圖片來(lái)源：Kim Kyung-Hoon/Reuters

【人民幣SDR進(jìn)程】

外媒：IMF將反對(duì)美國(guó)關(guān)于人民幣“嚴(yán)重低估”的看法

【升值還是貶值】

人民幣可自由兌換后是升值還是貶值？ 答案出乎預(yù)料

【貨幣戰(zhàn)】

為何中國(guó)沒(méi)有加入全球“貨幣戰(zhàn)”大軍？

隨著人民幣下行壓力的增大，中國(guó)加大了維持人民幣強(qiáng)勢(shì)的力度。

據(jù)華爾街日?qǐng)?bào)報(bào)道，周四，中國(guó)央行設(shè)定了逾一年來(lái)最高的人民幣兌美元中間價(jià)。這與本周一系列低迷的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)、資本流出加劇的跡象以及為提振低迷的經(jīng)濟(jì)而推出的大范圍刺激措施顯得格格不入。

強(qiáng)制人民幣升值是對(duì)政策以及金融市場(chǎng)常規(guī)理念的挑戰(zhàn)。在其他國(guó)家，如果推出像中國(guó)這種刺激計(jì)劃的大力度貨幣寬松措施，通常會(huì)導(dǎo)致本幣大幅下跌，就像日本、歐洲和美國(guó)發(fā)生的情況一樣。但中國(guó)正努力推廣人民幣在海外貿(mào)易中的使用，并力圖使人民幣獲得國(guó)際貨幣基金組織(International Monetary Fund, 簡(jiǎn)稱IMF)的儲(chǔ)備貨幣地位。如果人民幣嚴(yán)重貶值或顯露出不穩(wěn)定性，將加大中國(guó)實(shí)現(xiàn)這些目標(biāo)的難度。

中國(guó)政府的經(jīng)濟(jì)目標(biāo)也在發(fā)生變化。中國(guó)正尋求向以消費(fèi)為支柱的經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，也就是減少對(duì)廉價(jià)商品出口和投資的依賴。這將為中國(guó)保持人民幣的強(qiáng)勁和穩(wěn)定提供更多空間。

安本資產(chǎn)管理集團(tuán)(Aberdeen Asset Management)投資組合經(jīng)理Lin-Jing Leong表示，現(xiàn)在的目的已略有不同。她表示，中國(guó)正在推進(jìn)人民幣的國(guó)際化，這是更為重要的計(jì)劃。她指出，過(guò)去五年中國(guó)在一步一個(gè)腳印地朝著這個(gè)目標(biāo)努力。安本資產(chǎn)管理集團(tuán)管理的資產(chǎn)規(guī)模達(dá)4,908億美元。

Leong管理的基金所持中國(guó)債券倉(cāng)位高于基準(zhǔn)投資組合的比例，她預(yù)計(jì)人民幣將保持穩(wěn)定。

中國(guó)央行設(shè)定美元兌人民幣匯率每日中間價(jià)。人民幣可在中間價(jià)上下2%的區(qū)間內(nèi)波動(dòng)。周四該匯率觸及5月初以來(lái)最高水平。美元兌人民幣最新報(bào)6.2017元，今日中間價(jià)為人民幣6.1093元。

但很多人士對(duì)中國(guó)能否實(shí)現(xiàn)所有目標(biāo)表示質(zhì)疑。美銀美林(Bank of America Merrill Lynch)貨幣和利率策略全球主管David Woo提到了一個(gè)經(jīng)常被提及的經(jīng)濟(jì)學(xué)原理：任何一個(gè)國(guó)家都不能同時(shí)實(shí)現(xiàn)固定匯率、貨幣政策獨(dú)立和資本項(xiàng)目開(kāi)放，也就是所謂的“三元悖論”。

Woo表示，即使中國(guó)也無(wú)法違背經(jīng)濟(jì)邏輯。

法國(guó)巴黎銀行(BNP Paribas)根據(jù)周三公布的國(guó)際收支初步數(shù)據(jù)估算，今年第一季度流出中國(guó)市場(chǎng)的資金規(guī)模達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的8,400億美元，凸顯了資金外流規(guī)模不斷擴(kuò)大的狀況。

由于美國(guó)正在為加息做準(zhǔn)備（一些人預(yù)計(jì)美國(guó)最早將在9月份加息），而中國(guó)從去年11月份以來(lái)已經(jīng)三次降息，兩國(guó)之間貨幣政策的分化令人民幣進(jìn)一步承壓，因?yàn)橥顿Y者紛紛買入美元資產(chǎn)。

Woo稱，美國(guó)和中國(guó)貨幣政策的分化將暴露出中國(guó)內(nèi)部政策組合的矛盾之處。

中國(guó)堅(jiān)持在人民幣匯率問(wèn)題上的立場(chǎng)，也正值中國(guó)采取措施以提高全球影響力之際，這些措施包括中國(guó)試圖根據(jù)全球通行會(huì)計(jì)準(zhǔn)則來(lái)發(fā)布經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。