見(jiàn)習(xí)記者黃斌

本報(bào)記者鄧雄鷹北京、上海報(bào)道

“有一種踏空叫沒(méi)有銀行股”。一句戲言在投資圈瘋傳。而一貫有重倉(cāng)藍(lán)籌股，尤其是銀行股習(xí)慣的保險(xiǎn)公司，大有“多年媳婦熬成婆”的感覺(jué)，這次終于笑到年尾。

11月21日央行宣布降息以來(lái)，股市應(yīng)聲上漲。12月3日，上證指數(shù)再度上揚(yáng)收至2779.53點(diǎn)。金融股全面受益，多只券商、銀行股問(wèn)鼎漲停板。

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者根據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)的保險(xiǎn)公司重倉(cāng)股數(shù)據(jù)粗略計(jì)算，截至2014年三季度末，保險(xiǎn)公司持有439.83億股銀行股。在2014財(cái)年即將蓋棺定論前幾日，假定本季各家公司對(duì)銀行股持股未作大的調(diào)倉(cāng)（下文所有浮盈之計(jì)算均基于同樣假設(shè)），此輪股市大漲至少為保險(xiǎn)公司帶來(lái)浮盈逾百億元。

存量權(quán)益配置浮盈搶眼，保險(xiǎn)公司資產(chǎn)調(diào)配會(huì)否向股市一邊倒？多位接受采訪的保險(xiǎn)公司投資負(fù)責(zé)人表示，會(huì)配置更多比例的新增保費(fèi)到股市，但存量資金調(diào)配比較謹(jǐn)慎，保險(xiǎn)公司講究資產(chǎn)負(fù)債管理，大類資產(chǎn)配置為主，而且投資渠道放開(kāi)之后，保險(xiǎn)資金已經(jīng)不像以前那樣過(guò)分依賴股市。

浮盈逾百億好時(shí)機(jī)

“土豪”安邦又舉牌了。12月2日，民生銀行披露，安邦保險(xiǎn)集團(tuán)及下屬公司持有該行股票首次達(dá)到5%。2013年安邦保險(xiǎn)舉牌招商銀行的盛景再次上演。目前的態(tài)勢(shì)證明，安邦的投資眼光的確“狠且準(zhǔn)”。

根據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)，截至2014年三季度末，安邦財(cái)險(xiǎn)持有招商銀行18.57億股、民生銀行9.16億股，安邦保險(xiǎn)集團(tuán)持有工商銀行5.41億股。目前，招商銀行股價(jià)已由9月末的10.39元/股漲至3日的12.65元/股，民生銀行股價(jià)由9月末的6.24元/股漲至12月3日的8.22元/股，工商銀行股價(jià)由9月末的3.53元/股漲至3日的4.1元/股。假定上述持倉(cāng)有增無(wú)減，幾天連漲之后，安邦至少可產(chǎn)生逾60億元浮盈。

又如平安人壽至三季末持有建設(shè)銀行27.35億股，這部分股票在二季度出現(xiàn)了1.6億元的浮虧，經(jīng)過(guò)這幾天的上漲后，建設(shè)銀行的收盤價(jià)已經(jīng)由9月30日的4.07/股漲至12月3日的4.94元/股，其浮盈收益有機(jī)會(huì)達(dá)到約23.79億元，不僅完全覆蓋浮虧，還可能獲得逾20億元的超額收益。

三季報(bào)所指期間，中國(guó)人壽分別持有民生銀行約13.82億股、農(nóng)業(yè)銀行約12.19億股、工商銀行約3.19億股，同等條件下，是次是其獲得浮盈逾30億元的大好機(jī)會(huì)。

事實(shí)上，重倉(cāng)藍(lán)籌股、銀行股一直是追求穩(wěn)健的保險(xiǎn)資金的配置策略。雖然銀行股近幾年一直估值偏低，但穩(wěn)健的財(cái)務(wù)表現(xiàn)和持續(xù)的股息分紅一直讓保險(xiǎn)資金堅(jiān)守。

