中國外匯儲備余額已突破4萬億美元，但一直以來中國將外匯儲備的主要部分投資在美國國債上，美國可以利用這些投資搞國內(nèi)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等，如果這個循環(huán)不能被打破，中國不僅難以有效地利用高額外匯儲備，而且可能被美國的債務(wù)系統(tǒng)“綁架”，在金融市場會越來越被動。

隨著確定亞投行創(chuàng)始成員國資格截止日期即將到來，亞投行的“朋友圈”越來越大。繼英、法、德、意等美國主要盟國表態(tài)加入后，韓、澳近日決定加入的可能性也很大，而反對亞投行最“鐵”的美日立場也出現(xiàn)松動。

亞洲基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資銀行（簡稱亞投行）是中國對外貿(mào)易、建設(shè)、投資發(fā)展到一定程度，必然要建立的一種國際性機(jī)構(gòu)，對于人民幣國際化、中國經(jīng)濟(jì)的全球化發(fā)展來說，亞投行的建立不是早了，而是晚了。

中國外匯儲備余額已突破4萬億美元，但一直以來中國將外匯儲備的主要部分投資在美國國債上，美國可以利用這些投資搞國內(nèi)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等，如果這個循環(huán)不能被打破，中國不僅難以有效地利用高額外匯儲備，而且可能被美國的債務(wù)系統(tǒng)“綁架”，在金融市場會越來越被動。近日美國財(cái)政部發(fā)布的國際資本流動報(bào)告(TIC)顯示，今年1月中國減持美債52億美元，為連續(xù)第五個月減持。中國一方面“有錢”，另一方面正處在對基礎(chǔ)設(shè)施的高需求階段，把一部分外匯儲備投資于亞洲基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)無疑是一個很好的選擇。

人民幣要走出去，除了中國經(jīng)濟(jì)自身在全球的影響力之外，還需要更多未來能夠服務(wù)于人民幣全球性運(yùn)轉(zhuǎn)的金融機(jī)構(gòu)，這些金融機(jī)構(gòu)無論現(xiàn)在是以什么樣的背景成立，對人民幣國際化來說都是具備戰(zhàn)略意義的。亞投行目前主要是以美元基礎(chǔ)來“募資”，但長遠(yuǎn)來看中國作為主要出資國，在人民幣國際化走到一定程度的時候選擇人民幣作為投資貨幣是可行的。

在亞洲諸多基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)領(lǐng)域，不管投資者是誰，中國公司參與的可能性是非常大的，在《中國工程機(jī)械》雜志發(fā)布的“2013年全球工程機(jī)械制造商50強(qiáng)排行榜”中，中國企業(yè)占11家。中國在港口、機(jī)場、鐵路、能源、電信等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和運(yùn)營領(lǐng)域體現(xiàn)出來的成本等競爭力比較明顯。相關(guān)國家如果擁有了人民幣儲備或現(xiàn)金流，就可以直接雇傭中國的公司參與到基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和管理運(yùn)營當(dāng)中，這不僅增加了人民幣的需求量，還增加了其含金量，國際市場將可能因中國在基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等領(lǐng)域的輸出，增加對人民幣的儲備需求，人民幣國際化才有可能進(jìn)入從“貿(mào)易結(jié)算”到“儲備需求”的第二階段。

綜合來說，亞投行只是中國在整個全球經(jīng)濟(jì)邏輯關(guān)系當(dāng)中的一個點(diǎn)。中國需要全球貿(mào)易，因此需要“一帶一路”的便捷、穩(wěn)定和繁榮，這就要求中國必須加大對相關(guān)國家基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)方面的投資，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)又可以帶動中國出口，以及刺激對相關(guān)金融機(jī)構(gòu)的需求，相關(guān)金融機(jī)構(gòu)的建立給未來人民幣全球性結(jié)算、融資、儲備和貿(mào)易提供了現(xiàn)成的系統(tǒng)和平臺。亞投行的成立也會督促美國主導(dǎo)的國際貨幣基金組織（IMF），以及世界銀行等機(jī)構(gòu)的改革，尤其是在IMF份額改革當(dāng)中，人民幣占有的份額應(yīng)該得到提升，從另一個層面增加人民幣在國際貨幣體系當(dāng)中的影響力。

但需要強(qiáng)調(diào)的是，貨幣跟貿(mào)易、經(jīng)濟(jì)等的關(guān)系并不是孤立的，從亞投行的“前因后果”以及各方博弈當(dāng)中，我們不難看出中國想獲得影響力和主導(dǎo)權(quán)的最基本前提是，中國資本和中國制造輸出能力以及中國技術(shù)能否得到進(jìn)一步提升，并持續(xù)贏得大多數(shù)國家認(rèn)可。這個過程無疑是非常漫長的。

肖磊（世元金行高級研究員）