牛市氛圍中，不少投資者既想贏得更多收益，又怕遭遇突然回調(diào)的風(fēng)險。近期，盡管中小板、創(chuàng)業(yè)板依然強(qiáng)勢依舊，但多位券商分析師卻不約而同地對中小盤股予以了風(fēng)險提示，同時對投資品種的選擇指出，低估值藍(lán)籌板塊正迎來估值修正機(jī)會。

四行業(yè)仍處在價值洼地

據(jù)Wind資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計，盡管自去年7月22日大盤啟動以來，申萬28個一級行業(yè)中，漲幅最小的食品飲料股已整體上漲了48.26%，但目前仍有部分行業(yè)處在相對低估的狀態(tài)。以4月14日的收盤價為準(zhǔn)，目前銀行股的動態(tài)市盈率為7.59倍，僅高于2013年6月25日上證指數(shù)創(chuàng)1849點(diǎn)低點(diǎn)時5.23倍的平均水平，而即使大盤2008年10月28日收出1664點(diǎn)、2010年7月2日收出2319點(diǎn)低點(diǎn)時，銀行股的動態(tài)市盈率也有10.04倍和10.26倍。與之類似的板塊還有房屋建設(shè)、鐵路運(yùn)輸、電力等。

在具體行業(yè)基本面分析上，可以看到隨著上證指數(shù)重返“4時代”，銀行股的股價已回到年初3300點(diǎn)附近的水平，但其估值水平卻仍只有7.59倍，處在歷史低位中。市場人士分析認(rèn)為，此次銀行股的上漲主因就是行業(yè)整體估值偏低而出現(xiàn)估值修復(fù)行情。身處A股市場估值洼地的最底部，16只銀行股中有14只個股的動態(tài)市盈率不足10倍，平均市凈率只有1.32倍。近期，利好銀行的政策風(fēng)不斷，無論是地方債務(wù)置換，存款保險制度實(shí)施、樓市新政等政策落地，還是銀行自身的混業(yè)經(jīng)營、業(yè)務(wù)拆分，以及混合所有制改革進(jìn)程的加速，重塑了銀行估值體系，提升了銀行估值修復(fù)空間，讓銀行股股價在近期有了進(jìn)一步向上運(yùn)行的沖動。

建筑裝飾行業(yè)整體估值目前在25倍左右，位居申萬大類行業(yè)估值排名最低的行業(yè)中，在2014年7月至2015年4月14日期間，行業(yè)整體表現(xiàn)搶眼，漲幅高達(dá)208.68%，位居申萬一級行業(yè)漲幅榜之首。從子行業(yè)表現(xiàn)看，受益于“一帶一路”概念的基礎(chǔ)建設(shè)類個股漲勢最為凌厲，期間整體上漲312.01%，而同行業(yè)內(nèi)估值最低僅12倍的房屋建設(shè)股緊隨其后，以173.38%的階段漲幅排在5個細(xì)分子行業(yè)的第二位。短期來看，一大波新政的出臺讓樓市再度活躍起來，家居、建筑裝飾等行業(yè)都將從中獲益。長期來看，隨著“一帶一路”、新型城鎮(zhèn)化、綠色建筑等國家戰(zhàn)略的深入實(shí)施，將為建筑行業(yè)的快速、可持續(xù)發(fā)展提供更加利好的宏觀環(huán)境，而這也為低估值的房屋建設(shè)股帶來明顯介入機(jī)會。

此外，4月11日，部分地區(qū)鐵路建設(shè)工作會議在重慶市召開，李克強(qiáng)總理作出重要批示指出，鐵路是國民經(jīng)濟(jì)大動脈和關(guān)鍵基礎(chǔ)設(shè)施，加快推進(jìn)鐵路建設(shè)，即利當(dāng)前又利長遠(yuǎn)。對穩(wěn)增長、調(diào)結(jié)構(gòu)、惠民生具有重要意義。2015年要在去年取得成績的基礎(chǔ)上再接再厲，繼續(xù)以中西部地區(qū)為重點(diǎn)加強(qiáng)鐵路重大項(xiàng)目建設(shè)。政策利好偏重，后續(xù)板塊有望因此保持持續(xù)走強(qiáng)想像空間。至于電力板塊則因同時具備了央企改革和電力行業(yè)改革雙重改革效應(yīng)，板塊中優(yōu)質(zhì)央企較多，未來市場表現(xiàn)同樣值得期待。雖然近期電價調(diào)整一事對電力行業(yè)帶來一定沖擊，但從調(diào)整的幅度以及時間節(jié)點(diǎn)來看均在市場預(yù)期之中，隨著前期電力行業(yè)估值調(diào)整已經(jīng)提前對電價調(diào)整預(yù)期進(jìn)行反映，至此，隨著抑制電力行業(yè)估值修復(fù)的消極因素的消除，風(fēng)險釋放后，隨著投資風(fēng)向轉(zhuǎn)變，電力行業(yè)個股的低估值優(yōu)勢顯得更加明顯。

風(fēng)向轉(zhuǎn)變，低價、低估值股受關(guān)注

隨著市場的大幅上漲，此前市場中大量存在的破發(fā)破凈股出現(xiàn)大幅減少。據(jù)統(tǒng)計，目前市場中，“破凈”公司僅剩下*ST國恒1家（已停牌），4月14日的市凈率為0.81倍；而破首發(fā)價的個股也下降至43只，剔除目前停牌的*ST集成、*ST二重等個股后，可以看到*ST銳電的折價情況最為嚴(yán)重，4月14日40.78元的復(fù)權(quán)收盤價相比上市初期90元的首發(fā)價格折價54.69%。

其實(shí)，市場的走牛不僅將“破凈破發(fā)”股逐漸消滅，甚至將去年反彈前近一半個股處于10元以下的事實(shí)得以根本改變。觀察目前全部A股的股價，收盤價不足10元的個股共計382只，股價不足5元的超低價股僅剩18只，其中還包括了*ST國恒、*ST集成、*ST二重等6只目前處于停牌狀態(tài)的個股。

從數(shù)據(jù)統(tǒng)計結(jié)果分析，目前股價仍不足5元的超低價股主要集中在交通運(yùn)輸、鋼鐵、銀行等行業(yè)中，而這些個股在目前高價股橫飛時期反顯投資價值。分析人士表示，在兩市量能平穩(wěn)放大以及政策面暖風(fēng)頻吹的背景下，長期來看，股指繼續(xù)走高的概率較大，而上述處于價格“洼地”的低價股也將對后市指數(shù)上揚(yáng)起到重要的作用。在投資機(jī)會上，以鋼鐵板塊為例，雖然行業(yè)屬于高耗能、高庫存行業(yè)，但隨著國際鐵礦石價格的不斷下降，原料成本大幅減少，在近期西北、東北等市場季節(jié)性開工逐漸增多，需求又在逐步恢復(fù)，供需基本面的好轉(zhuǎn)下，結(jié)合中國首屆鋼鐵產(chǎn)業(yè)電商大會將于4月24日在杭州舉行的消息刺激，鋼鐵產(chǎn)業(yè)有望借“互聯(lián)網(wǎng)+”戰(zhàn)略迎來新的生機(jī)，包括南鋼股份、華菱鋼鐵等個股有望在近期快速修復(fù)估值。相應(yīng)地，交運(yùn)板塊中目前仍處在低價區(qū)間的高速股、港口股也有望通過轉(zhuǎn)型、國企改革以及“一帶一路”戰(zhàn)略等利好因素獲得估值修復(fù)，在相對“洼地”中實(shí)現(xiàn)“逆襲”。