導語：在剛剛過去的周末，央行行長周小川和證監(jiān)會主席劉士余先后亮相，向資本市場釋放重磅信號，周小川在第33屆國際貨幣與金融委員會會議上表示，中國將靈活適度實施穩(wěn)健的貨幣政策，而證監(jiān)會主席劉士余則是上任后首次召集機構(gòu)座談，他要求各市場機構(gòu)要恪盡職守。其他重磅消息包括：本周5新股申購、五一節(jié)前逾80億股迎來解禁市值超1196億元、財金首腦再度預警，全球經(jīng)濟下行風險加劇，多氟多一季度凈利增逾12倍，上半年預增逾25倍，國際油價重挫也將施加影響。如果你把握不準接下來的行情，抓不到牛股？快關(guān)注復盤大師（fupan588）！資深分析師盤后為你揭秘后市操作策略，每日送上一只金股，讓你盡情在股市賺大錢。

【財經(jīng)要聞】

1、劉士余督促市場機構(gòu)穩(wěn)健經(jīng)營誠信盡責

中國證監(jiān)會主席劉士余16日在深圳召開部分機構(gòu)座談會，就促進資本市場健康發(fā)展聽取市場人士的意見和建議。這是劉士余就任證監(jiān)會主席以來首次與市場機構(gòu)座談。劉士余要求，各市場機構(gòu)要恪盡職守，切實履行誠實信用、勤勉盡責的法定義務，把保護投資者合法權(quán)益放在更加重要的位置，為資本市場的健康發(fā)展做出應有的貢獻。

2、周小川：中國將靈活適度實施穩(wěn)健的貨幣政策

中國人民銀行行長周小川率團出席第33屆國際貨幣與金融委員會會議。周小川行長表示，在經(jīng)濟進入中高速增長“新常態(tài)”的同時，中國經(jīng)濟增長的結(jié)構(gòu)和質(zhì)量不斷改善，中國將靈活適度實施穩(wěn)健的貨幣政策，保持流動性合理充裕。同時，周小川行長呼吁各方采取全面有力的措施，促進全球經(jīng)濟復蘇，提高抵御風險的能力。

3、2016年中國經(jīng)濟體制改革會召開部署八大改革任務

2016年全國經(jīng)濟體制改革工作會議近日在北京召開，會議明確推進多項領(lǐng)域的重點改革。一是深化企業(yè)改革。二是持續(xù)推進簡政放權(quán)、放管結(jié)合、優(yōu)化服務。三是深化投融資體制改革。四是深入推進價格改革。五是完善新型城鎮(zhèn)化體制機制。六是構(gòu)建開放型經(jīng)濟新體制。七是完善創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展體制機制。八是大力推進生態(tài)文明體制改革。同時，會議明確，要持續(xù)深化財稅、金融、民生保障、公務用車等其他重點領(lǐng)域改革，深入推進國家綜合配套改革試點，加強對專項改革試點的規(guī)范和引導。

4、新股天天打：下周五只新股申購

隨著新一批獲得批文的新股申購時間表出爐，下周將有5只新股陸續(xù)進行申購，從時間表分布可以看出，下周每個交易日都可以申購打新，依次分別是嘉澳環(huán)保、永和智控、蘇奧傳感、多倫科技和雪榕生物。

5、新三板今年以來累計發(fā)行股票募資超400億元

截至本周末，全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)（新三板市場）今年以來累計發(fā)行股票募資金額超過400億元，新三板對企業(yè)“輸血”功能進一步加強。全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公布的數(shù)據(jù)顯示，截至4月14日，新三板市場今年累計發(fā)行股票951次，累計發(fā)行募資410.23億元。

