“兩會”期間，注冊制沒有出現(xiàn)在政府工作報告中，市場一片嘩然。3月12日，新任證監(jiān)會主席劉士余在答記者問中明確表示，多層次資本市場搞好，可以為注冊制的推行創(chuàng)造極為有利的條件。隨后，戰(zhàn)略新興板延后推出的消息又突然而至。再加上昨日正式發(fā)布的《國民經(jīng)濟(jì)和社會發(fā)展第十三個五年(2016-2020年)規(guī)劃綱要》指出，積極培育公開透明、健康發(fā)展的資本市場，提高直接融資比重，降低杠桿率。創(chuàng)造條件實(shí)施股票發(fā)行注冊制，發(fā)展多層次股權(quán)融資市場，深化創(chuàng)業(yè)板、新三板改革，規(guī)范發(fā)展區(qū)域性股權(quán)市場，建立健全轉(zhuǎn)板機(jī)制和退出機(jī)制。市場人士普遍認(rèn)為，這一系列重磅信號是新三板市場的重大利好。

那么證券君帶您看看新三板究竟是什么？他怎樣？

截止到3月17日，新三板掛牌企業(yè)共有6123家，做市轉(zhuǎn)讓1394家，協(xié)議轉(zhuǎn)讓4729家，總股本3616億股。要知道2014年10月份，掛牌企業(yè)僅為1232家，18個月后，1年半的時間內(nèi)這個數(shù)字增長了5倍，總股本擴(kuò)大了7倍，每個月的增長率幾乎都在以兩位數(shù)的速度挺近。

鳳凰財經(jīng)制圖wind數(shù)據(jù)

新三板分層制度5月份即將實(shí)施創(chuàng)新層吸引力暴漲

根據(jù)時間表，新三板已掛牌公司2015年報披露截止日，也就是今年4月29日之后，全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)將根據(jù)分層標(biāo)準(zhǔn)，自動篩選出符合創(chuàng)新層標(biāo)準(zhǔn)的掛牌公司，預(yù)計新三板分層制度實(shí)施之后，創(chuàng)新層市場吸引力將大增。

3月4日，證監(jiān)會新聞發(fā)言人張曉軍在例行新聞發(fā)布會上表示，全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)按照市場化原則制定了新三板分層方案，確立具體分層標(biāo)準(zhǔn)，設(shè)置多套并行指標(biāo)，建立內(nèi)部分層的維持標(biāo)準(zhǔn)體系和轉(zhuǎn)換機(jī)制，并已向市場公開征求意見。目前，全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)正對市場意見進(jìn)行梳理和研究，對分層方案進(jìn)行完善，待履行相關(guān)程序后向市場公布。新三板分層機(jī)制預(yù)計于2016年5月正式實(shí)施。

全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)副總經(jīng)理隋強(qiáng)表示，分層是通過設(shè)置指標(biāo)給投資人信息收集以便利。而且，現(xiàn)在的“僵尸股”以后也有發(fā)展成優(yōu)質(zhì)公司的可能，會有資金著眼于公司的長遠(yuǎn)發(fā)展，這就對投資機(jī)構(gòu)發(fā)掘企業(yè)潛力的能力提出了更高的要求。

根據(jù)wind 數(shù)據(jù)證券君發(fā)現(xiàn)，在創(chuàng)新板中共有270家企業(yè)，符合3個標(biāo)準(zhǔn)的共有8家，平均凈利潤合計504,981.61萬元。

鳳凰財經(jīng)制圖wind數(shù)據(jù)：創(chuàng)新層企業(yè)分布情況

分層標(biāo)準(zhǔn)及實(shí)施程序

標(biāo)準(zhǔn)一：凈利潤+凈資產(chǎn)收益率+股東人數(shù)

