眾祿基金研究中心

一、綜述

2015年4月24日到29日，市場(chǎng)指數(shù)漲幅整體較上周縮減，創(chuàng)業(yè)板指維持領(lǐng)先，上漲逾3%，上證綜指、深證成指和滬深300指數(shù)漲幅較小，中小板指跌約1%。期間上證綜指上漲1.41%、深成指上漲0.87%、滬深300上漲0.71%、中小板指下降0.99%、創(chuàng)業(yè)板指上漲3.37%；行業(yè)方面，互聯(lián)網(wǎng)信息服務(wù)產(chǎn)業(yè)漲幅超過(guò)21%，航運(yùn)、水利工程、人工景點(diǎn)等板塊也超過(guò)15%，采掘服務(wù)、特鋼、絲綢、電源設(shè)備等板塊下跌，跌幅超過(guò)7%。本期，各類(lèi)型基金漲跌幅均不超過(guò)1%，股票型基金上漲0.0325%，混合型下跌0.0613%，指數(shù)型上漲0.4588%，保本型基金上漲0.1685%，債券型上漲0.2018%、QDII基金上漲0.6660%、貨幣市場(chǎng)型上漲0.0631%、短期理財(cái)基金上漲0.0629%。

二、各類(lèi)基金排行

本期，偏股型基金漲跌各半。其中，成長(zhǎng)型基金業(yè)績(jī)較好，從投資方向看，排名靠前的證券主要集中投資于新興產(chǎn)業(yè)、信息傳媒、科技創(chuàng)新、低碳環(huán)保等領(lǐng)域；指數(shù)型基金中，跟蹤創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的基金表現(xiàn)更好，從投資方向看，TMT、一帶一路、國(guó)企改革、信息傳媒、國(guó)防軍工等主題基金收益較高，而食品飲料、銀行證券和醫(yī)藥類(lèi)基金表現(xiàn)低迷；債券型基金收益較上期大幅回落，其影響主要來(lái)自于可轉(zhuǎn)債收益大幅下滑，本期債券型基金共5只產(chǎn)品收益跌逾3%，所屬類(lèi)型均為可轉(zhuǎn)債基金，據(jù)眾祿基金研究中心統(tǒng)計(jì)，本期80%以上可轉(zhuǎn)債基金收益下跌，且平均下跌幅度為0.99%； 對(duì)比上期與本期各類(lèi)型基金漲跌幅度，QDII基金有逆襲之勢(shì)，其中投資于全球資源、黃金等商品、大中華區(qū)細(xì)分領(lǐng)域的產(chǎn)品收益較好，而投資于美國(guó)和房地產(chǎn)市場(chǎng)的產(chǎn)品相對(duì)滯后。

三、眾祿投資策略

偏股型基金：A股市場(chǎng)牛市格局已然成型，政策面和資金面向好預(yù)期依然存在，較為不確定的經(jīng)濟(jì)基本面有可能迎來(lái)小周期改善，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好高漲，居民資產(chǎn)配置方向逐步向股市傾斜，場(chǎng)外資金入場(chǎng)積極性高，市場(chǎng)交投熱度不減，股指有望保持震蕩上行態(tài)勢(shì)，市場(chǎng)有望從“瘋牛”模式逐步切換至“慢牛”模式。市場(chǎng)已步入成交量和振幅劇增的新常態(tài)，在牛市行情不發(fā)生大的變化前提下，投資者仍可以積極把握震蕩出來(lái)的機(jī)會(huì)介入偏股型基金，投資方向上仍以擇時(shí)選股能力強(qiáng)的偏股型基金和指數(shù)型基金為主攻方向。

債券型基金：“降準(zhǔn)”有利于進(jìn)一步降低銀行間市場(chǎng)資金利率，債券市場(chǎng)的牛市趨勢(shì)得以延續(xù)。但上漲速度和幅度或明顯放慢：二季度經(jīng)濟(jì)有可能暫時(shí)止跌；當(dāng)前債券收益率已經(jīng)回到中等以下水平。重點(diǎn)關(guān)注可以直接投資股票市場(chǎng)的二級(jí)債基。

QDII基金：美國(guó)房地產(chǎn)及就業(yè)市場(chǎng)繼續(xù)保持好轉(zhuǎn)。考慮到美國(guó)成熟的資本市場(chǎng)制度以及穩(wěn)定的經(jīng)濟(jì)和證券市場(chǎng)結(jié)構(gòu)，美股QDII仍然是中長(zhǎng)期資產(chǎn)配置的重要工具。放行公募基金參與滬港通及放行險(xiǎn)資投資香港創(chuàng)業(yè)板，引發(fā)了內(nèi)地投資者對(duì)港股的關(guān)注。目前恒生指數(shù)相比A股特別是中小企業(yè)仍具有估值優(yōu)勢(shì)。港股在經(jīng)過(guò)震蕩蓄勢(shì)之后有望繼續(xù)向上拓展空間。

貨幣基金、理財(cái)債券基金：目前中國(guó)經(jīng)濟(jì)下行壓力依然較大，預(yù)計(jì)管理層或繼續(xù)維持寬松貨幣政策，以引導(dǎo)市場(chǎng)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率下行。貨幣市場(chǎng)基金收益下行壓力依然存在。但受制于資金成本剛性和轉(zhuǎn)型大格局。投資貨幣市場(chǎng)基金和短期理財(cái)債券基金仍有望獲得穩(wěn)定收益。關(guān)注工銀貨幣、南方現(xiàn)金增利、廣發(fā)貨幣A等。