6、1億退休人員今年養(yǎng)老金上調(diào)6.5%

經(jīng)國務院批準，人力資源社會保障部、財政部日前印發(fā)《關(guān)于2016年調(diào)整退休人員基本養(yǎng)老金的通知》，從2016年1月1日起，提高企業(yè)和機關(guān)事業(yè)單位退休人員基本養(yǎng)老金6.5%左右。這是我國首次企業(yè)與機關(guān)事業(yè)單位退休人員養(yǎng)老金同步調(diào)整，預計將有8500多萬企業(yè)退休人員、1700多萬機關(guān)事業(yè)單位退休人員受益，共將惠及1億多退休人員。

7、樓繼偉：國際評級機構(gòu)對中國經(jīng)濟存在偏見

中國財政部部長樓繼偉15日在華盛頓表示，標普、穆迪兩家國際評級機構(gòu)近期將中國主權(quán)信用評級展望從穩(wěn)定下調(diào)至負面并沒有反映中國經(jīng)濟的實際情況，存在偏見。

8、新華社：“土地證續(xù)期需繳數(shù)十萬出讓金”是誤讀

這幾天，有媒體報道溫州出現(xiàn)了20年住宅用地使用權(quán)年限到期，又要花幾十萬元“延期”的新聞，引發(fā)熱議和關(guān)注。溫州市國土局回應表示，物權(quán)法規(guī)定住宅建設(shè)用地使用權(quán)屆滿自動續(xù)期，但“自動續(xù)期”該如何續(xù)期，目前國家尚未出臺相關(guān)實施細則。近期媒體報道“收取幾十萬元出讓金才能續(xù)期”是對信息的誤讀。

9、跨境電商第二批清單16日起實施

財政部等13個部門近日將《跨境電子商務零售進口商品清單(第二批)》(正面清單)公布，自2016年4月16日起實施。第二批清單共包括151個8位稅號商品，這意味著跨境電商正面清單中的商品增至1292個8位稅號商品種。

10、互聯(lián)網(wǎng)彩票或開閘年內(nèi)推有限試點

據(jù)《經(jīng)濟觀察報》報道，互聯(lián)網(wǎng)彩票或開閘，年內(nèi)推有限試點。權(quán)威業(yè)內(nèi)人士表示，彩票主管部門正在研究互聯(lián)網(wǎng)彩票以及電話彩票管理辦法，并且將在2016年有限、適時地推動互聯(lián)網(wǎng)彩票試點。

11、五一節(jié)前逾80億股迎來解禁市值超1196億元

距離五一勞動節(jié)還有兩周的時間，不過未來兩周市場將迎來解禁小高峰，合計解禁股數(shù)逾80億股，解禁市值超過1196億元；而后的五月和六月，也將是年內(nèi)解禁高峰。上一次解禁小高峰出現(xiàn)在3月下旬，當時市場迎來調(diào)整。短期內(nèi)市場高位震蕩裹足不前，解禁小高峰或?qū)κ袌鲞M一步形成壓力。

12、產(chǎn)油國凍產(chǎn)協(xié)議“流產(chǎn)” 美油布油開盤重挫逾6%

多哈凍產(chǎn)慘遭“夭折”，周一美油布油開盤重挫逾6%，布倫特原油期貨暴跌6.7%。

【公司公告】

飛天誠信2015年凈利同比下降近6成

未名醫(yī)藥2015年凈利2.5億元同比增逾1成

國棟建設(shè)向下調(diào)整2015年業(yè)績預增變虧損

南極電商一季度預增超250%

康盛股份2015年扭虧為盈擬10轉(zhuǎn)20并派現(xiàn)

世紀華通2015年凈利4.08億元同比增95%

合縱科技2015年凈利8749萬元同比增16%

*ST江化一季度凈利虧損1-6月預虧

多氟多一季度凈利增逾12倍上半年預增逾25倍

溫氏股份2015年凈利62億元同比增130%

國信證券2015年業(yè)績增長183%，擬10派6元

拓普集團2015年凈利微增擬10派6.16元

曲美家居2015年凈利1.17億元同比增16%

昇興股份2015年凈利潤增長18.66%

世紀華通2015年凈利潤4.08億元，同比增95%

———其他————

沈陽機床擬定增30億，發(fā)力智能數(shù)控機床產(chǎn)業(yè)

