央行兩年多來首降息20年期100萬房貸月供少234元

一年期存款基準(zhǔn)利率降0 .25個百分點至2 .75%，貸款基準(zhǔn)利率降0.4個百分點至5 .6%

作者：陳穎 楊森 陳琳琳 羅苑尹 王艷玲

千呼萬喚之后，降息靴子終于落地。昨日，央行宣布，自今日起，金融機構(gòu)人民幣下調(diào)貸款和存款基準(zhǔn)利率。值得注意的是此次央行采取不對稱降息，貸款基準(zhǔn)利率的下調(diào)幅度大于存款基準(zhǔn)利率。其中，金融機構(gòu)一年期貸款基準(zhǔn)利率下調(diào)0 .4個百分點至5 .6%；一年期存款基準(zhǔn)利率

下調(diào)0 .25個百分點至2 .75%，其他各檔次貸款和存款基準(zhǔn)利率相應(yīng)調(diào)整。這是央行時隔28個月后再次降息。多位經(jīng)濟學(xué)家表示，降息意味著貨幣政策基調(diào)已改變，趨于寬松。

看起來高冷的央行貨幣動作，對于普通市民的錢袋子將產(chǎn)生不小的影響。如對于房奴來說，明年起每月的房供將少交一些；但對于理財一族來說，存款利率記得貨比三家，銀行理財產(chǎn)品恐怕要跌破5%了，而對于股民來說，這倒是個好消息，敬請期待股市上漲。

目的：降息解決融資難問題

央行方面昨日表示，實體經(jīng)濟反映“融資難、融資貴”問題仍比較突出。據(jù)悉，盡管今年7月國務(wù)院推出一系列措施后，而且央行方面也一直通過定向降準(zhǔn)、再貸款等方式“放水”，降低融資成本，但實際效果并不明顯。

對于降息的目的，央行昨日指出，“融資難、融資貴”在一些地區(qū)和領(lǐng)域呈現(xiàn)緩解趨勢，但在經(jīng)濟增長有下行壓力、結(jié)構(gòu)調(diào)整處于爬坡時期、企業(yè)經(jīng)營困難有所加大的情況下，部分企業(yè)特別是小微企業(yè)對融資成本的承受能力有所降低。

央行方面稱，此次利率調(diào)整的重點是要發(fā)揮基準(zhǔn)利率的引導(dǎo)作用，有針對性地引導(dǎo)市場利率和社會融資成本下行，促進實際利率逐步回歸合理水平，緩解企業(yè)融資成本高這一突出問題，為經(jīng)濟持續(xù)健康發(fā)展提供中性適度的貨幣金融環(huán)境。

背景：經(jīng)濟基本面堪憂

而在多位經(jīng)濟學(xué)家看來，在一系列微刺激政策后，央行仍祭出降息這一武器，主要與當(dāng)前經(jīng)濟形勢有關(guān)。

“降息發(fā)出強烈的政策信號，必須讓經(jīng)濟回到軌道上來。”招行總行金融市場部高級分析師劉東亮表示，過往的定向刺激與微刺激效果正在迅速邊際遞減，經(jīng)濟基本面堪憂，降息有利于刺激投資和消費意愿，降低儲蓄率，有利于房地產(chǎn)市場的回暖，特別是有利于降低融資成本，緩和部分地區(qū)不斷蔓延的信用風(fēng)險，緩和銀行不良上升的壓力。

“這次降息其實可以更早一些。”湘財證券首席經(jīng)濟學(xué)家、副總裁李康表示，央行此次降息確有必要。首先，實體經(jīng)濟面臨較大的困難，CPI、PPI已降到56個月的最低位，PM I等國民經(jīng)濟指標(biāo)都下降，這些都意味著通貨緊縮的跡象很明顯。李康認為，一旦發(fā)生通縮，后果非常嚴重。企業(yè)將因此縮小生產(chǎn)規(guī)模，缺乏生產(chǎn)動力，給就業(yè)造成重創(chuàng)，嚴重威脅經(jīng)濟新常態(tài)。其次，盡管今年全年G D P目標(biāo)可能會達到，但房地產(chǎn)市場下滑態(tài)勢讓人擔(dān)心，尤其是二、三線城市，這對經(jīng)濟發(fā)展是一大風(fēng)險。再者，目前社會資金成本較高，小微企業(yè)生存困難，同樣不利于實體經(jīng)濟向好。

