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美銀美林17日公布的6月基金經(jīng)理調(diào)查顯示，由于對(duì)希臘債務(wù)違約和美聯(lián)儲(chǔ)加息的擔(dān)憂，全球投資人避險(xiǎn)情緒升溫，股票持倉下滑，同時(shí)現(xiàn)金持倉進(jìn)一步上升。分地區(qū)來看，投資人最看好歐洲股市，同時(shí)對(duì)美國(guó)市場(chǎng)樂觀情緒上升，但減持新興市場(chǎng)股票。從行業(yè)板塊看，銀行、原材料、工業(yè)板塊獲得青睞，消費(fèi)、科技、能源板塊遇冷。

股票持倉下滑

調(diào)查顯示，全球基金經(jīng)理普遍認(rèn)為未來三個(gè)月市場(chǎng)波動(dòng)性和股市尾部風(fēng)險(xiǎn)將上升，選擇在未來三個(gè)月采取措施對(duì)沖股票下跌影響的投資者占比創(chuàng)歷史新高。過去一個(gè)月，出于對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)加息和希臘債務(wù)違約的擔(dān)憂，投資者拋售股票，縮減風(fēng)險(xiǎn)敞口，同時(shí)增持現(xiàn)金。選擇超配股票資產(chǎn)的受訪者凈占比為38%，降至8個(gè)月最低，與歷史平均水平基本持平。同時(shí)投資者持有的現(xiàn)金比例從5月的4.5%升至4.9%，為6個(gè)月新高。其他大類資產(chǎn)中，凈占比58%的投資者低配債券，低于5月份的60%；凈占比11%的投資者低配商品，為10個(gè)月新高。

投資者對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)加息的預(yù)期升溫。54%的受訪投資者預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將于今年9月加息，占比創(chuàng)2011年5月以來新高。美銀美林全球研究部門首席投資策略師哈奈特表示，現(xiàn)金持倉的上升顯示出謹(jǐn)慎情緒蔓延，預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將在9月份啟動(dòng)加息。

投資者對(duì)希臘債務(wù)問題的前景尚不算太悲觀，43%的受訪者預(yù)計(jì)最終能達(dá)成不錯(cuò)的解決方案，42%受訪者預(yù)期希臘將違約但不會(huì)退出歐元區(qū)，僅15%的投資者預(yù)計(jì)希臘將退出歐元區(qū)。美銀美林認(rèn)為，希臘問題平穩(wěn)解決是市場(chǎng)未來上漲的必要支撐因素。

分地區(qū)來看，投資者對(duì)美國(guó)股市的樂觀情緒上升，同時(shí)減持新興市場(chǎng)。凈占比10%的受訪者選擇低配美國(guó)股票，低于上個(gè)月的19%；凈占比40%的受訪者超配日本股票，低于上個(gè)月的42%；凈占比18%的受訪者低配新興市場(chǎng)股票，較上個(gè)月6%的凈占比顯著上升。美銀美林稱，新興市場(chǎng)持倉下滑主要由于對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速下滑的擔(dān)憂，近七成投資者認(rèn)為中國(guó)股市存在泡沫，凈占比50%的受訪者預(yù)計(jì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速將繼續(xù)下滑。

行業(yè)板塊方面，調(diào)查顯示，過去一個(gè)月全球投資者主要增持銀行、原材料、工業(yè)板塊，減持消費(fèi)、科技、能源板塊。選擇超配非必須消費(fèi)品板塊的投資者占比連續(xù)第二個(gè)月出現(xiàn)下滑；選擇低配原材料板塊的投資者凈占比從28%下降至19%；凈占比16%的受訪者超配工業(yè)板塊，創(chuàng)去年8月以來最高。從區(qū)域市場(chǎng)來看，美國(guó)股市上，醫(yī)藥、銀行、科技板塊最受青睞；歐洲市場(chǎng)上，汽車、傳媒、科技板塊最被看好；新興市場(chǎng)上，科技、非必須消費(fèi)品和醫(yī)療保健位列前三。

歐股最受青睞

調(diào)查顯示，歐洲股市是全球范圍內(nèi)最受青睞的市場(chǎng)。凈占比46%的受訪者選擇超配歐元區(qū)股票，顯著好于其他市場(chǎng)。行業(yè)板塊方面，汽車板塊最受青睞，凈占比31%的投資者選擇超配該板塊；銀行板塊被認(rèn)為是最被低估的板塊，但只有凈占比7%的投資者選擇超配銀行股。防御板塊方面，凈占比7%的受訪者選擇超配醫(yī)藥股。油氣和公用事業(yè)板塊最不被看好。

目前投資者對(duì)歐洲經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、企業(yè)盈利和貨幣政策前景的樂觀預(yù)期處于歷史高位。凈占比90%的投資者預(yù)計(jì)歐洲經(jīng)濟(jì)將走強(qiáng)，創(chuàng)2004年2月以來最高水平。凈占比77%的投資者預(yù)計(jì)歐洲通脹將上升，高于前一個(gè)月的70%，為2011年1月以來高點(diǎn)。83%的投資人預(yù)計(jì)未來12個(gè)月歐洲企業(yè)每股盈利增速將上升，高于上個(gè)月71%的比例，為2004年3月以來最高。凈占比14%的投資者預(yù)計(jì)歐洲企業(yè)每股盈利增長(zhǎng)將達(dá)到兩位數(shù)。

相比之下，投資者對(duì)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景的預(yù)期連續(xù)第三個(gè)月下滑，但仍高于歷史平均水平。凈占比74%的受訪者預(yù)計(jì)全球通脹將走強(qiáng)，創(chuàng)四年新高。凈占比17%的受訪者預(yù)計(jì)企業(yè)運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)將在未來12個(gè)月下滑。

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