金鴻能源18日復牌牽手中船重工新能源公司

長青集團擬定增6.2億元投資熱電聯(lián)產(chǎn)項目

長方集團籌劃定增詢價事項明起停牌

金石東方停牌籌劃重大事項

【機構(gòu)視點】

海通證券：什么時候賣?反彈大概率已過大半

核心結(jié)論：1月底-2月底堅守2600-2700點是底部區(qū)域，提出3-4月是上半年最好的做多窗口期，核心邏輯是政策暖、風險偏好上升。對比歷史上中級反彈，行情已過大半，跟蹤政策、情緒、技術(shù)指標。27日美聯(lián)儲會議釋放的加息節(jié)奏很重要。反轉(zhuǎn)暫難，全年仍是震蕩市、運動戰(zhàn)，短期且行且珍惜，持有高彈性品種，如新能源汽車、娛樂體育、券商、軍工，未來穩(wěn)健時選消費品，如養(yǎng)殖鏈、白酒、中藥。

什么時候賣？

上周市場再次向上突破，上證綜指來到3100點附近，創(chuàng)業(yè)板指站上2300點。隨著行情走好，市場情緒整體變好，樂觀者向上看3600點。4月15日我們發(fā)出對未來市場判斷的調(diào)研問卷，回收983份，65%認為反彈還會繼續(xù)，對未來三個月上證綜指高點判斷的加權(quán)平均值為3350點，創(chuàng)業(yè)板指高點為2600點。回顧過去2個半月，1月底-2月底我們曾孤獨地堅守2600-2700點是底部區(qū)域的判斷，提出3-4月是上半年最好的做多窗口期，兩會期間在一片猶豫中提出“向上突破的行情大概率啟動了”。時至今日，更重要的問題是漲多高？啥時賣？

演變?yōu)榉崔D(zhuǎn)的條件暫不具備，且行且珍惜

仍然定性為反彈，反轉(zhuǎn)條件還不成熟。目前樂觀者認為本輪反彈會超過3600點，尤其是指數(shù)站上3000點后樂觀者變多。反彈的高點很難精確判斷，不過3600點是非常重要的位置，是本輪下跌前的高點，如果有效突破，意味著行情從反彈將演變?yōu)榉崔D(zhuǎn)了。雖然我們2600-2700點時就堅定看好反彈，但至今，仍然認為這是反彈行情，市場需要時間震蕩蓄勢。決定股價的核心變量是利率、盈利、風險偏好，上文我們分析過，本輪行情核心邏輯是政策面暖帶動風險偏好提升，因此是反彈，如果要反轉(zhuǎn)需要利率下行或盈利改善?！队猛h鏡看，A股處于什么階段？-20160408》中我們回顧分析了12年底開始的牛市如何產(chǎn)生、發(fā)展、結(jié)束的，牛市發(fā)酵于創(chuàng)新，12年底中小創(chuàng)盈利出現(xiàn)向上拐點，結(jié)構(gòu)性牛市出現(xiàn)，14年下半年改革預期升溫、貨幣寬松，資金流入明顯放大，牛市全面擴散，15年3月之后每月資金凈流入都在1萬億以上。15年下半年開始轉(zhuǎn)型牛+大水牛遭遇了兩大煩惱：第一，美國創(chuàng)新動力(310328,基金吧)減緩，全要素生產(chǎn)率下降，美股止?jié)q、開始震蕩，中小創(chuàng)盈利增速放緩。而改革并沒發(fā)力，經(jīng)濟增長動力青黃不接。第二，美聯(lián)儲加息，人民幣貶值壓力出現(xiàn)，貨幣寬松受限。大類資產(chǎn)角度，因股市環(huán)境改變，資金流入股市的趨勢中斷。望遠鏡看，市場進入牛市結(jié)束后的震蕩蓄勢期，重獲生機有兩條路徑：第一，創(chuàng)新重新發(fā)力，盈利改善，類比美國94年。第二，改革重新發(fā)力，效率提升，類比中國97-99年。

