中國證券網(wǎng) 國泰君安期貨公司外匯研究員王洋今日就人民幣貶值發(fā)表6點看法，資金流出配合人民幣貶值，國內(nèi)基礎貨幣造血機制失效，央行全面降準也箭在弦上。

1.此次央行調(diào)整中間價形成機制，央行本著修復中間價和市場匯率之間偏差的目的促進中間價貶值，實質(zhì)上已經(jīng)傾向于“貶值預期”的立場，因此人民幣兌美元在未來依然會繼續(xù)貶值，考慮到匯率快速波動或會影響資金流出，貶值或許會以較為含蓄的方式進行；

2.人民幣匯率形成機制邁進“市場化”，會導致境內(nèi)外利率平價關系逐漸建立，在美歐等國利率上行的情況下，中國國內(nèi)利率也面臨被動抬升的風險，國內(nèi)股市、債券等資產(chǎn)價格面臨重估；

3.人民幣貶值總體而言利空股市：一方面人民幣貶值導致國內(nèi)資產(chǎn)吸引力下降，另一方面貶值或加劇資金流出，導致流動性被動收緊；

4.人民幣貶值利空國債市場：貶值降息債券價格吸引力的同時，境內(nèi)外利率一價定律關系的建立也會被動提升國內(nèi)利率，當前中美約100BP的利差或會進一步擴大；

5.人民幣貶值降低大宗商品等進口，對于大宗商品而言總體利空，但是若下半年國際通貨膨脹有提升的趨勢，那么通過輸入通脹的渠道，國內(nèi)通縮的風險或也會得到緩解；

6.當前，需要觀察人民幣今天的一次性大幅貶值會不會形成強烈的“螺旋貶值”的趨勢，若貶值預期不會進一步強化，那么可能會拓寬央行放松貨幣政策的空間，若貶值預期強烈，那么央行或還會繼續(xù)本著維持匯率穩(wěn)定的目的干預貨幣市場，那么貨幣政策空間反而受到擠壓。就趨勢來看，資金流出配合人民幣貶值，國內(nèi)基礎貨幣造血機制失效，央行全面降準也箭在弦上。