大連萬(wàn)達(dá)商業(yè)地產(chǎn)(3699)昨日截止認(rèn)購(gòu)，據(jù)公開(kāi)披露的外電消息稱(chēng)，約1.2萬(wàn)人捧場(chǎng)，超額認(rèn)購(gòu)5.3倍。國(guó)際配售方面，路演亦受到歐美投資者追捧，國(guó)際配售部分錄得近10倍超額認(rèn)購(gòu)。

公司最終以中上限48港元定價(jià)，。昨日港股專(zhuān)業(yè)人士分析，此次IPO為港股三年來(lái)最大額度的招股，考慮到經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下行，在此背景下萬(wàn)達(dá)商業(yè)地產(chǎn)能錄得上述成績(jī)，頗為不易。

基石投資者認(rèn)購(gòu)19 .94億美元

香港資本市場(chǎng)人士介紹，萬(wàn)達(dá)此次上市，基石投資者為近年來(lái)港IPO頗具關(guān)注力的陣容，包括中國(guó)兩大保險(xiǎn)公司、歐洲專(zhuān)業(yè)基金、美國(guó)著名基金和中東的主權(quán)基金，最新數(shù)據(jù)顯示，基石投資者累計(jì)認(rèn)購(gòu)額達(dá)19.94億美元(約155.53億港元)，相當(dāng)于覆蓋IPO集資額約52%至62%。

昨日有參與交易人士稱(chēng)，獲通知萬(wàn)達(dá)或以中高端定價(jià)，提醒低價(jià)落單或無(wú)法中簽。接近萬(wàn)達(dá)的市場(chǎng)參與人士昨日告訴南都記者，萬(wàn)達(dá)全球發(fā)售受到多方熱捧，這在港股目前并未大熱的情況下，是比較罕見(jiàn)的，證明了市場(chǎng)對(duì)萬(wàn)達(dá)上市期待已久。

萬(wàn)達(dá)此次48港元的招股價(jià)，相對(duì)資產(chǎn)凈值折讓約46%至54%，在上市同業(yè)中為大。其他大型房企中，中海外(00688)、華潤(rùn)置地(01109)及萬(wàn)科(02202)現(xiàn)價(jià)折讓介乎20%至36%，其中中海外為20%、華潤(rùn)置地24.5%，萬(wàn)科則為36%。

“市場(chǎng)投資者格外關(guān)注成長(zhǎng)預(yù)期。”盛世神州基金C E O李萬(wàn)明告訴南都記者，對(duì)于要上市的房企而言，最需要把握的就是絕佳的“窗口期”，目前可能錯(cuò)過(guò)了“黃金期”這樣更好的機(jī)會(huì)，但白銀期也仍然值得關(guān)注。對(duì)籌資渠道保持多線發(fā)展，開(kāi)發(fā)商和投資者都更放心。

投行預(yù)測(cè)股本回報(bào)率為12%

包括瑞信等多家投行在此次萬(wàn)達(dá)商業(yè)IPO過(guò)程中對(duì)萬(wàn)達(dá)的情況保持跟蹤，用各種數(shù)據(jù)和分析吸引投資者。

其中，中金香港就指出，支持萬(wàn)達(dá)業(yè)務(wù)在全國(guó)拓展的關(guān)鍵因素，是其業(yè)務(wù)模式中現(xiàn)金流保持平衡的特點(diǎn)。在預(yù)售所得款為開(kāi)發(fā)物業(yè)提供支撐的模式逐步穩(wěn)固之時(shí)，中金香港認(rèn)為，萬(wàn)達(dá)已經(jīng)可以維持經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流的平衡。

“公司業(yè)務(wù)模式的可持續(xù)性結(jié)合了與當(dāng)?shù)卣ブP(guān)系、一流的執(zhí)行力及強(qiáng)大的租賃能力，使公司的發(fā)展相當(dāng)堅(jiān)固。”其預(yù)計(jì)在積極的租賃修訂及可出租樓面面積增加的帶動(dòng)下，其經(jīng)常性收入將以31%的年復(fù)合增長(zhǎng)率增長(zhǎng)，至2016年預(yù)計(jì)將達(dá)到265億元，核心純利在2014/15/16年將分別達(dá)到145億、201億及250億元人民幣。

大型投行高盛則發(fā)布報(bào)告估計(jì)萬(wàn)達(dá)于20 14- 20 16預(yù)期年度的基本利潤(rùn)率為13.6%，而股本回報(bào)率為12%。

“如果說(shuō)阿里巴巴主要是象征中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)世代要富起來(lái)的夢(mèng)想，我們認(rèn)為萬(wàn)達(dá)或許代表了中國(guó)快速增加且越來(lái)越富裕的中產(chǎn)階級(jí)，想要像發(fā)達(dá)國(guó)家的上中產(chǎn)階級(jí)一樣生活的夢(mèng)想。”瑞信對(duì)萬(wàn)達(dá)做出如是評(píng)論。其樂(lè)觀原因在于，作為中國(guó)最大的購(gòu)物中心經(jīng)營(yíng)商，萬(wàn)達(dá)擁有89個(gè)已完工和90多個(gè)已經(jīng)規(guī)劃的購(gòu)物中心，大多數(shù)擁有合適的規(guī)模、合適的商品組合和合適的地點(diǎn)。

瑞信通過(guò)案例分析認(rèn)為，其租金上漲潛力和與同業(yè)比較的內(nèi)部收益率都頗為可觀。由于消費(fèi)者日益重視完善的全方位渠道購(gòu)物體驗(yàn)，未來(lái)零售或?qū)⒆饨饛纳痰隊(duì)I業(yè)額中分離出來(lái)。而這方面萬(wàn)達(dá)通過(guò)啟動(dòng)“騰百萬(wàn)”合作，也有所準(zhǔn)備。不過(guò)瑞信提醒，目前萬(wàn)達(dá)擁有中國(guó)迄今最多的豪華酒店，也有海外擴(kuò)張計(jì)劃。“這既意味著風(fēng)險(xiǎn)，也意味著機(jī)會(huì)”。

“萬(wàn)達(dá)商業(yè)地產(chǎn)，男，15歲，金牛座，朝氣蓬勃，牛氣沖天。”成功IPO后“展翅欲飛”的萬(wàn)達(dá)，在自己的公眾平臺(tái)上如是形容自己的核心業(yè)務(wù)板塊。