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中國(guó)版QE唯一還沒嘗試的方式

外媒推演中國(guó)下一輪救市措施：將利率降至0 實(shí)施QE？

周一（8月10日）知名外媒報(bào)道指出，具有中國(guó)特色的上萬(wàn)億QE正逐步成形，促增長(zhǎng)方式比傳統(tǒng)QE更微妙。

報(bào)道指出，目前來(lái)看，中國(guó)領(lǐng)導(dǎo)人越來(lái)越多地通過(guò)中國(guó)人民銀行（PBOC）來(lái)助其執(zhí)行與他國(guó)央行量化寬松政策相類似的促增長(zhǎng)計(jì)劃。

報(bào)道指出，中國(guó)政府并未直接為其支持的項(xiàng)目提供融資，而是通過(guò)中國(guó)央行向國(guó)有政策性銀行注入資金以達(dá)到融資目的，也并非直接購(gòu)買股票以提振股市，而是為一家政府基金提供資金并通過(guò)它來(lái)維持股價(jià)穩(wěn)定；且不是直接在市場(chǎng)購(gòu)買市政債券，而是接受此類債券作為抵押并鼓勵(lì)銀行買入這些債券。

報(bào)道認(rèn)為，一方面要遏制經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)減速，另一方面又要防止再度引發(fā)債務(wù)膨脹，就在中國(guó)政府尋求無(wú)需超寬松就能促增長(zhǎng)的良方之際，量化寬松(QE)這一現(xiàn)代貨幣政策工具在中國(guó)得到了呼應(yīng)。

而對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)式的QE，中國(guó)的官方立場(chǎng)是堅(jiān)決否定，在對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)有針對(duì)性的定向刺激中，中國(guó)央行用作后備是資產(chǎn)負(fù)債表而不是支票簿。

瑞穗證券亞洲公司駐香港首席亞洲經(jīng)濟(jì)學(xué)家沈建光聲稱，“這是中國(guó)式的量化寬松，但那又不是直接的中國(guó)央行資產(chǎn)購(gòu)買計(jì)劃。與美國(guó)和日本的QE相比，中國(guó)的寬松政策具有間接性且更為微妙。”

上周末公布的中國(guó)宏觀數(shù)據(jù)凸顯出政策支持的必要性，中國(guó)7月生產(chǎn)者價(jià)格通縮狀況進(jìn)一步加劇，消費(fèi)價(jià)格漲幅依然只有3%目標(biāo)水平的一半左右。與此同時(shí)，受到人民幣強(qiáng)勢(shì)和歐盟需求下降的拖累，中國(guó)7月出口降幅也超出經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)期。