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真實(shí)版中國影響力上演：全世界感冒了

機(jī)構(gòu)：在岸人民幣料貶值逾5% 進(jìn)一步降準(zhǔn)不會(huì)太遠(yuǎn)

隨著中國人民銀行下調(diào)人民幣中間價(jià)，人民幣周二(8月11日)大跌約2%，一度低見6.3360，為2012年9月以來新低，也是該貨幣1994年貶值以來最大單日跌幅。中國航空公司和歐洲豪華汽車制造商成為此次人民幣貶值之初的輸家。

中國周二例外將每日參考匯率下調(diào)1.9%，全球市場走勢受到影響。決策者稱之為一次性調(diào)整并表示此次調(diào)整將令供給和需求更為相符。

雖然目前還不清楚人民幣是否會(huì)繼續(xù)下滑，但投資者已開始評(píng)估潛在的贏家和輸家。

輸家No.1：中國航空公司

中國航空公司的大部分債務(wù)為美元。人民幣走弱將會(huì)增加他們的償付成本并損及其收益。

中國東方航空有限公司的股票驟跌16%，為七年來最大降幅。

輸家No.2：房地產(chǎn)商等

大型國企、房地產(chǎn)企業(yè)料有更多外債。人民幣升值不僅造成匯率損失，如果繼續(xù)借美元債的話，也會(huì)造成資金成本上升。

摩根大通在報(bào)告中稱，合景泰富、瑞安房地產(chǎn)等小地產(chǎn)開發(fā)商可能在人民幣貶值后受到更大損害。

貶值將影響部分開發(fā)商2015年的現(xiàn)金利息支付和凈負(fù)債比率；對(duì)盈利的影響“微弱”。

東北證券分析師沈正陽在電話里表示，貶值是把雙刃劍，總體而言，目前人民幣貶值偏空，因有美國加息預(yù)期.

要防范外債過多的公司所帶來的匯兌損失，可能會(huì)抵消貶值帶來的出口量上行。

輸家No.3：歐洲奢侈品銷售商

(中國地區(qū)銷售占各主要奢侈品公司以及礦企營業(yè)額的比例，來源：彭博、FX168財(cái)經(jīng)網(wǎng))

作為歐盟的最大貿(mào)易伙伴，中國以及其日益壯大的中產(chǎn)階級(jí)推動(dòng)歐洲的奢侈品市場蓬勃發(fā)展。人民幣貶值令德國汽車、瑞士手表以及法國手提包對(duì)中國買家來說更為昂貴。

寶馬公司的股票周二下滑4.3%。2014年該公司19%的收入來源于中國市場。中國也占了戴姆勒公司(Daimler AG)大約10%的銷售。

路易威登（LVMH）股票下跌5.4%。去年該公司29%的銷售來自除日本之外的亞洲國家。

輸家No.4：大宗商品制造商

人民幣貶值令包括大宗商品在內(nèi)的進(jìn)口成本上升。世界上最大的鐵礦石生產(chǎn)商淡水河谷公司（Vale SA）股票下滑8.3%。該公司二季度37%的收入來自中國。

去年中國進(jìn)口占澳洲礦企必和必拓(BHP Billiton)銷售額的35%，占力拓(Rio Tinto Plc)銷售額的38%。

輸家No.5：亞洲貨幣

人民幣貶值將增強(qiáng)中國出口企業(yè)的競爭力。周二所有亞洲主要貨幣都有所貶值，因市場擔(dān)憂人民幣貶值將令這些國家的政策制定者下調(diào)該國貨幣匯率以增加該國企業(yè)的競爭力。

贏家：中國出口企業(yè)

總體而言，中國出口企業(yè)將從人民幣貶值中獲益。中國機(jī)械工程公司股票周二上漲高達(dá)5.9%，聯(lián)想集團(tuán)股票收漲2.9%。這兩家公司逾65%的收入來自海外銷售。

據(jù)中國汽車工業(yè)協(xié)會(huì)總秘書長董楊稱，過去幾年，中國汽車出口放緩，因人民幣疲弱令日本和韓國競對(duì)的價(jià)格優(yōu)勢凸顯。中國最大的汽車出口企業(yè)奇瑞汽車有限公司董事長尹同躍表示支持人民幣貶值，因這將刺激該公司的海外銷售。

