上海高級金融學院副院長、金融學教授朱寧

鳳凰財經(jīng)訊 9月9日-11日，夏季達沃斯論壇在大連舉行，主題為“描繪增長新藍圖”。鳳凰財經(jīng)再次強勢出擊全面參與夏季達沃斯的報道，進入改革攻堅期的中國經(jīng)濟依然是我們報道的重點。

在“中國改革議程”分論壇上，上海高級金融學院副院長、金融學教授朱寧談及地方政府債務(wù)時表示，中國地方政府債務(wù)如此嚴重，是因為中國很多經(jīng)濟領(lǐng)域里邊已經(jīng)出現(xiàn)嚴重的產(chǎn)能過剩，主要是兩個領(lǐng)域：一個房地產(chǎn)或者基礎(chǔ)建設(shè)；第二個地方政府支持的投資項目，最典型的風能、光伏產(chǎn)業(yè)不計成本的投資。

此外，他談到股災時表示，目前金融體系面臨非常大的風險，很多人認為股市存在國家形勢、改革形勢，下跌形勢不可能逆轉(zhuǎn)。

以下是對話全文：

主持人王爍：朱寧我們?nèi)ツ暌姷酱蠹艺劦降胤絺鶗粫┞叮拷衲暌姷桨l(fā)生股災，有沒有好的辦法走出來？

朱寧：剛才王俊講的試錯想法說一下，誰來獲益、誰來買單、收益是誰的、風險是誰的。我正好今年有一本新書《剛性泡沫》英文、中文版同時要出版，經(jīng)濟中很多行為都是政府買單，投資者獲益。前兩年房地產(chǎn)一調(diào)控，出現(xiàn)購房者如果兩萬買的房子，房價跌到一萬八會到開發(fā)商討說法，開發(fā)商趨于政府和社會壓力，給他一個說法我給你一個車位或者給你裝修，這是很多經(jīng)濟領(lǐng)域出現(xiàn)的剛性兌付獲利擔保，代價和成本由政府承擔，收益由個人。導致投資領(lǐng)域出現(xiàn)很大的投機，很大程度解釋為什么今年，過去一段時間地方債、信托產(chǎn)品、房地產(chǎn)之后，又開始在股市冒出一個泡泡，之所以產(chǎn)生很多人認為這是國家形勢、改革形勢，不可能逆轉(zhuǎn)的下跌形勢，這是目前金融體系中面臨非常大的風險。

這里邊前二十年、三十年政府提供的隱性擔保，無論政治層面、具體產(chǎn)品層面對于中國經(jīng)濟騰飛發(fā)展非常重要。但是我們必須看到中國已經(jīng)成為中高收入的國家，中國很多經(jīng)濟領(lǐng)域里邊已經(jīng)出現(xiàn)嚴重的產(chǎn)能過剩，產(chǎn)能過剩很大程度看到為什么地方政府債務(wù)問題變著如此嚴重？很大程度兩個貢獻程度：一個房地產(chǎn)或者基礎(chǔ)建設(shè)，第二個地方政府支持的投資項目，最典型的風能、光伏產(chǎn)業(yè)不計成本的投資。我們能在股災吸取教訓，政府能讓市場更大起絕對性配置風險的作用，這是未來改革非常重要的一點。 剛才大家提到無論地方政府債務(wù)、改革，更重要讓市場發(fā)揮決定性資產(chǎn)配置作用。