經(jīng)濟增長回升難以持續(xù)，周期復辟的盈利回升難以出現(xiàn)。15日公布的一季度各項經(jīng)濟數(shù)據(jù)較好，這會驅(qū)動驅(qū)動盈利持續(xù)改善么？我們認為很難，經(jīng)濟增長回升本身就難以持續(xù)。3月工業(yè)增加值增速6.8%，較1-2月大幅反彈，主要因為固定資產(chǎn)投資增速大幅反彈，1季度固定資產(chǎn)投資增速10.7%，好于去年4季度的10%，社會消費品零售總額增速則無明顯反彈，一季度出口同比為6年內(nèi)最低。固定資產(chǎn)投資增速的大幅反彈又源于地產(chǎn)投資增速回升，1季度房地產(chǎn)開發(fā)投資累積同比6.2%，遠高于15年的1%，新開工也出現(xiàn)反彈。但房地產(chǎn)銷售回升帶動的開工和投資回升，是政策刺激下結(jié)果。2008年之后，房地產(chǎn)周期走向下坡，商品房銷售面積增速持續(xù)下滑，增速中樞從之前20%左右的位置下降到10%附近。09年來地產(chǎn)周期是，政策刺激時銷量增速回升一年，之后政策收緊銷量增速回落兩年。15年初開始，5次降準、5次降息，營業(yè)稅免征調(diào)整、首付比例調(diào)整等房地產(chǎn)新政帶來房地產(chǎn)市場反彈，其中地產(chǎn)銷售反彈已經(jīng)1年。而且，每次地產(chǎn)銷量回升帶動的投資、開工回升幅度都低于前一次。未來美聯(lián)儲加息，制約中國貨幣政策寬松空間，上海、廣州已經(jīng)收緊地產(chǎn)政策，地產(chǎn)鏈回升的持續(xù)性仍難。

且行且珍惜。1月27日上證綜指跌至2638點后，我們曾孤獨地堅守2600-2700點是底部區(qū)域的判斷，2月后一直提出3-4月是上半年最好的做多窗口期，兩會期間在一片猶豫中提出“向上突破的行情大概率啟動了”。時至今日，上證綜指已經(jīng)反彈17%，創(chuàng)業(yè)板指反彈25%，反彈大概率已過大半，且行且珍惜，跟蹤4月27日美聯(lián)儲議息會議、市場情緒指標、技術(shù)分析對應的重要點位。展望未來，全年仍是震蕩市、運動戰(zhàn)，1月底的悲觀情景暫時看不到，反轉(zhuǎn)的條件也不充分。3月以來持續(xù)推薦中小創(chuàng)類高成長，如新能源汽車、娛樂體育，及券商、軍工等高Beta板塊，目前仍可持有，未來穩(wěn)健防御時，選消費品，如養(yǎng)殖鏈、白酒、中藥等。

