鳳凰財經(jīng)訊 “2015陸家嘴論壇”于6月26日至27日在上海舉行，在“新常態(tài)下的金融改革與擴(kuò)大開放”的主題下，來自政府、金融管理部門、金融市場、金融機(jī)構(gòu)、高校研究機(jī)構(gòu)的130名嘉賓，將圍繞資本項目開放、人民幣國際化、金融法治、人才等多個議題深入討論。

交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平在浦江夜話“當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)運行政策選擇”上發(fā)言時表示，從以往經(jīng)驗看，中國經(jīng)濟(jì)二季度到三季度由于政策推動，短期會向上走，之后到三季度、四季度又開始往下運動，幾乎每年如此。但今年有所不同，由于房地產(chǎn)政策的放松，投資在三季度以后會出現(xiàn)一個止跌企穩(wěn)，甚至明顯回升的過程。

以下是文字實錄：

連平：關(guān)于中國經(jīng)濟(jì)當(dāng)前態(tài)勢。我把這個情況簡單做一點介紹。后面幾位可以進(jìn)一步展開，也可以批評。目前中國經(jīng)濟(jì)下行壓力很大，簡單來說今年以來經(jīng)濟(jì)下行的壓力主要來自于三個方面，一是最近幾年一直在持續(xù)產(chǎn)能過剩，以及制造業(yè)、工業(yè)的結(jié)構(gòu)性調(diào)整。到目前為止還沒有看到有明顯的成效，繼續(xù)還是處在一個比較大的調(diào)整壓力過程當(dāng)中。這給經(jīng)濟(jì)運行帶來了負(fù)面壓力。二是去年開始的房地產(chǎn)調(diào)整，既有周期性也有結(jié)構(gòu)性。2014年年初房地產(chǎn)投資增速接近20%。但是到現(xiàn)在一年多調(diào)整下來，現(xiàn)在5月份只有5.1%。房地產(chǎn)在中國直接影響了60~70個行業(yè)，房地產(chǎn)繼續(xù)在調(diào)整過程當(dāng)中，對一季度經(jīng)濟(jì)運行繼續(xù)產(chǎn)生壓力。三是，我們認(rèn)為是今年新出現(xiàn)的一個因素，地方政府在引導(dǎo)經(jīng)濟(jì)或者主導(dǎo)經(jīng)濟(jì)運行的過程當(dāng)中，財力階段性受到了比較大的影響。我們知道今年地方政府融資平臺還本付息2萬多億，同時由于房地產(chǎn)的調(diào)整賣地的收入明顯減少。其他各方面的收入也由于GDP增速下降也在增速放緩。

與此同時，又推出新的改革，預(yù)算和債務(wù)管理體制改革，改革一推出上半年的情況是，原有的融資渠道受到比較大的影響，但是另外一方面新開辟的渠道舉債一直由于種種原因還沒有大規(guī)模展開，零零星星有幾個地方政府發(fā)債，但是在這過程中有很多原因并沒有非常順利地大面積推進(jìn)。 

所以這樣一來地方政府財力比較拮據(jù)、收入不行、支出壓力很大、舉債渠道不通暢。在這種情況下地方政府項目批了很多，但是開工很少。國務(wù)院甚至也派工作組下去，催促開工，我們認(rèn)為這是一方面的問題，更重要的問題可能是地方政府在項目應(yīng)該投入或者能夠有財力去組織資金投入，這方面能力明顯下降。

我們知道在中國，政府是市場上一個非常重要的需求者，也是非常重要的一個消費者，而且還是能夠有相當(dāng)大的財力以及其他能力來推動本地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長的動力。所以它在這方面能力的削弱，毫無疑問對經(jīng)濟(jì)增長是有壓力的。所以今年以來我們認(rèn)為主要是這三個方面狀況給經(jīng)濟(jì)帶來不小的壓力，當(dāng)然還有很多方面。但是由于貨幣政策、財政政策在去年底已經(jīng)采取許多措施，尤其是貨幣政策三次降息、兩次降準(zhǔn)，財政政策也在催促盡快讓赤字財政落地，這方面的力道比去年來的大。 

再加上其他一系列舉措，尤其像房地產(chǎn)政策，去年“9·30”以后，從中央一直到地方相關(guān)政策變的還是比較快。把以前收緊時候采取的非常極端的一些政策，現(xiàn)在基本上放開，放到一個比較正常的狀態(tài)。所以我們認(rèn)為從短期來看，當(dāng)前是鑄底階段，三季度企穩(wěn)，或者有小幅度回升，但是恐怕也不大會出現(xiàn)非常明顯的回升。

另外要注意，最近這幾年來有一個特點，往往二季度到三季度由于政策推動，短期運行出現(xiàn)一個向上的運動，之后到三季度、四季度又開始往下運動，幾乎每年如此，大概最近三到四年是這樣一個狀況。從去年第四季度到第一季度下行幅度來的特別大。這跟前面所講的幾個因素，尤其是房地產(chǎn)，比如在2012年和2013年，中國GDP勉強維持7.7%，但是由于2014年房地產(chǎn)加入到調(diào)整行列，2014年7.5%就守不住了，2014年在房地產(chǎn)繼續(xù)調(diào)整過程當(dāng)中，地方政府又遇到一些困難，2015年壓力更大，至少我是這樣理解的。

如果從這個角度去看，可能今年往后的情況會有所改變，因為房地產(chǎn)市場原先對于需求非常緊的這些舉措，目前基本上都放開了。除了四個大城市限購還在實施，但是事實上我們?nèi)タ纯淳唧w的交易過程當(dāng)中，事實上有許多根本就沒有執(zhí)行所謂的限購。在不同的區(qū)購買的房子，我是親身經(jīng)歷的，了解了一下這個情況，不同的區(qū)購買的房子，在那個區(qū)買過房子，這個區(qū)照樣可以進(jìn)行操作。當(dāng)然我不知道是怎么弄的。房地產(chǎn)這一塊政策放松之后，整個房地產(chǎn)行業(yè)現(xiàn)在成交比較活躍，價格也開始持穩(wěn)，慢慢向上。我相信投資在三季度以后會出現(xiàn)一個止跌企穩(wěn)，甚至明顯回升的過程。這樣一來狀況就會得到改變。 

地方政府在下半年如果發(fā)債，2萬億債務(wù)置換順利向前推進(jìn)的話，地方政府的壓力就明顯減輕。所以這方面已經(jīng)批準(zhǔn)的大量項目，可能在下半年陸續(xù)落地，就有希望了?；谶@些方面的因素，我認(rèn)為全年經(jīng)濟(jì)達(dá)到7%左右的增長應(yīng)該說還是有可能的。明年可能也就是在這個水平上下波動，可能稍微會好一些，但是也不會出現(xiàn)明顯大幅度反彈。我就先說這些，請后面幾位批評指正。