（1）最近兩年連續(xù)盈利，且平均凈利潤不少于2000萬元（凈利潤以扣除非經(jīng)常性損益前后孰低者為計算依據(jù)）；

（2）最近兩年平均凈資產(chǎn)收益率不低于10%（以扣除非經(jīng)常性損益前后孰低者為計算依據(jù)）；

（3）最近3個月日均股東人數(shù)不少于200人。

標(biāo)準(zhǔn)二：營業(yè)收入復(fù)合增長率+營業(yè)收入+股本

（1）最近兩年?duì)I業(yè)收入連續(xù)增長，且復(fù)合增長率不低于50%；

（2）最近兩年平均營業(yè)收入不低于4000萬元；

（3）股本不少于2000萬元。

標(biāo)準(zhǔn)三：市值+股東權(quán)益+做市商家數(shù)

（1）最近3個月日均市值不少于6億元；

（2）最近一年年末股東權(quán)益不少于5000萬元；

（3）做市商家數(shù)不少于6家。在達(dá)到上述任一標(biāo)準(zhǔn)的基礎(chǔ)上，須滿足最近3個月內(nèi)實(shí)際成交天數(shù)占可成交天數(shù)的比例不低于50%，或者掛牌以來（包括掛牌同時）完成過融資的要求，并符合公司治理、公司運(yùn)營規(guī)范性等共同標(biāo)準(zhǔn)。已掛牌公司2015年年報披露截止日（2016年4月29日）后，全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)根據(jù)分層標(biāo)準(zhǔn)，自動篩選出符合創(chuàng)新層標(biāo)準(zhǔn)的掛牌公司，于2016年5月正式實(shí)施。

創(chuàng)新層為企業(yè)轉(zhuǎn)板提供IPO捷徑

3月伊始，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)宣布，4月組織掛牌公司分層信息揭示全場測試；隨后，證監(jiān)會正式回應(yīng)稱，新三板分層機(jī)制預(yù)計5月正式實(shí)施。此前，全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)發(fā)布了《全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)掛牌公司分層方案》征求意見稿。該《方案》擬將新三板企業(yè)劃分為創(chuàng)新層與基礎(chǔ)層，并設(shè)置了3套并行標(biāo)準(zhǔn)來評判新三板企業(yè)是否能夠入圍創(chuàng)新層。創(chuàng)新層將為企業(yè)提供轉(zhuǎn)版IPO的通道。

創(chuàng)新層設(shè)置的主要目的有兩個：一是標(biāo)桿導(dǎo)向，為新三板企業(yè)提供成長榜樣;二是作為新三板優(yōu)秀企業(yè)的代表，為它們提供轉(zhuǎn)板IPO的捷徑通道。

不過，也有專家表示，從整個新三板來講，大多數(shù)企業(yè)掛牌的目的，不是IPO，而是股權(quán)展示、轉(zhuǎn)讓、過戶、再融資。當(dāng)然，若有機(jī)會被上市公司整體收購或吸收合并，則是具有與IPO異曲同工的好處。

3月伊始，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)宣布，4月組織掛牌公司分層信息揭示全場測試；隨后，證監(jiān)會正式回應(yīng)稱，新三板分層機(jī)制預(yù)計5月正式實(shí)施。

此前，全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)發(fā)布了《全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)掛牌公司分層方案》征求意見稿。該《方案》擬將新三板企業(yè)劃分為創(chuàng)新層與基礎(chǔ)層，并設(shè)置了3套并行標(biāo)準(zhǔn)來評判新三板企業(yè)是否能夠入圍創(chuàng)新層。創(chuàng)新層將為企業(yè)提供轉(zhuǎn)版IPO的通道。

創(chuàng)新層設(shè)置的主要目的有兩個：一是標(biāo)桿導(dǎo)向，為新三板企業(yè)提供成長榜樣;二是作為新三板優(yōu)秀企業(yè)的代表，為它們提供轉(zhuǎn)板IPO的捷徑通道。

不過，也有專家表示，從整個新三板來講，大多數(shù)企業(yè)掛牌的目的，不是IPO，而是股權(quán)展示、轉(zhuǎn)讓、過戶、再融資。當(dāng)然，若有機(jī)會被上市公司整體收購或吸收合并，則是具有與IPO異曲同工的好處。

新三板分層后，更有利于市場細(xì)分與監(jiān)管，尤其是創(chuàng)新層將可大大提高信息的對稱性，提高投資效率，降低交易成本與風(fēng)險。因此，創(chuàng)新層有可能成為場內(nèi)市場IPO資源的重要孵化器。 