趨勢：仍存降息降準(zhǔn)空間

據(jù)悉，今年以來，盡管宏觀經(jīng)濟一直處于低迷狀態(tài)，但是對于全面降息和降準(zhǔn)，央行遲遲沒有聽從呼吁。而此次央行動作，在市場人士看來，是管理層貨幣政策方向放松的強烈信號。包括海通證券首席經(jīng)濟學(xué)家李迅雷等在內(nèi)的經(jīng)濟學(xué)家接受南都記者采訪時均表示，此次降息意味著貨幣政策基調(diào)已改變，趨于寬松。市場人士甚至預(yù)測，貨幣政策已進入降息通道。申銀萬國證券研究所首席宏觀分析師李慧勇表示，降息意味著央行穩(wěn)增長力度加大，除非經(jīng)濟增長企穩(wěn)，或者出現(xiàn)通貨膨脹，央行會不斷通過寬松貨幣來穩(wěn)定經(jīng)濟增長。他預(yù)計還存在3次降息、6次降準(zhǔn)空間。

民生證券股份有限公司研究院副院長管清友也認為，貨幣寬松空間被打開，未來繼續(xù)降準(zhǔn)、降息沒有任何心理上的包袱，再考慮到存貸比調(diào)整帶來的繳準(zhǔn)壓力，預(yù)計下一次降準(zhǔn)降息不會太遠。

不過，對此央行昨日特別指出，此次利率調(diào)整仍屬于中性操作，并不代表貨幣政策取向發(fā)生變化。盡管我國經(jīng)濟也面臨一定下行壓力，但我國經(jīng)濟體量大，市場空間廣闊，協(xié)同推進新型工業(yè)化、信息化、城鎮(zhèn)化、農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化的回旋余地很大，抗風(fēng)險能力也比較強。總體看，我國宏觀經(jīng)濟仍保持中高速增長，物價漲幅回落，經(jīng)濟結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化升級，經(jīng)濟增長正從要素、投資趨動轉(zhuǎn)向創(chuàng)新驅(qū)動。因此不需要對經(jīng)濟采取強刺激措施，穩(wěn)健貨幣政策取向不會改變。

分析

大型優(yōu)質(zhì)企業(yè)將受益小微企業(yè)融資成本難降

對于降息目標(biāo)，央行表態(tài)明確———就是為降低企業(yè)融資成本。那么降息落地，真能如愿推動企業(yè)融資成本降低嗎？湘財證券首席經(jīng)濟學(xué)家李康持肯定態(tài)度。李康認為，降息直接降低企業(yè)融資成本，盡管目前銀行惜貸，但惜貸只是將部分資質(zhì)差的企業(yè)擋在了門外，能夠拿到信貸的企業(yè)，仍將受益于此次降息。

不過，更多經(jīng)濟學(xué)家認為，單靠降息難以降低企業(yè)融資成本。中行首席經(jīng)濟學(xué)家曹遠征認為，央行此次政策直面融資難融資貴和經(jīng)濟下行壓力大兩大問題。降息的確會給企業(yè)融資成本下降帶來好處。但是這種利好是結(jié)構(gòu)性的，大型企業(yè)、優(yōu)質(zhì)企業(yè)將受益，可拿到更低的貸款利率，而中小企業(yè)信用風(fēng)險高，資本金匱乏，能否因此受益不好說。無論如何，降息對降低企業(yè)融資成本的作用仍然是短期的，真正緩解企業(yè)融資成本，還需要發(fā)展資本市場，讓企業(yè)補充資本金。一方面拓寬企業(yè)融資渠道，另一方面也實現(xiàn)企業(yè)增信，這是根本之策。

劉東亮在采訪中亦指出，較高評級企業(yè)的貸款利率將下行，但資質(zhì)較差的企業(yè)，特別是小微企業(yè)融資貴問題不會有實質(zhì)性好轉(zhuǎn)，小微企業(yè)的困境還有賴于宏觀經(jīng)濟的好轉(zhuǎn)。此外，由于提高了存款利率浮動區(qū)間上限，這使得銀行的存貸利差有所收窄，在一定程度上或影響銀行新發(fā)放貸款的積極性。

民生證券股份有限公司研究院副院長管清友認為，能否真的降低融資成本有待觀察，從短期看，降息或?qū)е乱话阈源婵罴铀俜至骼碡?，銀行綜合負債成本不一定下降，而從中長期看，43號文是否能約束地方債務(wù)擴張，國企改革能否提高國企盈利能力，中小企業(yè)風(fēng)險盈利特征能否改變是中長期融資成本能否下降的關(guān)鍵變量。

影響

降息將從哪些方面影響我們？

房貸

降息后房貸族或可省出一部轎車錢

本次降低貸款基準(zhǔn)利率，購房者可以省下多少錢？根據(jù)央行決定，金融機構(gòu)五年的貸款利率為6%，五年以上為6.15%。若購房者貸款100萬元、銀行房貸利率采用基準(zhǔn)利率不上浮來估算：

