美國、加拿大和歐盟上周末陸續(xù)宣布，對俄羅斯實施新一輪制裁措施。由于俄羅斯經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)較為單一、經(jīng)濟(jì)缺乏韌性，今年以來國際市場原油價格持續(xù)下跌加之西方經(jīng)濟(jì)制裁，對俄羅斯經(jīng)濟(jì)打擊頗重。

截至北京時間22日18時，12月以來，盧布對美元匯率累計下跌逾10%；今年以來，盧布跌幅超過40%。多家機(jī)構(gòu)警告，俄羅斯官方干預(yù)措施可能導(dǎo)致更大規(guī)模的危機(jī)。

西方啟動新一輪制裁

加拿大政府19日宣布，對俄羅斯實施新一輪制裁行動，包括限制能源技術(shù)出口。加拿大總理哈珀稱，加拿大已做好準(zhǔn)備，在必要時采取進(jìn)一步制裁措施。

美國總統(tǒng)奧巴馬同時宣布，對加入俄羅斯的克里米亞半島實行經(jīng)濟(jì)封鎖，禁止向克里米亞出口商品、技術(shù)和服務(wù)，禁止從克里米亞進(jìn)口商品、技術(shù)和服務(wù)，也禁止對克里米亞進(jìn)行新的投資。

19日閉幕的歐盟峰會批準(zhǔn)了自今年9月以來新的對俄制裁措施。從20日開始，歐盟及注冊地在歐盟境內(nèi)的公司將禁止投資克里米亞。歐盟一方的公司將不能在克里米亞購買不動產(chǎn)、為克里米亞公司提供融資及其他相關(guān)服務(wù)。此外，歐盟旅游業(yè)運(yùn)營商將不能在克里米亞和塞瓦斯托波爾提供旅游服務(wù)。除非在緊急情況下，歐洲的游輪不能在克里米亞半島的港口?？俊＿@適用于所有歐盟公民擁有、使用或懸掛歐盟成員國國旗的船只，現(xiàn)有合約最晚執(zhí)行到明年3月20日。同時，禁止特定貨物和技術(shù)出口給克里米亞公司，也不能在克里米亞使用，這涉及交通、通訊和能源領(lǐng)域，以及油氣等自然資源的勘探和生產(chǎn)。與之相關(guān)的基礎(chǔ)設(shè)施、建筑、工程等服務(wù)也遭禁止。

丹麥銀行稱，俄羅斯經(jīng)濟(jì)處于深度衰退邊緣。該行將對明年俄羅斯經(jīng)濟(jì)增長的預(yù)期由下滑1.8%大幅下調(diào)至下滑7.9%。

國際市場原油價格持續(xù)下跌導(dǎo)致盧布暴跌，西方經(jīng)濟(jì)制裁使俄羅斯經(jīng)濟(jì)雪上加霜，俄羅斯經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)相對單一，經(jīng)濟(jì)缺乏韌性，遭受打擊頗重。

俄羅斯自然資源豐富，森林覆蓋面積居世界第一位。已探明天然氣蘊(yùn)藏量為48萬億立方米，占世界探明儲量的35%，居世界第一位。石油探明儲量為65億噸，占世界探明儲量的13%。煤蘊(yùn)藏量為2000億噸，居世界第二位。鐵蘊(yùn)藏量居世界第一位，約占30%；鋁蘊(yùn)藏量居世界第二位；鈾蘊(yùn)藏量占世界探明儲量的14%；磷灰石占世界探明儲量的65%；鎳、錫占世界探明儲量的30%。鋁、鈾、黃金等蘊(yùn)藏量均居世界前列。

俄羅斯的主要出口商品是石油和天然氣等產(chǎn)品、金屬及其制品，而輕紡、食品、木材等其他加工業(yè)則較為落后。

基金公司欲抄底

為應(yīng)對西方制裁和盧布暴跌及一系列經(jīng)濟(jì)問題，俄羅斯國家杜馬19日通過法律草案，將向銀行業(yè)提供最高1萬億盧布的資金支持。

俄羅斯政府已采取措施直接干預(yù)外匯市場。俄羅斯財政部長安頓·謝魯阿諾夫日前稱，該國財政部已出售部分外匯支持盧布匯率。此外，俄羅斯政府還要求出口商不要囤積外匯收入，這對盧布形成另一利好。

此前市場傳聞俄羅斯已開始出售黃金。但俄羅斯金融管理局辟謠稱，俄羅斯至少在11月并未出售黃金，相反在當(dāng)月購買了60萬盎司的黃金。截至12月1日，俄羅斯的貨幣黃金持有量為3820萬盎司，高于11月1日的3760盎司。

德國商業(yè)銀行指出：“除非耗盡了外匯儲備，否則無法想象俄羅斯會出售、或愿意出售黃金。黃金是最后的子彈，因為黃金能保值，不在美元體系之內(nèi)，也不是制裁的目標(biāo)。”

盡管如此，俄羅斯各部門的一些應(yīng)對措施可能埋下更大的隱患。俄羅斯聯(lián)邦儲蓄銀行投資銀行部門首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家葉甫根尼·加夫里連科警告稱，俄羅斯政府和央行采取的一系列“拯救行動”可能導(dǎo)致全面的銀行危機(jī)。若俄羅斯央行繼續(xù)提供再融資，以換取不能上市流通的、銀行幾乎能無限量提供的證券，此舉可能增加系統(tǒng)性風(fēng)險，將逐漸導(dǎo)致全面的銀行業(yè)危機(jī)，最終帶來更大的災(zāi)難。

國際評級機(jī)構(gòu)惠譽(yù)也認(rèn)為，俄羅斯央行頻繁大幅加息可能加深2015年經(jīng)濟(jì)衰退?；葑u(yù)稱：“衰退、高利率、疲軟的盧布及對俄羅斯銀行的評級壓力可能在2015年導(dǎo)致該國資產(chǎn)質(zhì)量出現(xiàn)明顯惡化，并削減該國政府財政收入。”

不過，包括拉扎德公司(Lazard)、GMO和奧本海默公司在內(nèi)的一些持有大量俄羅斯風(fēng)險敞口的美國大型共同基金對俄羅斯相關(guān)資產(chǎn)仍有信心，并承諾繼續(xù)持有。截至11月底的數(shù)據(jù)顯示，約380億美元規(guī)模的奧本海默發(fā)展中市場基金中，7%的投資來自俄羅斯。投資研究及基金評級機(jī)構(gòu)晨星公司數(shù)據(jù)顯示，共8只規(guī)模超過10億美元的美國共同基金持有俄羅斯股票比重至少達(dá)6%。

GMO新興市場管理團(tuán)隊負(fù)責(zé)人阿爾瓊·戴維查稱：“俄羅斯能源企業(yè)的市盈率尚不足5倍，股息率高于5%。我們預(yù)測俄羅斯不會出現(xiàn)全面資本管制，我們?nèi)詫Τ钟羞@些成本很低的資產(chǎn)感到滿意。若它們進(jìn)一步下跌，我們還會增持。”