國泰君安：經(jīng)濟數(shù)據(jù)不是小好是中好春季攻勢勢如破竹

一、春季攻勢勢如破竹

在戰(zhàn)熊團隊的猛烈炮火之下，股市放量上漲突破平臺。

就一句話：經(jīng)濟、政策、資金將持續(xù)超預期，大軍碾壓式入境，春季攻勢，勢如破竹！

1、外圍市場大漲，美股、歐股、日股、恒指全部大漲。大宗商品價格大漲，企業(yè)盈利改善預期增強。

2、央行MLF操作2855億元，繼續(xù)寬松，證偽貨幣政策收緊。國務院常務會議決定降低社保繳費，初步測算，每年可減輕企業(yè)負擔1000多億元。

3、15日公布1度和3月份數(shù)據(jù)，預計開門紅，超市場預期，土地購置大幅回升，基建加碼，經(jīng)濟回升將持續(xù)到3季度。

4、預計國企改革、營改增、債轉(zhuǎn)股、深港通、MSCI等政策將持續(xù)超預期。

5、資金普遍加倉，增量資金跑步入場，大類資產(chǎn)從房市、債市輪動配置到股市。市場缺的不是錢，是信心，近期風險偏好明顯恢復。

結(jié)論：4-5月總體安全，經(jīng)濟、政策將利好超預期，積極把握做多時間窗口。宜將剩勇追窮寇，不可沽名學霸王！

二、利好不斷

國企改革提速。截至4月13日，共有55家地方國企上市公司因為“重大事項”停牌，較2月底的37家有顯著增加，其中有34家停牌原因明確與重大資產(chǎn)重組相關(guān)，另有20家企業(yè)籌劃發(fā)行股份購買資產(chǎn)或其他重大事項。隨著國企改革的全面實施，地方國企上市公司資本運作節(jié)奏明顯加快，未來國資證券化以及借殼重組將潮流涌動，為資本市場帶來新動能。

美國3月通脹全線不及預期，美聯(lián)儲加息預期下降。本周四晚間公布的美國3月CPI數(shù)據(jù)全線不及預期，美聯(lián)儲加息壓力進一步降低。這印證了耶倫近期“現(xiàn)在判斷核心通脹回升是否持久為時過早”的言論。美國3月CPI環(huán)比+0.1%，預期+0.2%，前值-0.2%。美國3月CPI同比+0.9%，預期+1.1%，前值+1%。美國3月核心CPI同比+2.2%，預期+2.3%，前值+2.3%。美國3月核心CPI環(huán)比+0.1%，預期+0.2%，前值+0.3%。周四同一時間公布的“首申”數(shù)據(jù)刷新了43年新低，鞏固了近期美國勞動力市場持續(xù)好轉(zhuǎn)的趨勢。數(shù)據(jù)顯示美國4月9日當周首次申請失業(yè)救濟人數(shù)25.3萬，持平3月創(chuàng)下的1973年以來最低水平，預期27萬；美國4月2日當周續(xù)請失業(yè)救濟人數(shù)217.1萬，預期218.3萬，前值219.1萬修正為218.9萬。

隔夜全球市場大漲。

三、春季攻勢，干！

2016.4.10

經(jīng)過兩個月震蕩筑底，市場選擇方向，市場將選擇向上進攻，因為未來沒有明顯的利空，但會利好頻出。指數(shù)空間，20%。

邏輯：分子企業(yè)盈利的改善、分母風險偏好的修復、大類資產(chǎn)輪動配置的需要、潛在增量資金入市的可能以及估值在歷史低位，從這五個邏輯的角度，我們建議超配A股。進攻方向沿著四大方向進攻：彈性大的成長股、業(yè)績改善的價值股、高股息率的股票和供給側(cè)改革受益股。

戰(zhàn)熊團隊一戰(zhàn)終結(jié)五年熊市喊出5000點不是夢，再戰(zhàn)抓住10月最大反彈。今天，戰(zhàn)熊團隊重出江湖，發(fā)起春季攻勢，就一個字：干！兩個字：進攻！

在山川、在海洋、在主板、在創(chuàng)業(yè)板……在一切地方消滅一切敵人！

春季攻勢繼續(xù)干！

2016.4.12

我們兩會前后提出風險偏好修復，戰(zhàn)熊團隊重出江湖，410發(fā)動春季攻勢，看多A股向上20%空間，一聲“干！”字，股市大漲。

就一句話：繼續(xù)干！

未來五大超預期

1、經(jīng)濟回升超預期：15日公布3月和1季度數(shù)據(jù)，將超預期，積極向好跡象增強；房市量價大漲從一線向二線蔓延，土地購置大幅回升；預計此輪周期回升將持續(xù)到2季度末-3季度初。

