被動投資圈的大牛:指數(shù)基金之父博格爾
2015年01月08日 09:11
來源:21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道
順帶一提,晨星(Morningstar)數(shù)據(jù)顯示,2014年迄11月,投資者從主動管理型美股基金凈撤資127億美元,而同期流入被動型基金的錢多達(dá)2440億美元。香港強(qiáng)積金(MPF)收費(fèi)向來為人詬病,供款人可選擇的“低收費(fèi)基金”(low-fee funds),管理費(fèi)由0.7% 至1.23%不等。
約兩個(gè)月前起,老畢在《信報(bào)》的專欄周末多了一位“鄰居”,由林森澤執(zhí)筆的欄目“投資箴言”,搜羅古今中外智者金句,糅合金融市場最新動態(tài),點(diǎn)滴揮發(fā)前人投資“養(yǎng)分”,盼能啟發(fā)讀者反思。
去年12 月13 日登場的是“指數(shù)基金之父”博格爾(John C. Bogle)。該文引用的金句是:“Forget the needle, buy the haystack。”(既然能買下整座草堆,何必花時(shí)間找一根針?)選股難若大海撈針也許言過其實(shí),但股海賺錢絕非想像般容易,老畢是清楚不過的。
主動選股表現(xiàn)欠佳
為證博格爾所言非虛,“箴言”欄主引述統(tǒng)計(jì),發(fā)現(xiàn)過去一個(gè)月(迄去年12 月12 日)上證綜指勁升17.8%,但1029只成分股中,僅248只(不足四分之一)股票跑贏指數(shù);換句話說,落后大市的成分股四中有三。選股既然吃力不討好,何不省點(diǎn)力氣,透過指數(shù)基金或追蹤指數(shù)的ETFs,押注閣下心儀的市場?
博格爾畢生致力宏揚(yáng)被動投資(passive investing),一手創(chuàng)辦的領(lǐng)航集團(tuán)(VanguardGroup,又名“先鋒”)更以低成本指數(shù)基金名揚(yáng)天下。近年基金經(jīng)理十居八九跑輸大市,戰(zhàn)績乃最有效的宣傳,隨著投資者對主動管理模式心灰意冷,資金源源不斷流入領(lǐng)航,集團(tuán)管理的美國資產(chǎn)(AUM)去年突破3萬億美元,全年錄得2160億美元凈流入,破盡互惠基金紀(jì)錄。
順帶一提,晨星(Morningstar)數(shù)據(jù)顯示,2014年迄11月,投資者從主動管理型美股基金凈撤資127億美元,而同期流入被動型基金的錢多達(dá)2440億美元。從這項(xiàng)統(tǒng)計(jì)可見,美股投資者固然棄主動取被動,但主動基金之失,遠(yuǎn)不足以解釋被動基金去年接近2500億美元的龐大資金流入。
老畢相信,那顯示:第一,股票以外資產(chǎn)例如債券,亦有被動壓倒主動之勢;第二,過去一兩年重投股海的散戶,絕大部分選擇被動型指數(shù)基金。領(lǐng)航執(zhí)此市場牛耳,于去年流入被動型產(chǎn)品的接近2500億美元中獨(dú)占2160億,等于每10元投資接收差不多9元,對手只能“分享”它吃剩的殘羹冷炙。
價(jià)格競爭
被動投資既是大勢所趨,其他基金業(yè)者斷無理由甘于吃領(lǐng)航留下的殘羹剩飯,而不全力搶占這個(gè)市場。卻其實(shí),領(lǐng)航所以能在被動領(lǐng)域“一店獨(dú)大”,原因非常簡單:獨(dú)特的企業(yè)架構(gòu)令集團(tuán)得以按“成本價(jià)”收取管理費(fèi)(at-cost fees),對手并非不想搶灘,只是心有余而力不足罷了。
《華爾街日報(bào)》在報(bào)道美國互惠基金最新吸資形勢時(shí),提及領(lǐng)航在收費(fèi)上的絕對優(yōu)勢。根據(jù)晨星的數(shù)據(jù),領(lǐng)航每管理100美元資產(chǎn),每年只收取18美分管理費(fèi),僅及主動型基金每百美元資產(chǎn)平均收取1.24美元管理費(fèi)的不足15%!
