證券時(shí)報(bào)記者吳家明

從“神股”到“妖股”，暴風(fēng)科技可謂是近期A股舞臺(tái)上最閃亮的星，還成為一眾海外中概股想要模仿和超越的對(duì)象。不過(guò)，在中概股市場(chǎng)，“妖股”這個(gè)名號(hào)早已存在，股價(jià)走勢(shì)同樣強(qiáng)勁。

昨日，暴風(fēng)科技再度漲停，續(xù)寫(xiě)了上市之后的收盤(pán)漲停紀(jì)錄，超過(guò)30個(gè)漲停之后該股股價(jià)達(dá)到208.97元，市值達(dá)到251億元，超越在美上市的優(yōu)酷土豆，幾乎相當(dāng)于8個(gè)迅雷。資料顯示，暴風(fēng)科技于今年3月24日登陸創(chuàng)業(yè)板，發(fā)行價(jià)僅為7.14元。

A股市場(chǎng)從來(lái)不缺少各種“神股仙股”，但暴風(fēng)科技已經(jīng)被投資者稱為“妖股”。分析人士認(rèn)為，暴風(fēng)科技股價(jià)瘋漲與新股發(fā)行制度、當(dāng)前的牛市環(huán)境有很大關(guān)系。一方面暴風(fēng)科技是中國(guó)第一個(gè)打破VIE架構(gòu)回歸A股的公司，海歸公司更受A股市場(chǎng)的青睞。另一方面，正好趕上創(chuàng)業(yè)板一波大牛市和互聯(lián)網(wǎng)投資熱潮。不過(guò)，在“炒美族”王小姐看來(lái)，暴風(fēng)科技只是“別人的股票”，自己手上也一直持有“妖股”，那就是在美上市的唯品會(huì)。

的確，唯品會(huì)的表現(xiàn)早已引起市場(chǎng)的高度關(guān)注，只是與暴風(fēng)科技相比起來(lái)，唯品會(huì)的過(guò)去更為坎坷。

2012年3月剛上市時(shí)，唯品會(huì)并不被投資者看好，導(dǎo)致其只好“流血”上市，股價(jià)一度從發(fā)行價(jià)6.5美元跌至4美元。不過(guò)，隨著唯品會(huì)在電商行業(yè)里率先扭虧為盈，唯品會(huì)開(kāi)始得到資本市場(chǎng)的認(rèn)可，股價(jià)就像坐了火箭一樣節(jié)節(jié)上升。以折股后的股價(jià)計(jì)算，唯品會(huì)剛剛上市時(shí)的股價(jià)僅為0.4美元左右，目前股價(jià)在28美元附近，最高曾達(dá)到30.7美元。自上市以來(lái)，唯品會(huì)股價(jià)已經(jīng)上漲69倍，股價(jià)一度超過(guò)百度成為最貴中概股，目前市值高達(dá)160億美元，市盈率高達(dá)116倍。

數(shù)據(jù)顯示，唯品會(huì)2014財(cái)年?duì)I收、凈利潤(rùn)分別為37.7億美元和1.37億美元，分別增長(zhǎng)122.4%、162.4%。盡管營(yíng)收、凈利潤(rùn)增長(zhǎng)勢(shì)頭喜人，但160億美元的市值在許多投資者眼里依然有些偏高。

有“炒美族”表示，美國(guó)資本市場(chǎng)以機(jī)構(gòu)投資者為主，多長(zhǎng)線的價(jià)值投資，機(jī)構(gòu)投資者愿意相信唯品會(huì)是國(guó)內(nèi)可能會(huì)在電商行業(yè)內(nèi)獲取相對(duì)優(yōu)勢(shì)地位的公司。“股價(jià)高不高，確實(shí)不好評(píng)價(jià)。你可以將唯品會(huì)視為巨大的機(jī)遇，也可能擔(dān)心其成為一個(gè)泡沫。”王小姐對(duì)記者表示，“如果你相信，它就會(huì)成為下一個(gè)亞馬遜，中國(guó)電商的潛力是巨大的。”更有“炒美族”打趣道：“對(duì)于科技股特別是電商平臺(tái)的估值，需要的不是技術(shù)和方法而是信仰，如今美股投資理念完全體現(xiàn)在暴風(fēng)科技身上。”

“美股整體依舊維持牛市格局，不少藍(lán)籌股都出現(xiàn)強(qiáng)勁的漲勢(shì)，不過(guò)最妖的還是小盤(pán)股——就這點(diǎn)而言，美股和A股有相通之處。”有美股投資者如是說(shuō)。

不過(guò)，對(duì)于許多中概股而言，成為“妖股”的最有效辦法之一就是回歸A股。暴風(fēng)科技被認(rèn)為是打破VIE架構(gòu)回歸A股的神奇典范，而近期眾多中概股企業(yè)想要回歸A股市場(chǎng)的消息更是不絕于耳：無(wú)錫藥明康德被指在美回購(gòu)股票推進(jìn)私有化；6月份分眾傳媒有望借殼宏達(dá)新材登陸A股；完美世界、久邦數(shù)碼、盛大游戲、學(xué)大教育都相繼提議私有化；世紀(jì)佳緣明年或籌劃轉(zhuǎn)板“新三板”。此外，聚美優(yōu)品首席執(zhí)行官陳歐近日對(duì)媒體表示，公司對(duì)于回歸A股將積極研究。

China Venture投中集團(tuán)認(rèn)為，盡管目前眾多中國(guó)上市公司赴美上市，但這并不能掩蓋大多數(shù)中概股價(jià)格被低估的事實(shí)。除了價(jià)值被低估外，公司發(fā)展戰(zhàn)略、架構(gòu)的調(diào)整與重構(gòu)也是中概股選擇私有化的重要原因之一。此外，注冊(cè)制的腳步日益臨近，也成為中概股企業(yè)回歸A股市場(chǎng)的助推器。有分析人士表示，注冊(cè)制一旦落地，資本市場(chǎng)上尤其是殼資源公司的重組進(jìn)度將會(huì)得到巨大提升，為成長(zhǎng)期無(wú)法盈利的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)登陸A股創(chuàng)造最佳條件。