總部位于香港的利豐貿(mào)易公司股票上漲5%。該公司向美國和歐洲出口中國制造的服裝和玩具。

彭博根據(jù)企業(yè)2014年銷售數(shù)據(jù)對(duì)六大外向型行業(yè)進(jìn)行了排名，出口額占營收比例居前的主要上市企業(yè)為：

紡織：華紡股份(80%)、魯泰(67%)、孚日股份(65%)

家具：宜華木業(yè)(80%)、喜臨門(35%)、美克家居(31%)

消費(fèi)類電子：國光電器（81%）、廈華電子(68%)、TCL集團(tuán)(45%)

電子元件：歌爾聲學(xué)(82%)、英唐智控(74%)、德賽電池(54%)

汽車：力帆集團(tuán)(56%)、福田汽車(13%)、江淮汽車(11%)

包裝類食品：國投中魯（92%）、新中基（83%）、國聯(lián)水產(chǎn)（81%）

華泰證券高級(jí)策略研究員薛鶴翔稱：

人民幣貶值若在下半年成為趨勢性過程，對(duì)于從傳統(tǒng)到新興的升級(jí)方向、從產(chǎn)品出口到服務(wù)出口的轉(zhuǎn)型方向均有明確受益。

重點(diǎn)推薦：紡織、服裝、機(jī)械、汽車、旅游、家電、鋼鐵、有色、黃金、金融等。

對(duì)服務(wù)出口也有利，重點(diǎn)推薦旅游中的入境旅游、金融中的外匯套期保值等業(yè)務(wù)比重高的公司。

個(gè)股推薦華孚色紡、百隆東方、魯泰A、巨星科技、江淮汽車、宇通客車、福耀玻璃、風(fēng)神股份、賽輪金宇。

齊魯證券宏觀策略首席分析師羅文波在電話訪問中稱:計(jì)算機(jī)、電子、紡織、服裝、家具、食品、消費(fèi)等行業(yè)料將受惠，因行業(yè)內(nèi)出口占比比較大，且匯率彈性高。

潛在受益股：美克家居、索菲亞、德爾家居、魯泰A、華孚色紡、華紡股份、孚日股份

國金證券分析師黃岑棟在電話采訪中指出，人民幣貶值理論上利好家具、服裝類上市公司的出口。

中國出口下滑不僅僅是匯率問題，更多是因?yàn)槿肆Τ杀旧仙脑颉?/p>

中國加工型出口企業(yè)紛紛在進(jìn)行升級(jí)轉(zhuǎn)型。

貶值或難持續(xù)？

國金證券黃岑棟稱，人民幣貶值是一次性修正，貶值預(yù)期兌現(xiàn)后，中期需關(guān)注后續(xù)的資金流出壓力能否減輕。

申萬宏源策略師胡曉暉在電話中表示，市場沒有形成人民幣趨勢性貶值的預(yù)期，今天的貶值對(duì)港股未有影響。

齊魯證券羅文波稱，人民幣貶了2%后，當(dāng)局預(yù)料會(huì)長時(shí)間維持匯率在當(dāng)前水平，不會(huì)允許繼續(xù)緩慢貶值的趨勢，以穩(wěn)住市場對(duì)經(jīng)濟(jì)的悲觀預(yù)期。

華泰證券薛鶴翔稱，人民幣能在美聯(lián)儲(chǔ)加息前及時(shí)貶值是利好，但中間價(jià)一步到位向即期匯率看齊，并不能完全釋放貶值預(yù)期，在國內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)偏好已大幅下降的情況下，如何管理貶值預(yù)期是關(guān)鍵。

根據(jù)彭博匯總分析師的預(yù)估中值，人民幣兌美元匯價(jià)第四季料為6.2，明年為6.15。

注：中國央行稱，完善報(bào)價(jià)后，過去中間價(jià)與市場匯率的點(diǎn)差得到一次性校正

昨日美元兌在岸人民幣收?qǐng)?bào)6.3250，跌1.82%，創(chuàng)下1994年人民幣官方與市場匯率并軌以來的最大單日跌幅。（綜合彭博）

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