圖：中國A股ETF看跌期權(quán)價格飆升

中國A股市場4萬億美元市值蒸發(fā)后政府重振投資者信心的諸多努力可能會因為依然太高的股票估值而徒勞無功，心懷這種憂慮的美國期權(quán)交易員眼下看跌中國股市的情緒比以往任何時候都要濃。

彭博匯編的三個月隱含波動率數(shù)據(jù)顯示，押注德銀X-trackers嘉實(shí)滬深300中國A股基金下跌10%的看跌期權(quán)成本如今是押注該基金上漲10%的看漲期權(quán)的1.8倍。過去三周里，上述看跌期權(quán)的漲幅已經(jīng)高達(dá)75%。伴隨中國股市過去一個月中盛極而衰的風(fēng)云跌宕，這只資產(chǎn)規(guī)模6億美元左右的基金緊跟上證綜指的走勢，迄今相比6月12日創(chuàng)下的高點(diǎn)已經(jīng)跌去了21%。

為遏制股市跌勢，中國采取了一系列的托市措施，其中包括暫停新股發(fā)行、限制通過股指期貨做空股市、禁止大股東減持股份等。但盡管如此，伴隨投資者對股市估值過高的擔(dān)憂，市場波動率依然居高不下，促使投資者紛紛使用期權(quán)來對沖市場振蕩風(fēng)險。中國A股基于過去12個月收益的市盈率中值目前為66倍，在世界10大股市中位居榜首。

“投資者對這些救市措施的長期效用持懷疑態(tài)度并擔(dān)心它們會影響到經(jīng)濟(jì)的基本面，”瑞信集團(tuán)駐紐約衍生品策略師Mandy Xu在電話上說。“投資者依然擔(dān)心市場會再現(xiàn)拋售潮。”

來源：彭博