5年分期貸款，月供將減少298元，總利息將減少17939元；10年分期貸款，月供將減少204元，總利息將減少24327元；20年分期貸款，月供將減少234元，總利息將減少56179元；30年分期貸款，月供將減少262元，總利息將減少94074元。

從降息水平上看，此次央行下調(diào)貸款利率，相當(dāng)于在原有貸款利率基礎(chǔ)上給全部購房者打出9.39折優(yōu)惠！

融360信貸專家徐瑾對南都記者指出，購房者貸款100萬，期限30年，下調(diào)利率后，按等額本息方式每月少還263元，按等額本金方式，每月少還300多元，省出了全家的電話費。而總計分別可省6萬元、9萬元，省出一輛家用型小跑車的價格。

不過，各家銀行調(diào)整利率的時間并不完全一致，消息公布與具體實行間會存在時間差。在沒確定具體的還款金額前，最好按以前的金額還款，避免因時間差造成拖欠，進而影響個人信用記錄。

廣州同創(chuàng)卓越房地產(chǎn)投資顧問有限公司總經(jīng)理趙卓文稱，“當(dāng)前樓市以剛需買家為主，他們對貸款利率高低非常敏感。因此，在廣州房地產(chǎn)市場整體疲乏情況下，降息預(yù)計對成交起刺激作用，年底會進入成交小高潮”。合富輝煌首席分析師黎文江分析，“降息相當(dāng)于在原來利率基礎(chǔ)上打折，減少了購房成本，無疑會吸引剛需人群”。

房價

樓市升溫，房價將上漲？

昨晚，包括中原地產(chǎn)等多家大型代理機構(gòu)專業(yè)人士告訴南都記者，預(yù)計本已升溫的廣州樓市能再火一把，年底成交量將再迎一波小高峰，月度成交量有望比肩甚至超過“銀十”，價格或?qū)⒅沟胤€(wěn)。

“降息將使得限購政策取消、限貸政策放松、銀行利率下滑等三類利好因素形成疊加效應(yīng)，”易居房地產(chǎn)研究院研究員嚴躍進告訴南都記者，對于一、二線城市，不排除因為央行這一劑猛藥，房價在跌幅持續(xù)收窄的情況下出現(xiàn)上升。

而開發(fā)商可能受到鼓勵。業(yè)內(nèi)預(yù)計，如果市場成交量因為目前央行幾個救市政策的效果而提振，土地市場在12月份將走高。從這個角度看，房企資金實力會增加，也會加大明年的投資力度，進而積極補倉和謀求新一輪戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。

“本次降息將一定程度上緩解開發(fā)企業(yè)的資金壓力，或?qū)⒂绊戦_發(fā)商的定價策略，這也將成為未來一段時間房價企穩(wěn)的因素之一。”偉業(yè)我愛我家集團副總裁胡景暉認為，從現(xiàn)階段到年底前，乃至2015年，隨著央行降息效應(yīng)的顯現(xiàn)，未來一段時間宏觀樓市將表現(xiàn)為庫存消化速度加快、交易量回升、房價逐步企穩(wěn)、樓市需求逐步釋放。對于購房人來說，在房價逐步企穩(wěn)的未來一段時間，將成為年內(nèi)又一個較好的置業(yè)時間窗口。

合富輝煌市場研究顯示，2014年第四季度廣州11區(qū)預(yù)計新貨達2萬套，整體供應(yīng)充裕，再加上大量存貨，消化周期超過12個月。趙卓文認為，中國經(jīng)濟總體疲軟，全國樓市包括廣州的成交下降非常明顯。開發(fā)商會很理性地看到這點，在庫存高企的情況下，優(yōu)惠促銷、去庫存仍是主旋律。

另一方面，前10月開發(fā)商完成任務(wù)率太低。據(jù)中原地產(chǎn)監(jiān)測，截至目前21家上市房企平均年度銷售目標(biāo)完成率僅為74%。黎文江表示，“庫存高企問題不能得到有效解決，開發(fā)商還有年終沖業(yè)績的壓力，不會貿(mào)然漲價。”

方圓地產(chǎn)首席分析師鄧浩志也認為，降息對成交量的影響將立竿見影，但對成交價的影響，或要到明年第二季度才能顯現(xiàn)。“可能只會輕微上漲，因為廣州目前住宅庫存量較大，隨著庫存消耗，市場供需產(chǎn)生變化，價格才有可能調(diào)整。”

存款

存款利率上限提高，記得貨比三家

對于愛存定期，或者愛購買銀行理財產(chǎn)品的市民來說，降息則絕對不是一個好事。

此次降息后，存款利率也將出現(xiàn)調(diào)整。如原來一年期存款基準(zhǔn)利率從原來的3%下降到2 .75%，這也就是說，10萬元的定存，一年少了2500元的利息。