掛牌公司市值TOP10

鳳凰財經(jīng)制圖wind數(shù)據(jù)

新三板成交價TOP10  

鳳凰財經(jīng)制圖wind數(shù)據(jù)

做市券商家數(shù)TOP10

鳳凰財經(jīng)制圖wind數(shù)據(jù)

主辦券商資產(chǎn)管理TOP10

鳳凰財經(jīng)制圖wind數(shù)據(jù)

對于6000家的企業(yè)，區(qū)區(qū)四個TOP10是我完全不能看清當(dāng)下的新三板。為此，證券君特別從三個角度帶大家一看看，新三板究竟有多火爆。

資本弄潮兒們已經(jīng)布局完畢

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，雖然新三板在融資、套現(xiàn)和流動性等多方面和主板市場還存在一定差距，但隨著A股注冊制的推遲，新三板的吸引力正在逐步恢復(fù)。目前，新三板雷軍系、騰訊系、百度系和阿里系已經(jīng)成形，經(jīng)緯、創(chuàng)新工場、信中利、真格基金等資本現(xiàn)身新三板，這對新三板發(fā)展將起到非常重要的推動作用。

雷軍系： 

雷軍（圖片來源于網(wǎng)絡(luò)）

雷軍在新三板布局已經(jīng)成型，站在資本市場“風(fēng)口”的雷軍這次玩得更瀟灑。挖貝新三板研究院經(jīng)過梳理發(fā)現(xiàn)，雷軍系新三板涉獵行業(yè)非常廣泛：白鷺科技(836615)、海潤影業(yè)(836583)、比科斯(833908)、凱立德(430618)、易點(diǎn)天下(430270)、和創(chuàng)科技(834218)、維珍創(chuàng)意(430305)等7家企業(yè)大致涵蓋移動營銷、游戲、軟件信息技術(shù)、文化體育娛樂業(yè)和制造業(yè)等幾大行業(yè)。

2015年6月雷軍法人獨(dú)資企業(yè)金星投資出資2000萬元，收購海潤影業(yè)3.33%股份。合作伙伴在影視圈個個名頭響亮，孫儷、劉詩詩、郭濤、趙麗穎、高云翔、侶海巖等明星都是海潤影業(yè)的股東。

2015年6月，白鷺引擎被白鷺科技全資收購，同時進(jìn)行了A輪融資，小米科技通過金星投資向白鷺科技增資600萬元，持有白鷺科技4.28%股份，對應(yīng)估值1.4億元。

雷軍投資的海外移動互聯(lián)網(wǎng)營銷Yeahmobi借殼高曼重工上了新三板，并更名為易點(diǎn)天下。目前，兩家雷軍系公司合計持有易點(diǎn)天下10.52%股份。　Yeahmobi公司全稱為易點(diǎn)天下網(wǎng)絡(luò)科技股份有限公司，實(shí)際控制人為鄒小武，主營海外移動互聯(lián)網(wǎng)營銷業(yè)務(wù)，雷軍系(金山安全、天津金星投資)控股10.52%，為易點(diǎn)天下新股東。

由聯(lián)想控股柳傳志、新東方俞敏洪、用友軟件王文京、金山軟件雷軍等40多位著名企業(yè)家在2012年9月聯(lián)合發(fā)起設(shè)立的中關(guān)天使投資，曾投資100萬元給維珍創(chuàng)意，維珍創(chuàng)意目前為止已實(shí)施三次定增，總市值為10.52億元。挖貝新三板研究院資料顯示，維珍創(chuàng)意股東人數(shù)為485人，按照維珍創(chuàng)意2015年業(yè)績預(yù)告相關(guān)數(shù)據(jù)，已經(jīng)滿足創(chuàng)新層標(biāo)準(zhǔn)一，上新三板創(chuàng)新層不會有太大問題。

2015年5月小米科技旗下創(chuàng)投公司金星投資、順為投資以投后4.47億元的估值對比科斯投資1.12億元，占比科斯25%的股份，擬為小米科技提供相關(guān)產(chǎn)品的供應(yīng)鏈服務(wù)，打造小米科技移動智能終端配件次生態(tài)鏈。

