郭晨凱制圖

國中水務定增遭遇“短線交易”拷問

動用各類解釋竭力撇清追加承諾規(guī)避“短線”嫌疑

國中水務定增遭遇“短線交易”拷問：今年5月，H股公司潤中國際全資持有的國中天津減持了國中水務股份，但是數(shù)月之后，潤中國際的間接最大單一股東姜照柏計劃通過定增認購國中水務2.48億股。為了能夠成功闖關，國中水務正在竭力補救，但其努力會否得到監(jiān)管部門的認可存在疑問

國中水務的定增審批已到了最后關頭，但該項定增事宜是否構成“短線交易”，是擺在國中水務面前需要作答的問題。在動用各類解釋竭力“撇清”的基礎上，國中水務還特別承諾：定增事項將在取得核準后且不早于11月16日實施，以規(guī)避潛在的“短線交易”可能性。不知公司的解釋，能否獲得監(jiān)管層的放行。

疑似觸發(fā)短線交易

國中水務的定增正在等待證監(jiān)會的審批。但是，昨日公司發(fā)布“反饋意見有關問題落實情況”公告，除一般問題需要說明外，尤其要對公司的此次增發(fā)是否違反《證券法》第47條，即是否構成短線交易一事做出說明。究其原因，主要在于認購方之一的自然人姜照柏的身份。

根據(jù)今年7月26日公司發(fā)布的增發(fā)預案，此次計劃向姜照柏、朱勇軍二人發(fā)行2.48億股和2600萬股，合計募資近11億元。發(fā)行完成后，公司的實際控制人認定也將發(fā)生重大變化。在發(fā)行前，公司第一大股東國中天津持有公司15.62%股份，為公司控股股東。而國中天津的母公司為H股公司潤中國際，持有國中天津100%股份，同時，鵬欣系的掌門人姜照柏是潤中國際最大的單一股東，其通過全資控股的兩家公司，合計持有潤中國際28.66%股份。但是，根據(jù)國中水務此前的一系列認定，認為姜照柏并不構成對國中水務的實際控制，上市公司無實際控制人。

隨著此次發(fā)行，姜照柏將直接持有上市公司14.34%股份，國中天津持股比例下降為13.14%，姜照柏將成為公司的控股股東和實際控制人。

原本這一增發(fā)并無特殊。但是，就在今年5月16日，也就是增發(fā)方案推出2個月前，國中天津通過大宗交易系統(tǒng)減持公司7200萬股，占公司總股本4.946%，交易價格為4.33元/股。而此次姜照柏作為國中天津母公司的最大單一股東，又計劃以4.01元/股的價格參與認購，由此監(jiān)管部門要求公司明確此次姜照柏的認購是否違反了《證券法》第47條的規(guī)定。根據(jù)規(guī)定，“上市公司董事、監(jiān)事、高級管理人員、持有上市公司股份百分之五以上的股東，將其持有的該公司的股票在買入后6個月內(nèi)賣出，或者在賣出后6個月內(nèi)又買入，由此所得收益歸該公司所有，公司董事會應當收回其所得收益”。

竭力撇清并附加承諾

對此，公司自然是竭力撇清。首先是對主體資格的否認。公司特別援引證監(jiān)會在《有關部門負責人對<上市公司董事、監(jiān)事和高級管理人員所持本公司股份及其變動管理規(guī)則>進行解釋說明》，其中對于“持有”概念的解釋為，“持有”以是否登記在其名下為準，不包括間接持有或其他控制方式，但在融資融券的情況下還包括登記在其信用賬戶內(nèi)的本公司股份。

結合其他條款，公司稱，“持有”不包括間接持有或其他控制方式，而“股東”的認定以中登公司提供的股東名冊上登記為準，因此，此次的擬認購方姜照柏不是發(fā)行人的董監(jiān)高人員，也不是直接持有公司股份5%以上的登記股東，不具備構成短線交易的主體資格。

另一方面，對于“買入”和“賣出”，公司主要援引的則是中國證監(jiān)會在其[2012]12號《行政復議決定書》中的認定，證監(jiān)會認為，“股權轉讓的完成應以股份在證券登記結算機構完成過戶登記手續(xù)為標志”。

基于上述表述，國中水務稱，由于短線交易規(guī)定的6個月的計算時點應以公司股票在中登公司登記的買入、賣出時點為準。而此次增發(fā)預案尚需證監(jiān)會核準后方可實施并最終完成股份的發(fā)行和登記，尚存在不確定性。

不過，似乎是為了同“違規(guī)”進一步劃清界限，國中水務在10月29日出具了承諾：此次增發(fā)將在取得證監(jiān)會核準后且不早于11月16日實施。此舉從時間來看，恰好避開了“6個月”的窗口期。

事實上，此次增發(fā)的“短線交易”問題之所以如此敏感，一個重要的背景是潤中國際在增發(fā)方案推出前，曾打算出清國中水務股份。7月7日，也就是國中水務籌劃此次停牌增發(fā)之前，潤中國際決定將間接所持的國中水務22731.25萬股股份通過大宗交易全部出售，并發(fā)布了公告。但是，在增發(fā)方案推出后，8月15日，潤中國際公告終止出售計劃。公司在增發(fā)方案推出后叫停股權出售，或許也是出于撇清“短線”嫌疑的考慮。

當然，國中水務尚能有如此解釋的空間，本身也是其復雜的股權關系所致。不過，由于方案尚未過會，上述說明是否會得到監(jiān)管部門的認可亦存在疑問。