人民幣對美元即期匯率走勢圖(日線圖)

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12日人民幣對美元匯率中間價(jià)再跌逾千點(diǎn) 報(bào)6.3306

相關(guān)背景：中國央行周二突然大幅下調(diào)人民幣中間價(jià)，打破了人民幣匯率今年3月以來持續(xù)橫盤的局面，在岸人民幣匯率當(dāng)日收盤大跌1.8%，創(chuàng)二十年來最大單日貶值。市場的反應(yīng)為中國央行留下了一個(gè)難題，周三人民幣兌美元中間價(jià)究竟定在哪里？

鳳凰iMarkets訊 中國人民銀行授權(quán)中國外匯交易中心公布，2015年8月12日銀行間外匯市場人民幣匯率中間價(jià)為：1美元對人民幣6.3306元，1歐元對人民幣6.9481元，100日元對人民幣5.0524元，1港元對人民幣0.81583元，1英鎊對人民幣9.8499元，1澳大利亞元對人民幣4.6225元，1新西蘭元對人民幣4.1393元，1新加坡元對人民幣4.5061元，1加拿大元對人民幣4.8355元，人民幣1元對0.62211林吉特，人民幣1元對10.1399俄羅斯盧布。

按照央行的說法，下調(diào)中間價(jià)是為了“一次性”校正過去中間價(jià)與市場匯率間近2%的點(diǎn)差。但市場顯然并不認(rèn)為人民幣匯率已經(jīng)一次貶值到位，周二在岸即期收盤匯率6.3231比中間價(jià)低了近1.5%。當(dāng)天離岸匯率和人民幣1年期遠(yuǎn)期NDF跌幅分別高達(dá)2.8%和3.5%，反映出市場強(qiáng)烈的貶值預(yù)期。

擺在央行面前的兩難是，如果周三中間價(jià)定在市場價(jià)6.32附近，且央行不進(jìn)場強(qiáng)力干預(yù)，人民幣可能將形成連續(xù)、快速貶值的趨勢；但如果將中間價(jià)維持在周二定盤的6.23附近，則中間價(jià)與市場匯率間仍將繼續(xù)出現(xiàn)偏離，與央行“完善中間價(jià)”的公開表態(tài)相悖。

今天“中國人民幣中間價(jià)如何設(shè)定很關(guān)鍵，”駿利資產(chǎn)管理公司知名基金經(jīng)理比爾·格羅斯昨天發(fā)表推文說，“如果設(shè)低，那么昨天只是開頭。”

兩個(gè)陣營

市場分析人士對人民幣未來是否會持續(xù)貶值看法不一，而周三中間價(jià)定價(jià)無疑是觀察中國央行對此態(tài)度的重要窗口。目前，對人民幣走勢的預(yù)測大致存在兩個(gè)陣營。

一派認(rèn)為，人民幣不會出現(xiàn)持續(xù)性貶值，此次中間價(jià)報(bào)價(jià)屬于一次性調(diào)整，中間價(jià)更接近市場匯率，可提高整個(gè)匯率形成機(jī)制的市場化程度和匯率的彈性，有助于保持人民幣實(shí)際有效匯率的相對穩(wěn)定。中國央行研究局首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬駿即表達(dá)了這樣的看法。

另一派則預(yù)計(jì)，人民幣將進(jìn)入貶值通道，中國央行干預(yù)匯市以阻止人民幣劇烈貶值的概率上升。麥格理固定收益及匯率策略師Teresa Lam周二發(fā)表報(bào)告稱，人民幣中間價(jià)非常接近前一日收盤價(jià)將成為新常態(tài)。今后幾天人民幣匯率將繼續(xù)出現(xiàn)大幅調(diào)整，市場有可能很快將在岸人民幣兌美元以及離岸人民幣兌美元推貶3%至5%，甚至更低。

摩根大通中國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家朱海斌也在電話采訪中表示，中間價(jià)機(jī)制改革短期之內(nèi)可能導(dǎo)致人民幣進(jìn)入明顯的貶值通道，這將加劇區(qū)內(nèi)貨幣的競爭性貶值風(fēng)險(xiǎn)。朱海斌和Lam均認(rèn)為，不排除中國央行為避免短期波動性加劇而出手干預(yù)外匯市場。

SDR評估

國際貨幣基金組織(IMF)本月初發(fā)布的報(bào)告中曾提到人民幣匯率更偏向于指導(dǎo)價(jià)而非市場價(jià)，要求中國加快改革。朱海斌和招商證券宏觀經(jīng)濟(jì)研究主管謝亞軒都認(rèn)為，央行周二的舉措，意在推動人民幣早日納入SDR。

然而，這一舉措本身也可能給人民幣早日成為世界性儲備貨幣的目標(biāo)構(gòu)成新的障礙。

來自紐約州的民主黨籍美國聯(lián)邦參議員Chuck Schumer昨晚發(fā)表公開聲明，敦促IMF不要考慮將人民幣作為儲備貨幣，“除非而且直至中國停止人為讓他們的貨幣貶值”。

北京時(shí)間昨日午夜，德國財(cái)政部通過電子郵件稱，G7對人民幣是否納入SDR的立場沒有改變。然而，德國卻對七國集團(tuán)是否討論了人民幣貶值的問題閉口不談。

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