不過，各位市民也不必過度心灰，因為在降息的同時，央行還擴大了銀行存款利率上浮的上限，從原來的1.1倍調(diào)整到1.2倍。南京銀行、寧波銀行等中小銀行存款利率立即一浮到頂，各檔次儲蓄存款利率執(zhí)行基準(zhǔn)利率上浮20%至3.3%，這就相當(dāng)于存款利息沒變(降息前3%的1.1倍就是3.3%)。這就告訴各位市民，以后存款記得貨比三家了，從2.75%到3.3%，10萬元的存款利息區(qū)別就有5500元。

那么問題來了，哪些銀行一浮到頂?shù)目赡苄愿竽兀繉Υ耍?a href="http://m.dali56.com/app/hq/stock/sh601988/" target="_blank" title="中國銀行 601988">中國銀行首席經(jīng)濟學(xué)家曹遠征接受南都記者采訪時表示，中小銀行一浮到頂?shù)目赡苄愿螅筱y行的存款利率上浮沖動會相對小一些。但如果中小銀行上浮到1.2倍的話，大銀行的壓力將會加大，可能會有大型銀行也會將存款利率進行上浮。他也指出，并非所有中小銀行都會將存款利率一浮到頂，具體要看各個銀行的發(fā)展策略。劉東亮認為，大額存款的議價能力更高，市場出現(xiàn)不同檔次的利率水平。一家股份制銀行廣州分行行長對南都記者表示，各家銀行亦會根據(jù)各地區(qū)不同情況差異化調(diào)整，這對銀行的存款定價是一種考驗，也是利率市場化來臨前的練兵。

股市

股民債民的牛市來了？

降息消息出來后，市場戲言：“多頭狂歡，世界只有央媽好。”昨日，A股似乎早知天機，當(dāng)天下午，上證指數(shù)一改上午的糾結(jié)，節(jié)節(jié)攀高。南方基金首席策略分析師楊德龍以及李慧勇均對南都記者表示，對于A股形成實際性利好。他預(yù)計，大盤預(yù)計將再次上攻，沖擊前期反彈高點。

回顧歷史，A股市場上一次迎來降息利好還是在兩年多前。2012年7月6日，在央行宣布降息降準(zhǔn)之后的第一個交易日，A股市場一改低迷走勢，滬指上漲1.01%，深指更是錄得2 .95%的日漲幅。分析人士認為，央行有兩年多時間未采取降息措施，此次在關(guān)鍵節(jié)點上推出的降息舉措在增加市場流動性的同時，更將改善市場對政策的預(yù)期，這將對股市的持續(xù)上漲形成有力支撐。李慧勇表示，對于部分高負債行業(yè)，對于利率更為敏感的相關(guān)板塊，如房地產(chǎn)、鋼鐵、基建等板塊，將受益上漲。楊德龍認為，即便是利空的銀行板塊，也將在大盤的帶動下上漲。

而除了股市，利好的還有債市。大成基金認為，央行態(tài)度直指降低實體融資成本，直接利好信用債，債券牛市下半場或?qū)?。不過，劉東亮認為，對債券市場而言，這次降息已經(jīng)包含在了此前的大幅上漲中，不排除短期有利好出盡的可能，但本次降息不會是獨立事件，未來將有更多降息出現(xiàn)，至2015年2季度，都是較佳的降息窗口，這一預(yù)期在中期內(nèi)對債市構(gòu)成利好。

理財

理財產(chǎn)品收益率或跌破5%

和存款類似，銀行理財產(chǎn)品收益率下滑也成了不可阻擋的趨勢了。銀率金融研究中心主任殷燕敏接受南都記者采訪時表示，對于銀行理財產(chǎn)品而言，投資端收益的下行，將傳導(dǎo)至銀行理財產(chǎn)品，銀行理財產(chǎn)品的平均收益水平也將進一步下行，預(yù)計將跌破5%的水平。

招商銀行私人銀行理財師沈飛接受南都記者采訪時表示，降息周期啟動，銀行理財產(chǎn)品長期將繼續(xù)下走，市民最好趁現(xiàn)在還不是最低的時候，購買一年期以上品種，趁早鎖定當(dāng)前的高收益。

殷燕敏則建議，對于有投資經(jīng)驗的投資者可直接參與股票市場或者購買股票型基金、混合型基金等權(quán)益類投資產(chǎn)品。對于穩(wěn)健型投資者，也可關(guān)注掛鉤股指的看漲型結(jié)構(gòu)性銀行理財產(chǎn)品，該類產(chǎn)品一般為保本浮動收益類理財產(chǎn)品，在保證本金安全的基礎(chǔ)上，投資者可以享受股票市場帶來的超額收益。