平安保險(xiǎn)集團(tuán)首席投資官陳德賢曾表示，看好銀行股為代表的大盤藍(lán)籌。他認(rèn)為，短期來(lái)看銀行股波動(dòng)會(huì)對(duì)當(dāng)期利潤(rùn)產(chǎn)生影響，但其具備中長(zhǎng)期投資價(jià)值，與保險(xiǎn)資金追求長(zhǎng)期穩(wěn)定的特性匹配。

一家資產(chǎn)管理公司高管表示，保險(xiǎn)投資立足于資產(chǎn)負(fù)債管理，大類資產(chǎn)配置為主，如果在權(quán)益類資產(chǎn)的配置上提前配置了金融板塊，近期收益一定都不錯(cuò)。有些長(zhǎng)期布局金融板塊的保險(xiǎn)公司，這次以金融股啟動(dòng)的市場(chǎng)上漲為這些公司帶來(lái)了巨大的收益。但他不愿透露具體公司名稱。

他認(rèn)為，銀行股是各行業(yè)中典型的低估值品種，保險(xiǎn)業(yè)在當(dāng)下新國(guó)十條政策的引導(dǎo)下，正在走向一個(gè)新的發(fā)展階段，因此保險(xiǎn)股也具有一定投資價(jià)值。

新增保費(fèi)加倉(cāng)入市

存量權(quán)益配置浮盈搶眼，保險(xiǎn)公司資產(chǎn)配置會(huì)否向股市一邊倒？

上述高管認(rèn)為不會(huì)出現(xiàn)這樣的情況。他說(shuō)，行情起來(lái)后有公司反應(yīng)比較快，迅速加倉(cāng)，但是由于接近年底了，多數(shù)公司更注重鎖定收益，因此調(diào)倉(cāng)比較慎重，大規(guī)模加倉(cāng)的情況不太普遍。

另一位大型壽險(xiǎn)公司資管部分析師告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者，部分公司的保險(xiǎn)資金早在一兩個(gè)月前即開(kāi)始布局股市，因?yàn)楸M管經(jīng)濟(jì)在放緩，但一系列包括國(guó)企改革在內(nèi)的政府改革措施增強(qiáng)了保險(xiǎn)資管機(jī)構(gòu)的信心，經(jīng)濟(jì)朝健康方向發(fā)展的預(yù)期亦在增強(qiáng)。

他透露，目前其公司近千億可投資額度中，約有60-70億已在股市中，“都還沒(méi)有超過(guò)10%，離監(jiān)管機(jī)構(gòu)要求的30%上限還有很大空間，預(yù)計(jì)未來(lái)將有更大比例的保險(xiǎn)資金進(jìn)入股市，在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的預(yù)期下，肯定想到權(quán)益類市場(chǎng)里分得更大一杯羹”。他說(shuō)。

“經(jīng)歷過(guò)前幾年的牛市和熊市，保險(xiǎn)公司現(xiàn)在更講究資產(chǎn)配置，并不會(huì)過(guò)分追漲殺跌，這不符合保險(xiǎn)資金長(zhǎng)線投資的策略，而且投資渠道放開(kāi)之后，保險(xiǎn)資金已經(jīng)不像以前那樣過(guò)分依賴股市。”一家中型資產(chǎn)管理公司投資負(fù)責(zé)人如是表示，雖然存量資金進(jìn)行大額調(diào)配的空間有限，但新增保費(fèi)不少的確投向了股市，另外也可以選擇賣出一部分可供出售類債券來(lái)提高權(quán)益投資倉(cāng)位，通過(guò)波段操作獲取超額收益。

在他看來(lái)，股市存在結(jié)構(gòu)性上漲機(jī)會(huì)，關(guān)鍵是選好股。他認(rèn)為估值低、目前漲幅少的藍(lán)籌股仍有上漲空間。但股市大漲幾天后可能會(huì)進(jìn)行回調(diào)，目前調(diào)倉(cāng)需謹(jǐn)慎處理。（編輯巫燕玲趙萍）