中國(guó)據(jù)稱(chēng)已經(jīng)在準(zhǔn)備相關(guān)聲明，慶祝人民幣被納入IMF特別提款權(quán)（SDR）貨幣籃子，IMF執(zhí)行董事會(huì)初步會(huì)談?chuàng)Q(chēng)傾向于將人民幣納入SDR，IMF執(zhí)行董事會(huì)將在11月份就人民幣納入SDR問(wèn)題作出最后決定。

人民幣沖刺入籃步步為營(yíng)中國(guó)志在必得

相比8月國(guó)際貨幣基金組織（IMF）對(duì)人民幣是否納入特別提款權(quán)（SDR）貨幣籃子的初評(píng)， 中國(guó)經(jīng)歷三個(gè)月的積極準(zhǔn)備，努力解決IMF初評(píng)時(shí)提出的關(guān)切；在即將來(lái)臨的11月“大考”，人民幣入籃或已十拿九穩(wěn)。

不管是人民幣中間價(jià)機(jī)制完善還是采取IMF數(shù)據(jù)公布特殊標(biāo)準(zhǔn)（SDDS），還是公布人民幣參考匯率、準(zhǔn)備延長(zhǎng)交易時(shí)間，亦或者是發(fā)行三個(gè)月貼現(xiàn)國(guó)債、在倫敦發(fā)央票等等，都實(shí)實(shí)在在地在完善相關(guān)IMF提出的相關(guān)技術(shù)要求，為人民幣入籃鋪路。

“我覺(jué)得前景比8月初的時(shí)候更明朗了，最新的美國(guó)財(cái)政部匯率報(bào)告也比較認(rèn)可當(dāng)然人民幣表現(xiàn)，我覺(jué)得美國(guó)在原則上不會(huì)去反對(duì)，11月投票，不說(shuō)十拿九穩(wěn)，最起碼八成的概率吧。”三菱東京日聯(lián)銀行中國(guó)有限公司首席金融市場(chǎng)分析師李劉陽(yáng)對(duì)路透表示。

國(guó)家主席習(xí)近平訪(fǎng)美期間，美方對(duì)人民幣納入SDR籃子貨幣態(tài)度已有所軟化，最新美國(guó)財(cái)政部匯率報(bào)告不在指責(zé)人民幣匯率“大幅低估”，但仍對(duì)市場(chǎng)化和政策透明度提出要求。

而最新的中英聯(lián)合聲明中，英方繼續(xù)則表態(tài)支持人民幣納入SDR貨幣籃子。而此前德法等國(guó)已明確表示支持人民幣納入SDR貨幣籃子。

中金公司最新報(bào)告已稱(chēng)，中國(guó)在市場(chǎng)開(kāi)放和匯率改革等方面亦取得了積極進(jìn)展，人民幣似乎已經(jīng)達(dá)到了SDR貨幣的技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)。“我們認(rèn)為，人民幣在即將于11月初舉行的五年一次的例行評(píng)估中加入SDR貨幣籃子的概率在七成以上。”

環(huán)球銀行金融電訊協(xié)會(huì)(SWIFT)日前指出，8月人民幣在全球支付體系中所占市場(chǎng)份額達(dá)到2.79%，超越日?qǐng)A（日?qǐng)A是SDR的籃子貨幣），成為第四大全球支付貨幣。中銀香港發(fā)布報(bào)告指出，這一突破與人民幣國(guó)際化快速增長(zhǎng)的發(fā)展趨勢(shì)一脈相承，人民幣繼續(xù)保持超越日?qǐng)A地位具有一定可持續(xù)性。

8.11匯改以來(lái)，人民幣已經(jīng)反彈了約1.6%，近期人民幣匯率彈性亦有所上升，但短期表現(xiàn)相對(duì)穩(wěn)定，交易員普遍認(rèn)為，在人民幣納入SDR落定前，人民幣難以出現(xiàn)方向性選擇，雖然離岸近期表現(xiàn)偏弱，但亦難再現(xiàn)此前大幅偏離在岸匯價(jià)狀況。

納入SDR不是最終目的

根據(jù)初評(píng)，即便決定將人民幣納入SDR，亦應(yīng)暫緩九個(gè)月實(shí)施，一方面是避免在2016年第一個(gè)交易日干擾金融市場(chǎng)交易，仍可能在這階段繼續(xù)對(duì)中國(guó)相關(guān)改革提出新的要求，已符合各個(gè)機(jī)構(gòu)對(duì)人民幣資產(chǎn)的配置要求。

