滬港通箭在弦上，資本市場對其間的投資機會高度關(guān)注，在滬港通標的中，滬股標的包括了67支同時在上交所和港交所上市的A +H股。由于滬港兩地資本市場的偏好等多種因素，這類A +H股在不同市場的估值并不相同。11月11日，上交所宣布將推出滬港通A H溢價指數(shù)。受訪業(yè)內(nèi)人士指出，目前滬港通標的中的A股相對H股的折價股，確有可能因為題材等多種原因受青睞，但受滬港通交易機制限制以及兩市大盤走勢等影響，風險同樣值得警惕。

折價股或受多重資金青睞

前日，上海證券交易所和中證指數(shù)有限公司宣布將于2014年11月17日正式發(fā)布上證滬股通指數(shù)和上證滬港通A H溢價指數(shù)，以反映滬港股票市場交易互聯(lián)互通機制對市場影響的變化情況。上證滬港通A H溢價指數(shù)由滬港通范圍內(nèi)同時在滬港兩地上市A股及H股的上市公司的A股股票以及H股股票組成，目前樣本公司共計67家，以反映滬港兩地同時有A股及H股上市公司群體的兩地股票交易折溢價水平。

此前，香港恒生指數(shù)就推出了A H溢價指數(shù)(H SA H P)，昨日收盤時該指數(shù)收于102.04。趨勢顯示，今年7月以來，該指數(shù)上漲逾14%，指數(shù)顯示A +H上市公司股價從A股低于H股變?yōu)楦哂贖股。“總體來看，A H股溢價率有望持續(xù)收窄。”萬聯(lián)證券研究所所長傅子恒告訴南都記者，從大趨勢上看，滬港通對于兩市都是利好，因此更有助于折價股股價提升。

除去近期停牌的三支個股，截至昨日收盤，A +H上市公司中的折價股有15支。有基金分析人士認為，未來這些個股股價有望受到滬港通的影響抬高股價。該分析人士認為，從題材上看，折價股包括非銀金融、工銀建行等國有銀行以及青島啤酒等消費類個股，未來都有可能受香港投資者看好。

程永紅分析指出，港股市場存在大量的機構(gòu)資金，這類資金進入內(nèi)地市場時，在投資標的選擇上，有可能青睞折價股。他認為，折價股股價更低，在分紅時或有更好的收益率，對于機構(gòu)的財務(wù)數(shù)據(jù)有所利好。

折價股走勢有賴大盤

雖然A H折價股投資機會不少，不過受訪業(yè)內(nèi)人士均認為，套利機會中同樣存在著不小的風險。近期A股市場走勢明顯強于H股，A +H股中有不少藍籌股、題材股近期都在A股市場受到追捧，包括幾大國有銀行、中字頭國企以及大連港、重慶鋼鐵等題材股，這類個股既有折價股，也有溢價股。“題材可能是次要的，大盤調(diào)整帶來的壓力可能更大。”程永紅指出，未來如果遇到大盤調(diào)整，這類權(quán)重股、藍籌股將首先面臨股價回調(diào)的風險。這類影響可能大于其它利好的影響。

雖然A H股之間的溢價或有望持續(xù)收窄，不過，傅子恒仍認為，滬市與港股兩個交易市場之間存在著明顯的交易制度上的區(qū)別，雖然滬港通后套利空間不小，但個股的具體走勢也會受到多種無法預(yù)測的因素影響。他認為，滬市的“T +1”和港股的“T +0”制度的區(qū)別，滬港通下交易額度的限制，對于具體個股的交易都有影響，需要謹慎對待。

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