浩云科技(300448）　申購(gòu)日期4·15

基本面分析：該公司是以銀行安防為核心的金融安防行業(yè)整體解決方案提供商。本次擬募資3.16億元，擬投向于“銀行大型平臺(tái)流媒體綜合安防系統(tǒng)解決方案技術(shù)改造項(xiàng)目”、“銀行自助設(shè)備智能安防系統(tǒng)技術(shù)改造項(xiàng)目”等。

策略分析：經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，為金融業(yè)發(fā)展提供有力環(huán)境，也為金融安防行業(yè)提供巨大的市場(chǎng)空間。同時(shí)受案件驅(qū)動(dòng)影響，國(guó)家對(duì)金融安防給予很大重視。目前各地金融中心使得金融安防需求猛增，各大金融機(jī)構(gòu)對(duì)安防技術(shù)要求越來(lái)越高，行業(yè)門檻逐漸升高。在民用領(lǐng)域，安防產(chǎn)品與與物聯(lián)網(wǎng)、三網(wǎng)融合、移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)等技術(shù)融合，也加速了民用安防市場(chǎng)的發(fā)展。公司秉持“行業(yè)化、差異化、定制化”的產(chǎn)品研發(fā)策略，形成了自有研發(fā)體系與集成業(yè)務(wù)模式，分“訂單式生產(chǎn)”與“預(yù)估計(jì)劃生產(chǎn)”兩種生產(chǎn)方式，可以縮短產(chǎn)品生產(chǎn)時(shí)間，及時(shí)滿足客戶需求。其主要客戶有中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行、廣發(fā)銀行等等，市場(chǎng)不斷拓展。盈利狀況上，報(bào)告期內(nèi)，公司分別營(yíng)業(yè)收入26242.74萬(wàn)元、32876.47萬(wàn)元及38626.94萬(wàn)元，近三年年均復(fù)合增長(zhǎng)率為21.32%，可見(jiàn)公司具有較好的成長(zhǎng)性。2013年、2014年公司毛利率較上年毛利率分別增加1.88個(gè)百分點(diǎn)及2.18個(gè)百分點(diǎn)。綜上，考慮到公司所處行業(yè)增長(zhǎng)空間巨大，下游行業(yè)發(fā)展前景廣闊，公司成長(zhǎng)能力較好，因此給予公司溢價(jià)處理。

風(fēng)險(xiǎn)提示：技術(shù)開發(fā)風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)等。