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【高盛觀點(diǎn)】

油價(jià)大調(diào)整時(shí)代到來？ 最令高盛恐懼的圖表(圖)

高盛繼續(xù)看好中國股市 列出給予買進(jìn)評級9只股票

高盛最準(zhǔn)預(yù)測專家：中國經(jīng)濟(jì)今年將觸底反彈

高盛集團(tuán)日前在其所有公開發(fā)布的調(diào)查報(bào)告中指出：“高盛的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)部門、自營交易部門以及投資業(yè)務(wù)部門可能會做出一些同投資建議相互矛盾的投資決定”。

事實(shí)上在近幾個(gè)月來，高盛集團(tuán)首席股本策略師大衛(wèi)-科斯汀(David Kostin)對于股市投資的前景并不看好。在他最新的投資報(bào)告中，大衛(wèi)-科斯汀公開警告稱：“到今年中期，標(biāo)普500大盤將沖至2150點(diǎn)，然而在9月美聯(lián)儲加息之后美股將出現(xiàn)疲軟。”受大衛(wèi)-科斯汀上述言論的影響，高盛集團(tuán)今年內(nèi)對標(biāo)普500的預(yù)期值調(diào)整為2100點(diǎn)，而未來12個(gè)月標(biāo)普500的預(yù)期值為2125點(diǎn)。

有觀點(diǎn)指出，從大衛(wèi)-科斯汀的話中所提煉出來的投資策略便是——在5月拋股離場，一年之后再回來。

高盛集團(tuán)日前在給買方客戶的調(diào)查報(bào)告中指出：“在過去50年時(shí)間里，股息發(fā)放占據(jù)了標(biāo)普500股市所有回報(bào)形式中的80%以上。過去25年中，這一比例降至45%；而過去10年中，其進(jìn)一步降至35%。不過自2009年全球金融危機(jī)逐漸平息以來，股息發(fā)放占據(jù)標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)整體回報(bào)的比例超過80%，而與此同時(shí)標(biāo)普500指數(shù)的市盈率從10.1x上升至17.3x。未來十年之內(nèi)，高盛預(yù)計(jì)美股整體回報(bào)之中約有46%將由股息發(fā)放所構(gòu)成，這一比例同過去25年內(nèi)的比例基本保持一致。

標(biāo)準(zhǔn)普爾500股票當(dāng)前市盈率中值為18.2x，這樣的表現(xiàn)對于未來市盈率進(jìn)一步上升的通道進(jìn)行了限制。投資者期待通過買進(jìn)股票將現(xiàn)金歸還給股東，因此高盛預(yù)計(jì)在2015年內(nèi)標(biāo)普500指數(shù)企業(yè)或?qū)⑼ㄟ^股息發(fā)放和股票回購向投資者返還1萬億美元，其中現(xiàn)金股息發(fā)放總額將達(dá)到4000億美元，較2014年的水平增長7%，股票回購總額達(dá)到6000億美元，較上一年增長18%。標(biāo)普500股票的股息收益率按年計(jì)為1.9%，略低于美國十年期國債2.2%的收益率。

除了股息收益率的提高，投資者正在尋求股息增長速度較快的股票進(jìn)行投資以提升投資回報(bào)率。未來兩年內(nèi)，標(biāo)普500股票的股息發(fā)放規(guī)模預(yù)計(jì)將實(shí)現(xiàn)8%的年度增長率。另一方面鑒于標(biāo)普500指數(shù)企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)中的現(xiàn)金儲備位于空前的歷史高位，因此許多企業(yè)正計(jì)劃在未來進(jìn)一步提升股息發(fā)放的標(biāo)準(zhǔn)。（編譯/雙刀）