2014年11月，雷軍任法人代表的金星投資和順米投資合計認(rèn)購凱立德8400萬元的股票，合計占股7.09%。此后，凱立德又進(jìn)行了3次增發(fā)，隨著近兩年?duì)I業(yè)收入持續(xù)增長，目前總市值約為19.17億元，雷軍持有的股份兩年時間至少增值61.8%。

海航系：

截圖

海航系旗下有6家已掛牌企業(yè)(均為海航集團(tuán)控股子公司)，2家待掛牌企業(yè)，掛牌企業(yè)總市值達(dá)86.48億元(僅統(tǒng)計有市值數(shù)據(jù)的企業(yè))，掛牌企業(yè)總股本達(dá)55.92億股，占整個新三板掛牌企業(yè)總股本的1.56%!掛牌企業(yè)2015年融資總額達(dá)46.45億元。其中聯(lián)訊證券和海航冷鏈為新三板響當(dāng)當(dāng)?shù)拿餍瞧髽I(yè)，在市值和成交量方面都有非常不錯的表現(xiàn)。

因此，無論從數(shù)量，還是從質(zhì)量上來看，海航系都是當(dāng)之無愧的新三板第一系，而且這種霸主地位相當(dāng)鞏固。

大鵬展翅：復(fù)星系

截圖

或許大家對于海航系的霸主地位并不會感到驚訝，然而你知道嗎，大名鼎鼎的復(fù)星系卻是新三板第二大資本系：復(fù)星系旗下現(xiàn)有7家已掛牌企業(yè)，而且5家有市值、4家有成交量、4家進(jìn)行過定增，ST復(fù)娛和海鑫科金有比較不錯的市值和成交量以及融資表現(xiàn)。目前，復(fù)星系旗下的掛牌企業(yè)總市值已達(dá)72.20億元(其中歸屬于復(fù)星集團(tuán)的達(dá)14.39億元)，平均股本達(dá)11077.60萬股，說復(fù)星系是新三板第二大系并不過分。

騰云駕霧：騰訊系

截圖

很多人都在關(guān)注BAT在新三板的布局，其實(shí)目前BAT中，只有騰訊系做得最為出色，擠入了新三板資本系的前三強(qiáng)：騰訊系旗下有5家已掛牌企業(yè)(擁有控股地位的有1家)，1家待掛牌企業(yè)，這些企業(yè)總市值達(dá)75.91億元(其中歸屬于騰訊的達(dá)14.70億元)，平均股本達(dá)10298.84萬股。2015年，騰訊系旗下新三板企業(yè)共有益盟股份和聚能鼎力兩家企業(yè)進(jìn)行過定增，累計募集資金12.65億元。其中，益盟股份是新三板上的明星企業(yè)，有非常不錯的融資和交易表現(xiàn)，而且市值也高達(dá)75.91億元。

當(dāng)然，我們相信騰訊系未來會有更多的新三板企業(yè)，這些企業(yè)也會有相對不錯的表現(xiàn)。

潛龍奮起：阿里系

相比騰訊，阿里目前在新三板的布局確實(shí)慢得多，也比較謹(jǐn)慎。目前，阿里系下屬的新三板掛牌企業(yè)共有3家，分別是恒大淘寶、新片場以及智臻智能，目前這三家公司由于掛牌時間較短，暫無市值、融資和交易。不過恒大淘寶由于號稱亞洲足球第一股，又有馬云和許家印站臺，掛牌當(dāng)時確實(shí)賺足了眼球。

雛鷹學(xué)步：恒大系

新三板五大資本系的最后一個名額授予了恒大系。目前恒大系旗下的新三板掛牌企業(yè)只有恒大文化和恒大淘寶兩家，雖然也有其他資本系掛牌企業(yè)數(shù)量達(dá)到2家甚至更多一點(diǎn)，但是恒大淘寶和恒大文化由于股本體量非常大，所以恒大系被評為第五大資本系。這兩家企業(yè)目前暫無市值數(shù)據(jù)，也沒有成交和融資表現(xiàn)，但是不排除未來的強(qiáng)勢表現(xiàn)。

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