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自布倫特原油價格在今年1月創(chuàng)下每桶46美元低位后，本周三(5月6日)油價曾回升至每桶69美元的年內(nèi)高位。然而，雖然油價在分析師所謂的強(qiáng)勁需求推動下強(qiáng)力反彈，但實(shí)貨市場的情況應(yīng)引起警惕。數(shù)以千萬桶計原油在歐洲難以找到買主，西非、阿塞拜疆和北海原油交易商連叫需求疲軟。

目前原油期貨與實(shí)貨市場的深度背離與2014年6月時的情景類似，當(dāng)時實(shí)貨市場疲軟成為期貨市場價格崩跌的前兆。

意大利獨(dú)立煉油商Saras的執(zhí)行副總裁兼總經(jīng)理Dario Scaffardi表示，“作為大型實(shí)貨原油買家，我們直接了解市場脈搏，當(dāng)供應(yīng)充足時我們會立刻感覺到，就像現(xiàn)在一樣。因此，短期而言，期貨價格并不一定能準(zhǔn)確反映實(shí)貨市場。”

OPEC及國際能源署(IEA)數(shù)據(jù)顯示，全球每日原油供給仍超過需求150萬桶。交易商們指稱，有更多證據(jù)表明供給的原油難以找到歸宿。

阿塞拜疆輕原油交易商們指出，約有10批5月裝載的原油還在力圖尋找買家，時距6月原油入市僅剩兩天。該款油品因質(zhì)量較高，為歐洲最青睞的油品之一。阿塞拜疆較指標(biāo)布倫特原油升水即因而跌至12月以來低位，當(dāng)時升水一度創(chuàng)下五年低點(diǎn)。

與此同時，北海地區(qū)挪威Ekofisk原油價格跌至去年8月來最低，因未售出的5月船貨還很多，雖然6月原油已經(jīng)開始交易。

但是，情況最差的是安哥拉和尼日利亞原油，過去兩年表現(xiàn)困頓，受累于美國原油榮景。

交易商稱，當(dāng)前市場上約有8000萬桶尼日利亞和安哥拉原油，5月船貨至少還有十幾批。此前3月和4月曾購買大量尼日利亞原油的印度精煉商，現(xiàn)在轉(zhuǎn)而購買更便宜的伊拉克和委內(nèi)瑞拉原油。

倫敦咨詢公司Energy Aspect的分析師稱，“近期原油市場基本面因素看起來仍然很糟糕，尤其是大西洋盆地原油，尼日利亞、地中海和北海原油的價格也全線疲弱，”

此外，其他很多未知因素也可能影響油價漲跌，如果伊朗和六大國6月達(dá)不成核協(xié)議，那么伊朗原油供應(yīng)增加的可能性將降低，進(jìn)而對油價產(chǎn)生一些支撐。

英國石油公司(BP)前執(zhí)行長Tony Hayward上月表示，美國頁巖油行業(yè)的資本和人力撤出規(guī)模很大，所以新一輪油價漲勢可能比預(yù)期更早到來。

其他人認(rèn)為，頁巖油生產(chǎn)商最近幾個月效率提高很多，一旦油價反彈至每桶70美元，他們很快就可以恢復(fù)生產(chǎn)。

需求方面，最大的不確定性是今年下半年中國是否會恢復(fù)購買大量戰(zhàn)略儲備石油。但越來越多的市場觀察人士認(rèn)為，基本面表明市場偏空，至少在供應(yīng)減少或需求增加之前都將如此。