募投項目募投項目募投項目司新上市公商報圖形劉穎制

自今年IPO重啟以來，A股市場已先后迎來78只新股，隨著時間的推移，相關(guān)新股的募資投向逐漸浮出水面。業(yè)內(nèi)人士指出，由于上市公司的募資投向直接影響上市公司的業(yè)績預(yù)期，因此投資者要特別重視募資投向及募投項目進(jìn)程對相關(guān)公司中長期成長性的影響。

募資使用率不足四成

今年2月19日登陸A股市場的中小板次新股嶺南園林于昨日發(fā)布公告稱，公司的全資子公司東莞市嶺南苗木有限公司日前使用閑置募集資金2500萬元購買招商銀行的理財產(chǎn)品，而此次用于購買理財產(chǎn)品的資金相當(dāng)于嶺南園林2.39億元IPO凈募資額的10.46%。

實際上，近期像嶺南園林這樣披露IPO募資投向的次新股并非個案。據(jù)本報數(shù)據(jù)中心的統(tǒng)計，今年以來A股市場總計上市新股78只，上述新股總計募集資金378.01億元，按照相關(guān)新股招股說明書的規(guī)劃，所募集資金將用于247個募投項目的建設(shè)，而截至昨日，已有76家在今年上市的次新公司公布了IPO募資的使用情況，不過就整體而言，次新公司針對募投項目的募資使用率并不是太高。

相關(guān)公司披露的公告顯示，有65家次新公司將所募集的資金投入募投項目的建設(shè)，投入募資總額約144.42億元，募資使用率38.21%。其中，已經(jīng)將所募資金全部用于募投項目建設(shè)的上市公司只有陜西煤業(yè)、中材節(jié)能、會稽山、北特科技等4家；揚杰科技等24家公司的募資使用率在50％～100％之間；募資使用率在30％～50％以及30％以下的次新公司則各有19家和18家。

三因素致募資使用率低

廣發(fā)證券投資顧問鄭有利表示，導(dǎo)致新上市公司募資使用率較低的原因有三點。首先，新股上市時間不長，年初首批面世的新股上市時間距今也不過8個月，而其中相當(dāng)部分新上市公司募投項目的建設(shè)周期都在2年以上，這使得部分新上市公司尚未來得及進(jìn)行投資建設(shè)募投項目。其次，在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級持續(xù)深化的背景下，不少新上市公司原定的募投項目的投資價值出現(xiàn)改變，迫使相關(guān)上市公司暫?；蛘{(diào)整原有的募投項目，募集資金自然無用武之地。第三，有部分上市公司在實施IPO之前便用自有資金進(jìn)行募投項目建設(shè)，IPO完成后，所募集的資金已無必要投入募投項目建設(shè)，從而沉淀為閑置資金。

優(yōu)質(zhì)項目成核心競爭力

國泰君安投資顧問張濤認(rèn)為，募投項目投產(chǎn)與上市公司業(yè)績增長之間并非是絕對的等號，缺乏市場空間的募投項目一旦投產(chǎn)不僅不能成為上市公司業(yè)績的助力，反而會拖累上市公司原有的主營業(yè)務(wù)。對于普通者而言，只有那些募投項目具備較明確銷售需求的個股才存在關(guān)注價值。從這一角度出發(fā)，建議投資者重點跟蹤那些具備高技術(shù)壁壘、行業(yè)準(zhǔn)入門檻較高、市場容量較大且募投項目投產(chǎn)后2～3年內(nèi)不會遭遇市場飽和度快速上升、公司有能力持續(xù)推進(jìn)項目實施的募投項目。具體而言，將高端機(jī)械制造、生物基因技術(shù)、新媒體、高速云計算、先進(jìn)合成材料、替代能源作為主要募投方向的上市公司最有可能實現(xiàn)業(yè)績的中長期增長。