根據(jù)安排，田中精機(jī)（300461）將于5月11日網(wǎng)上申購(gòu)。公司主營(yíng)業(yè)務(wù)是為基礎(chǔ)電子元件商及其下游廠商提供生產(chǎn)電子線圈所需的成套數(shù)控自動(dòng)化設(shè)備及相關(guān)零部件，公司提供包括數(shù)控自動(dòng)化生產(chǎn)設(shè)備的設(shè)計(jì)、生產(chǎn)、安裝、檢測(cè)、售后服務(wù)在內(nèi)的一體化解決方案。

申購(gòu)代碼：300461

申購(gòu)簡(jiǎn)稱：田中精機(jī)

申購(gòu)時(shí)間：5月11日（T日）9:15-11:30，13:00-15:00

申購(gòu)價(jià)格：7.92元/股

對(duì)應(yīng)市盈率：22.98倍

發(fā)行數(shù)量：1668萬(wàn)股

網(wǎng)上發(fā)行：650萬(wàn)股

申購(gòu)上限：申購(gòu)數(shù)量上限0.65萬(wàn)股；頂格申購(gòu)資金5.15萬(wàn)元

5月11日(周一) 網(wǎng)上發(fā)行申購(gòu)日

5月12日(周二) 驗(yàn)資、網(wǎng)上申購(gòu)配號(hào)

5月13日(周三) 網(wǎng)上發(fā)行搖號(hào)抽簽，中簽率公告

5月14日(周四) 刊登《網(wǎng)上中簽結(jié)果公告》、網(wǎng)上申購(gòu)資金解凍

田中精機(jī)（300461）：專注數(shù)控自動(dòng)化繞線設(shè)備，行業(yè)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)穩(wěn)定

來(lái)源：　 海通證券撰寫時(shí)間：　 2015-05-08

電子元件專用設(shè)備行業(yè)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)穩(wěn)定。電子線圈生產(chǎn)設(shè)備是重要的電子元件專用設(shè)備，其代表產(chǎn)品是數(shù)控自動(dòng)化繞線設(shè)備。市場(chǎng)需求服務(wù)于消費(fèi)電子、電腦、通訊及汽車電子等跨國(guó)及本土大型電子元件生產(chǎn)商為主。由于數(shù)控自動(dòng)化繞線設(shè)備在此類大中型下游企業(yè)的應(yīng)用普及率較高，該類企業(yè)對(duì)于數(shù)控自動(dòng)化繞線設(shè)備的新增需求和更新?lián)Q代需求也會(huì)持續(xù)，未來(lái)行業(yè)的發(fā)展將保持穩(wěn)定增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

公司數(shù)控自動(dòng)化繞線設(shè)備已成為主流產(chǎn)品。公司整體系統(tǒng)設(shè)計(jì)能力較高，在數(shù)控自動(dòng)化繞線標(biāo)準(zhǔn)機(jī)基礎(chǔ)上，逐步實(shí)現(xiàn)了自動(dòng)化流水線等非標(biāo)準(zhǔn)機(jī)業(yè)務(wù)的規(guī)?；?，形成了具有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的優(yōu)勢(shì)產(chǎn)品，能滿足中高端客戶的需求。2012年到2014年，公司分別實(shí)現(xiàn)銷售收入1.77億元、1.52億元、1.22億元。2013年和2014年公司營(yíng)業(yè)收入較上年均有所下降，主要系受宏觀經(jīng)濟(jì)增速放緩影響，下游電子元件行業(yè)經(jīng)營(yíng)壓力較大，相關(guān)廠商壓縮或延后了設(shè)備采購(gòu)等資本開支，需求有所下滑所致。

下游電子元件制造業(yè)迎來(lái)較大的發(fā)展空間：根據(jù)《中國(guó)電子元件“十二五”規(guī)劃》，到2015年，中國(guó)電子元件行業(yè)銷售收入總額將達(dá)到1.88萬(wàn)億元，年均增長(zhǎng)10%；

電子元件總產(chǎn)量將超過2.8萬(wàn)億只，年均增長(zhǎng)5.7%，可滿足中國(guó)70%的市場(chǎng)需求。

推進(jìn)關(guān)鍵性組件的“國(guó)產(chǎn)化”成為行業(yè)發(fā)展要突破的瓶頸，根據(jù)該規(guī)劃目標(biāo)，至2015年末，主要應(yīng)用領(lǐng)域的關(guān)鍵性組件都有中國(guó)企業(yè)能夠量產(chǎn)，并逐漸替代進(jìn)口的產(chǎn)品。

募投項(xiàng)目：本次募集資金主要用于年產(chǎn)1000個(gè)標(biāo)準(zhǔn)套電子線圈自動(dòng)化生產(chǎn)設(shè)備項(xiàng)目，總投資額18729萬(wàn)元，計(jì)劃用募集資金投入用9622萬(wàn)元。項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后，產(chǎn)能較產(chǎn)量增幅為214.59%，預(yù)計(jì)年均銷售收入2.34億元，年均凈利潤(rùn)6352萬(wàn)元，項(xiàng)目總投資收益率39.90%。

公司此次發(fā)行新股數(shù)量為不超過1668萬(wàn)股，發(fā)行后總股本不超過6668萬(wàn)股，募集金額約1.32億元，發(fā)行價(jià)格為7.92元/股。攤薄計(jì)算公司2015-2017年EPS分別為0.51、0.67和0.88元，對(duì)應(yīng)15年動(dòng)態(tài)PE15.5倍。按照可比公司15年動(dòng)態(tài)估值，我們給予公司2015年30-35x動(dòng)態(tài)PE，合理價(jià)值區(qū)間應(yīng)為15.30-17.53元/股。