當(dāng)然，分析人士也都認(rèn)為，無(wú)需過(guò)分夸大人民幣納入SDR的重要性，其象征意義遠(yuǎn)大于實(shí)際意義，應(yīng)踏踏實(shí)實(shí)推進(jìn)利率、匯率市場(chǎng)化和資本項(xiàng)目可兌換。

“就算今年通過(guò)了，距離真正納入籃子還有9個(gè)月的緩沖期，這九個(gè)月中，我估計(jì)資本項(xiàng)目會(huì)有一些進(jìn)一步的動(dòng)作，包括擴(kuò)大人民幣境內(nèi)外雙向使用，匯率方面進(jìn)一步擴(kuò)大波幅，提升匯率彈性等。”李劉陽(yáng)表示。

中國(guó)央行金融研究所所長(zhǎng)姚余棟日前在人民幣國(guó)際化和匯率改革研討會(huì)上指出，結(jié)合人民幣資本項(xiàng)目可兌換和人民幣納入SDR，下一步將繼續(xù)推動(dòng)人民幣跨境融資特別是人民幣跨境雙向貸款的便利化、擴(kuò)大和推廣個(gè)人經(jīng)常項(xiàng)下跨境人民幣業(yè)務(wù)、支持在岸和離岸推出更多人民幣金融產(chǎn)品。

IMF的SDR評(píng)估主要有兩個(gè)標(biāo)準(zhǔn)：一是貨幣發(fā)行國(guó)的出口貿(mào)易規(guī)模位居世界前列，二是該貨幣可自由使用。在2010年的SDR評(píng)估時(shí)，人民幣滿(mǎn)足了第一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)，但未達(dá)到第二個(gè)標(biāo)準(zhǔn)。

中國(guó)央行副行長(zhǎng)易綱IMF秋季利馬年會(huì)上表示，目前人民幣可以滿(mǎn)足SDR的操作性要求，中方將繼續(xù)推進(jìn)相關(guān)改革，不斷提高人民幣的國(guó)際使用，期待今年晚些時(shí)候IMF執(zhí)董會(huì)正式討論時(shí)，人民幣能在現(xiàn)有的標(biāo)準(zhǔn)下納入SDR貨幣籃子。

初評(píng)后中國(guó)采取的一系列改革措施*

8月5日

IMF公布SDR初評(píng)，將當(dāng)前SDR貨幣籃子的有效期延長(zhǎng)至明年9月，報(bào)告還顯示，人民幣在滿(mǎn)足納入SDR的各項(xiàng)金融標(biāo)準(zhǔn)方面表現(xiàn)不一。

8月11日

中國(guó)央行宣布完善人民幣中間價(jià)形成機(jī)制，提升中間價(jià)與昨日收盤(pán)價(jià)的聯(lián)動(dòng)，并一次性貶值約1.9%；匯改引發(fā)市場(chǎng)巨震，但市場(chǎng)化改革獲得IMF肯定。

8月24日

中國(guó)外匯交易中心首次公布人民幣對(duì)美元參考匯率，每天5次。此舉亦方便人民幣納入SDR的計(jì)價(jià)，參考匯率可以成為SDR定價(jià)標(biāo)準(zhǔn)。

9月22日

中國(guó)央行近日批準(zhǔn)匯豐和中銀香港在中國(guó)銀行間債市發(fā)行10億和100億元人民幣金融債，這是國(guó)際性商業(yè)銀行首次獲準(zhǔn)在銀行間債市發(fā)行人民幣債券；此舉意在滿(mǎn)足IMF關(guān)于SDR“自由使用”標(biāo)準(zhǔn)。

9月30日

中國(guó)央行宣布放寬三類(lèi)境外央行類(lèi)機(jī)構(gòu)進(jìn)入銀行間外匯市場(chǎng)，開(kāi)展包括即期、遠(yuǎn)期、掉期和期權(quán)在內(nèi)的各品種外匯交易，且無(wú)額度限制。這不僅豐富了中國(guó)外匯市場(chǎng)的交易主體，亦為持有人民幣的機(jī)構(gòu)提供自由買(mǎi)賣(mài)的便利。

10月8日

中國(guó)央行宣布采取采納IMF數(shù)據(jù)公布特殊標(biāo)準(zhǔn)（SDDS），該舉措獲IMF高度認(rèn)同。中國(guó)央行在聲明稿中稱(chēng)，采納SDDS“有利于國(guó)際社會(huì)和公眾對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的深入了解，提升我國(guó)參與全球經(jīng)濟(jì)合作水平。”