近年竭力搶攻被動領(lǐng)域的基金公司數(shù)不在少,大鱷就有貝萊德(BlackRock)、嘉信理財(cái)(Charles Schwab)等,但以一般被動型基金每百美元資產(chǎn)平均77美分的管理費(fèi),如何跟領(lǐng)航的18美分爭一日之短長?都是提供與指數(shù)看齊的回報(bào),投資者自然不會跟自己的荷包作對,領(lǐng)航吸資遂無往而不利。
領(lǐng)航并非上市公司,其競爭優(yōu)勢源自獨(dú)特的企業(yè)架構(gòu),集團(tuán)實(shí)際上由基金股東(投資者)擁有,收費(fèi)水平以應(yīng)付營運(yùn)開銷為本,管理費(fèi)因而遠(yuǎn)低于對手?;鸩粸E收費(fèi)用,省下來的錢留在投資者口袋,對回報(bào)自然有百利而無一害。
香港強(qiáng)積金(MPF)收費(fèi)向來為人詬病,供款人可選擇的“低收費(fèi)基金”(low-fee funds),管理費(fèi)由0.7% 至1.23%不等。
以較低的0.7%為準(zhǔn),每百元資產(chǎn)管理費(fèi)便是7角,跟強(qiáng)積金面世初期相比,算是一種進(jìn)步。然而,比之領(lǐng)航一百元收一角八分,仍然天差地遠(yuǎn)。Vanguard 架構(gòu)特殊,直接比較收費(fèi)并不公平。值得注意的是,集團(tuán)近年大力開拓包括香港在內(nèi)的海外市場,但愿假以時(shí)日,這家基金公司能在MPF占一席位,讓打工仔得享best price(最優(yōu)惠價(jià))。
免責(zé)聲明:本文僅代表作者個(gè)人觀點(diǎn),與鳳凰網(wǎng)無關(guān)。其原創(chuàng)性以及文中陳述文字和內(nèi)容未經(jīng)本站證實(shí),對本文以及其中全部或者部分內(nèi)容、文字的真實(shí)性、完整性、及時(shí)性本站不作任何保證或承諾,請讀者僅作參考,并請自行核實(shí)相關(guān)內(nèi)容。
預(yù)期年化利率
最高13%
鳳凰金融-安全理財(cái)
鳳凰點(diǎn)評:
鳳凰集團(tuán)旗下公司,輕松理財(cái)。
近一年
13.92%
混合型-華安逆向策略
鳳凰點(diǎn)評:
業(yè)績長期領(lǐng)先,投資尖端行業(yè)。
29歲小伙戀上62歲老太 稱做夢都夢到她
04/13 08:36
04/13 08:36
04/13 08:38
04/13 08:37
04/13 08:37
-
女子11年結(jié)婚10次 曾同時(shí)擁有8名丈夫(圖)
04/13 15:44
網(wǎng)羅天下
誰推高了三四線城市的房價(jià)?
2條評論2018-07-02 06:52:48
鳳凰財(cái)經(jīng)官方微信
財(cái)富派
-
戰(zhàn)火鍛造的富蘭克林家族
點(diǎn)擊數(shù):1378761
-
奧巴馬拒住的酒店原來是中國人的
點(diǎn)擊數(shù):1398712
-
為什么這個(gè)90后是未來的扎克伯格?
點(diǎn)擊數(shù):1765508
-
陳曦:琴與弓的生活美學(xué)
點(diǎn)擊數(shù):1928339
圖片新聞
視頻
-
李詠珍貴私人照曝光:24歲結(jié)婚照甜蜜青澀
播放數(shù):145391
-
金庸去世享年94歲,三版“小龍女”李若彤劉亦菲陳妍希悼念
播放數(shù):3277
-
章澤天棒球?qū)懻媾f照曝光 穿清華校服膚白貌美嫩出水
播放數(shù):143449
-
老年癡呆男子走失10天 在離家1公里工地與工人同住
播放數(shù):165128