新華網(wǎng)北京12月10日電（鐘雅）近日，人民日匯率震蕩難止。9日，人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)繼續(xù)上漲，但盤中的即期匯率一度跌破6.20關(guān)口，這是繼前日暴跌225點(diǎn)之后的再次“跳傘”，連續(xù)兩日最高跌幅逾500點(diǎn)。

這意味著此前專家預(yù)期的明年人民幣貶值走勢(shì)會(huì)提前到來嗎？未來人民幣匯率的走勢(shì)何去何從。

人民幣匯率緣何瘋狂下行

從年初至今，人民幣對(duì)美元匯率經(jīng)歷了較為明顯的過山車行情，雙向波動(dòng)明顯。

年初創(chuàng)出6.0406的對(duì)美元?dú)v史新高后，人民幣開始快速走弱；4月30日觸及6.2676的階段性新低，隨后開始仰頭而上，在10月31日再度升至6.1078的8個(gè)月高位；隨著美元指數(shù)強(qiáng)勁上漲，本周二人民幣兌美元持續(xù)走低，早盤暴跌超過300點(diǎn)，即期匯率最低觸及四個(gè)月新低6.2064，創(chuàng)下7月22日以來最弱水平，跌幅一度達(dá)0.54%。

商務(wù)部國(guó)際貿(mào)易經(jīng)濟(jì)合作研究院研究員梅新育在接受新華網(wǎng)記者采訪時(shí)表示，人民幣這幾年會(huì)出現(xiàn)較多貶值波段，其內(nèi)在因素是我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率的下行，而美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率上行，造成人民幣對(duì)美元的貶值。對(duì)于投資者來說，持有人民幣資產(chǎn)的預(yù)期利差縮小，造成人民幣兌美元貶值的壓力。

專家普遍認(rèn)為，出口不振是造成人民幣貶值壓力的主要因素之一。海關(guān)總署周一公布數(shù)據(jù)顯示，11月中國(guó)出口同比增長(zhǎng)4.7%，較上月11.6%的增速大幅回落近7個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)下7個(gè)月新低。

此外，其他新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)波動(dòng)對(duì)我國(guó)有傳染效應(yīng)，加速了人民幣貶值。隨著美國(guó)量化寬松政策的退出，以及對(duì)其他新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)下行預(yù)期的增加，壓力正在積聚。梅新育特別指出，回望一季度人民幣貶值，部分歸因于其他新興經(jīng)濟(jì)體大面積遭受資本外逃、本幣貶值，人民幣不能獨(dú)存。

另一方面，我國(guó)放寬匯率波動(dòng)的幅度以及對(duì)資本流入流出的管制，本身就會(huì)讓匯率波動(dòng)幅度加大。

專家稱人民幣不會(huì)大幅貶值

3月17日匯改后，央行退出外匯市場(chǎng)的常態(tài)式干預(yù)，但并未承諾完全退出外匯市場(chǎng)干預(yù)。昨日，央行公布中間價(jià)為6.1231，再次攀至9個(gè)月以來高位，希望人民幣匯率企穩(wěn)的意圖明顯。

在此背景下，匯率過山車會(huì)一路向下嗎？

梅新育預(yù)測(cè)，今年年末和明年人民幣都會(huì)出現(xiàn)貶值，但不會(huì)超過5%。一方面，這與經(jīng)濟(jì)基本面不符；另一方面，中國(guó)的外匯儲(chǔ)備市場(chǎng)非常充裕，不允許大幅貶值發(fā)生。這兩年因?yàn)榻?jīng)濟(jì)減速和新興市場(chǎng)的波動(dòng)，人民幣匯率會(huì)有比較大的波動(dòng)。但是和其他新興市場(chǎng)不同，中國(guó)不可能出現(xiàn)30%、40%的波動(dòng)。

中國(guó)社科院金融研究所研究員易憲容則認(rèn)為，無論今后的市場(chǎng)形勢(shì)如何變化，在中國(guó)政府對(duì)人民幣匯率具有主動(dòng)性的情況下，人民幣大幅貶值的概率不會(huì)太高。

易憲容分析稱，主要原因是當(dāng)前中國(guó)政府在極力推進(jìn)人民幣國(guó)際化的進(jìn)程，而大幅貶值的人民幣是難以推進(jìn)國(guó)際化進(jìn)程的。如果人民幣跟隨美元升值，面對(duì)未來更為強(qiáng)勢(shì)的美元，人民幣的匯率對(duì)中國(guó)出口會(huì)相當(dāng)不利。因此，人民幣匯率更有可能會(huì)處于升值或貶值3%上下的波動(dòng)區(qū)間，并由此漸漸形成國(guó)際市場(chǎng)認(rèn)可的人民幣均衡匯率。

中央財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院教授郭田勇在接受新華網(wǎng)記者采訪時(shí)表示，小幅貶值對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)不完全是件壞事。值得注意和防范的主要是人民幣出現(xiàn)大幅貶值，應(yīng)防范未來出現(xiàn)投機(jī)性資本，防范對(duì)人民幣貶值出現(xiàn)一致性預(yù)期。