人民幣跨境支付系統(tǒng)（一期）成功上線(xiàn)運(yùn)行，進(jìn)一步提高人民幣清算、結(jié)算效率，便利人民幣在全球范圍內(nèi)的使用。未來(lái)CIPS二期將考慮連接金融市場(chǎng)和外匯市場(chǎng)的交易支付，全面支持人民幣跨境和離岸資金結(jié)算。

10月9日

中國(guó)財(cái)政部公告將從四季度起，按周滾動(dòng)發(fā)行三個(gè)月記賬式貼現(xiàn)國(guó)債。SDR利率是在其構(gòu)成貨幣三個(gè)月期國(guó)債利率的基礎(chǔ)上形成的。有效的三個(gè)月期國(guó)債市場(chǎng)是一貨幣加入SDR籃子的技術(shù)前提之一。隨著財(cái)政部入場(chǎng)發(fā)行相應(yīng)期限的債券，該技術(shù)問(wèn)題迎刃而解。

10月14日

路透從消息人士獲悉，中國(guó)央行擬于近期延長(zhǎng)銀行間外匯交易時(shí)間至23:30，中國(guó)銀行間外匯交易時(shí)間將覆蓋歐洲交易時(shí)段，方便境外參與者進(jìn)入。此舉亦能滿(mǎn)足SDR所要求的在“全球主要外匯市場(chǎng)”廣泛交易的要求。而隨著境內(nèi)外匯交易時(shí)間的演延長(zhǎng)，這可能縮減與離岸的價(jià)差。

10月20日

中國(guó)央行在英國(guó)債券市場(chǎng)發(fā)行了50億元一年期央票。這是央行首次在中國(guó)以外地區(qū)發(fā)行以人民幣計(jì)價(jià)的央行票據(jù)。這不僅可以調(diào)節(jié)離岸人民幣市場(chǎng)流動(dòng)性，亦可提升人民幣的“自由使用”程度。

中英央行擴(kuò)大雙邊貨幣互換規(guī)模至3,500億人民幣/350億英鎊，進(jìn)一步提升倫敦作為離岸人民幣交易中心地位。

10月23日

中國(guó)央行研究局局長(zhǎng)陸磊表示，上海自貿(mào)區(qū)將率先實(shí)現(xiàn)人民幣資本項(xiàng)目可兌現(xiàn)，并進(jìn)一步擴(kuò)大人民幣的跨境使用，通過(guò)貿(mào)易、實(shí)業(yè)投資和金融投資三者并重，最終推動(dòng)人民幣和資本“走出去”。

以下為湯森路透IFR整理的2015年以來(lái)承銷(xiāo)點(diǎn)心債(含寶島債)的各家銀行排名：

帳簿管理人募集資金(百萬(wàn)元人民幣) 債券數(shù)量

匯豐36,197.3 136

渣打26,055.4 69

法巴17,894.7 58

星展7,104.4 35

中行5,019.5 16

本周市場(chǎng)動(dòng)態(tài)

--瑞士金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)的發(fā)言人周一表示，中國(guó)建設(shè)銀行已經(jīng)獲得瑞士銀行業(yè)執(zhí)照。瑞士一直都致力于吸引一家中資銀行，以助本國(guó)成為人民幣的一個(gè)主要交易中心。

--期貨期權(quán)交易所運(yùn)營(yíng)商芝加哥商業(yè)交易所集團(tuán)(CME Group)周一發(fā)布公告稱(chēng)，CME和中國(guó)建設(shè)銀行將推出首次在倫敦實(shí)物交割的離岸人民幣(CNH)期貨合約。建行是中國(guó)在倫敦的人民幣業(yè)務(wù)官方清算行。

--中國(guó)銀行周二稱(chēng)，在倫敦設(shè)立中行倫敦交易中心，全面覆蓋歐洲和美洲的離岸人民幣、外匯、貴金屬、商品、債券和其他衍生品的報(bào)價(jià)和交易；中行并在北京、倫敦、新加坡三地同步舉行“中國(guó)銀行人民幣債券交易指數(shù)”，助力人民幣國(guó)際化。

--中國(guó)央行周三稱(chēng)，其周二在英國(guó)倫敦采用簿記建檔方式，發(fā)行了50億元人民幣一年期央行票據(jù)，票面利率3.1%；這是中國(guó)央行首次在中國(guó)以外地區(qū)發(fā)行以人民幣計(jì)價(jià)的央行票據(jù)。