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外媒：希臘憂中國(guó)愁 日本意外成全球最理性投資之地

在2015年下半年開(kāi)始的時(shí)候，高盛將其稱作“灰天鵝”，即市場(chǎng)存在被破壞的風(fēng)險(xiǎn)。從中國(guó)信貸風(fēng)險(xiǎn)到俄羅斯風(fēng)險(xiǎn)，從利率波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)到俄羅斯與中東緊張關(guān)系導(dǎo)致，網(wǎng)絡(luò)威脅和非流動(dòng)性引發(fā)的快速崩潰。這些已經(jīng)隱現(xiàn)但尚未發(fā)生的危險(xiǎn)的風(fēng)險(xiǎn)正在上升。簡(jiǎn)單來(lái)看，這是因?yàn)槿蚋鲊?guó)央行無(wú)所不能的能力暫時(shí)仍在起作用。

俄羅斯衰退的風(fēng)險(xiǎn)速度正在加速，中國(guó)的信貸風(fēng)險(xiǎn)也在迅速上升。

利率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，希臘風(fēng)險(xiǎn)，俄羅斯風(fēng)險(xiǎn)，中國(guó)信貸風(fēng)險(xiǎn)

1、希臘風(fēng)險(xiǎn)

希臘風(fēng)險(xiǎn)：當(dāng)前的影響性，傳染性較低

高盛希臘風(fēng)險(xiǎn)因素與歐洲主權(quán)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)因素之比在圖上顯示要低，風(fēng)險(xiǎn)正在上升。(圖上兩個(gè)注釋：1，債務(wù)危機(jī)；2，希臘左翼政府贏得大院)

2、中國(guó)信貸風(fēng)險(xiǎn)

中國(guó)信貸風(fēng)險(xiǎn)：仍需要觀察

高盛中國(guó)信貸風(fēng)險(xiǎn)因素與中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)風(fēng)險(xiǎn)因素之比在圖上顯示要低，風(fēng)險(xiǎn)正在上升。

3、俄羅斯風(fēng)險(xiǎn)

俄羅斯風(fēng)險(xiǎn)：目前處于穩(wěn)定狀態(tài)但風(fēng)險(xiǎn)值較高

俄羅斯風(fēng)險(xiǎn)與烏克蘭風(fēng)險(xiǎn)之比在圖上顯示要低，風(fēng)險(xiǎn)正在上升。(圖中注釋：1，烏克蘭證據(jù)劇變；2，脆弱的平衡)

4、利率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)

利率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)：對(duì)于債務(wù)收益率的影響

利率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)與債券收益率之比在圖上顯示要低，風(fēng)險(xiǎn)正在上升。(圖中注釋：利率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)上升，債券收益率上升)

因此，當(dāng)美聯(lián)儲(chǔ)主席珍妮特-耶倫不斷表示美聯(lián)儲(chǔ)將正常加息，市場(chǎng)以及高盛明確認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)加息所帶來(lái)的對(duì)市場(chǎng)的波動(dòng)是當(dāng)前最大的“灰天鵝”問(wèn)題。當(dāng)資本成本發(fā)生大幅變化時(shí)，各大公司的首席財(cái)務(wù)官們將會(huì)收緊公司以債務(wù)為基礎(chǔ)的股票回購(gòu)。(Oscar/編譯)

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