁(yè)巖氣銷售市場(chǎng)，逐步形成以頁(yè)巖氣開(kāi)采企業(yè)、銷售企業(yè)及城鎮(zhèn)燃?xì)饨?jīng)營(yíng)企業(yè)等多種主體并存的市場(chǎng)格局。

清潔高效的頁(yè)巖氣，其歸屬的大類天然氣主要用于天然氣發(fā)電、工業(yè)用氣、城市燃?xì)?、交通運(yùn)輸?shù)人念?。從利用結(jié)構(gòu)來(lái)講，受環(huán)保壓力和能源消費(fèi)導(dǎo)向影響，天然氣增長(zhǎng)點(diǎn)將在城市燃?xì)?、交通運(yùn)輸領(lǐng)域。

目前城市燃?xì)夂蛙囉萌細(xì)鈨纱笫袌?chǎng)消費(fèi)份額正逐漸提高。隨著未來(lái)6年內(nèi)一億人落戶城鎮(zhèn)，以及新能源汽車免征購(gòu)置稅等政策刺激，人車消費(fèi)天然氣潛力巨大。這無(wú)疑也為頁(yè)巖氣消費(fèi)做大了蛋糕，也為產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)帶來(lái)了發(fā)展機(jī)遇。（編輯胡欣欣）