鳳凰財經(jīng)訊 2015年博鰲亞洲論壇3月26日—29日在海南博鰲舉行，今年年會主題為“亞洲新未來：邁向命運共同體”，鳳凰財經(jīng)全程直播。

日本央行副行長中曾宏在29日的“非常規(guī)貨幣政策的前景”論壇中表示，日本實際上在通縮情況下，已經(jīng)有20年時間了。

他表示，兩年前日本開始量化寬松，大家的思維開始發(fā)生了變化?，F(xiàn)在利率非常低的，經(jīng)濟(jì)正在上升的軌道上。

他指出，良性的循環(huán)已經(jīng)開始在日本經(jīng)濟(jì)中出現(xiàn)了。首先有通貨膨脹使得公司銷售業(yè)績變好，使得他們可以給工人們加工資，能夠鼓勵工人們更多地進(jìn)行消費，這就會進(jìn)入一個新的良性循環(huán)。

以下為發(fā)言實錄：

Peter Costello：現(xiàn)在請日本央行副行長中曾宏先生，我們想了解一下日本現(xiàn)在的量化寬松的情況是怎么樣的。

中曾宏：首先我想感謝組織方邀請我參加今天的討論，每次到中國來我都非常高興。我們?nèi)毡救嗣駥χ袊嗣袷怯兄苡芯匆獾?，中國的儒家思想在日本有著很深刻地影響。同時還有一些其他中國的思想家，在日本也有很多的影響。一些詩人，像杜甫、李白都是我們的文化傳統(tǒng)。我在高中的時候，就被過很多李白和杜甫的事，現(xiàn)在很多我還會背。當(dāng)然今天不是來講詩的，講的是貨幣政策。

首先，大規(guī)模的量化寬松的日本情況是怎么樣呢？我想提的第一個情況，就是日本實際上在通縮的情況下，已經(jīng)有20年時間了。我們在90年代的時候，因為那場發(fā)生的危機(jī)使得銀行失去了借貸的能力、提供貸款的能力。第二個情況在新世紀(jì)開始之后，我們的人口結(jié)構(gòu)發(fā)生了變化，勞動力數(shù)量開始減少，所以我們又處在通縮的情況下。在經(jīng)過15年的奮斗之后，我們終于認(rèn)識到了一旦陷入一個陷阱之中，是很難從陷阱中啪出來的。我們必須要有采取額外的手段，或者說額外的能力，才能夠幫助我們重新恢復(fù)了平衡。所以我們第一次量化寬松，就是希望培養(yǎng)我們自己的能力。

兩年以前我們開始了這樣量化寬松，這已經(jīng)導(dǎo)致了很多的政策方面的影響。比方說這是大家的思維開始發(fā)生了變化，他們的一些疑慮、懷疑開始改變了，所以我們的經(jīng)濟(jì)活動開始活躍了。

比方說現(xiàn)在我們失業(yè)率是3.5%，這和我們結(jié)構(gòu)失業(yè)率是有關(guān)系的，和美國一樣，我們現(xiàn)在利率也是非常低的，和美國是一樣的。當(dāng)然現(xiàn)在正在一個上升的軌道上。同時在其他方面，我們呆賬率也比以前低很多。

總體來說我們良性的循環(huán)已經(jīng)開始在日本經(jīng)濟(jì)中出現(xiàn)了。我說的良性循環(huán)有這樣幾個特點，首先有通貨膨脹使得公司銷售業(yè)績可以出現(xiàn)，使得他們可以給工人們加工資。能夠鼓勵工人們更多地進(jìn)行消費，這就會使我們進(jìn)入一個新的良性循環(huán)，特別是收入方面?，F(xiàn)在良性的循環(huán)已經(jīng)開始出現(xiàn)了，我們希望能夠保持維護(hù)良性循環(huán)。

從貨幣政策方面來說，我們政策的想法就是重點放在基本的通貨膨脹的趨勢，從我們的認(rèn)識上來說，這種通貨膨脹的趨勢主要有兩個因素。特別是通貨膨脹的預(yù)期，我想沒有一個指標(biāo)可以完全精確地測量大家對通貨膨脹的預(yù)期。比方說市場的研究，他們可能只能夠提供部分的測量，我們的目標(biāo)是不管怎么定義通貨膨脹預(yù)期的，應(yīng)該反應(yīng)在企業(yè)和家庭的行為中，應(yīng)該能體現(xiàn)出來。比如企業(yè)應(yīng)該有更加樂觀的看待未來的發(fā)展。

日本在春天的工資方面的談判中，我們看到工人們獲得的工資，因為談判比去年要高了，這是一個好的兆頭。這也說明通貨膨脹的預(yù)期是開始增高的，我們現(xiàn)在的判斷是通貨膨脹的基本趨勢是積極的，而且會在未來保持下去。我們看到價格現(xiàn)在是比較處于低位的，而且對我們的公司是有好的影響。

從通貨膨脹來說，我們預(yù)計CPI會進(jìn)一步下降，會下降到零甚至是負(fù)數(shù)，我想這在今后幾個月中反應(yīng)出我們的價格。同時我們基本通貨膨脹的趨勢將會保持目前的狀態(tài)，我們可以通過這個看到油價現(xiàn)在在下跌，我想低油價對我們的影響是比較有限的。從總體上來說，我們認(rèn)為第一輪的量化寬松的措施，我們已經(jīng)創(chuàng)造了一個良好的趨勢，這個趨勢會進(jìn)一步地繼續(xù)下去，這和我們的政策目標(biāo)是一致的。