2、PPI環(huán)比上漲0.5%超預期，利好企業(yè)盈利改善；CPI同比上漲2.3%低于預期，通脹無憂，貨政寬松。

3、改革邊際超預期：國務院提出今年是國有企業(yè)改革落實年，加快推進十項改革試點，要營造允許試錯、寬容失敗的機制和環(huán)境；5月營改增；債轉(zhuǎn)股；供給側(cè)改革。

4、資金面超預期：存量資金加倉；券商杠桿放寬后兩融空間打開；6月深港通，MSCI；新興保險資金入市；24萬億理財面；大類資產(chǎn)正從債市、房市向股市輪動。

5、外圍環(huán)境超預期，美聯(lián)儲暫不加息，全年預計1次，美元指數(shù)破位下跌，大宗商品價格大漲。

總體判斷，未來沒有明顯利空，將利好頻出，積極把握4-5月做多時間窗口，為凈值而戰(zhàn)，進攻！

春季攻勢大軍進發(fā)

2016.4.13上午7時

就一句話：市場的方向是上漲，我們的策略是進攻！

近期利好頻出：

1、隔夜美股、全球市場大漲。

2、隔夜大宗商品價格大漲。有報道稱俄羅斯和沙特在多哈會議之前已同意凍結(jié)產(chǎn)量。六巨頭齊聲唱多原油。

3、IMF下調(diào)全球經(jīng)濟增長預期，上調(diào)中國經(jīng)濟增長預期。IMF指出，隨著經(jīng)濟數(shù)據(jù)的改善，油價的企穩(wěn)、中國資金外流的減速，以及各大央行刺激措施的出臺，全球金融市場已經(jīng)開始復蘇。

4、總理布置營改增、債轉(zhuǎn)股推進工作。國務院布置國企改革重點落實。

5、發(fā)改委推動加大金融機構(gòu)對重大項目支持力度。

6、15日將公布1季度和3月份經(jīng)濟數(shù)據(jù)，我們預測大超市場預期。比11日PPI超預期、CPI低于預期更能提振市場。

結(jié)論：4-5月總體安全，將利好頻出，積極把握做多時間窗口。2014年戰(zhàn)熊團隊在一片悲歌之中毅然扛起多頭的大旗，喊出5000點不是夢！今天在市場一片分歧再度悲觀時戰(zhàn)熊團隊再次浴火重生，果斷亮劍戰(zhàn)提出“春季攻勢”“干！”

雖然歷經(jīng)磨難，今天英雄的戰(zhàn)熊將士再次聚在多頭大旗下，大軍碾壓式入境，大戰(zhàn)一觸即發(fā)。在山川、在河流、在主板、在創(chuàng)業(yè)板在一切地方消滅一切敵人！進攻！

最新軍報：春季攻勢多頭大軍碾壓式入境

2016.4.14上午7時

在市場分歧、一片悲觀之時，戰(zhàn)熊團隊再次重出江湖，集結(jié)在多頭大旗之下，發(fā)動春季攻勢，一聲“干！”字，股市拔地而起，放量大漲，突破平臺。

基本面：未來經(jīng)濟回升超預期，出口、發(fā)電量大幅回升，15日公布的一季度數(shù)據(jù)將開門紅，經(jīng)濟回升將持續(xù)到三季度。

政策面：穩(wěn)增長超預期，加大基建支持力度，加快財政投放，房企土地購置大幅回升。改革超預期，國企改革、債轉(zhuǎn)股、營改增、深港通、msci等將利好頻出。

資金面：存量資金普遍開始加倉，增量資金跑步入場，市場風險偏好顯著回升。

技術(shù)面：經(jīng)過十個月下跌，兩個月震蕩筑底，未來無明顯利空，利好頻出，4～5月整體安全，主板3600點之前、創(chuàng)業(yè)板2800點之前無阻力，20%空間，積極把握難得的做多時間窗口。

市場信心滿血復活，多頭大軍已碾壓式入境，戰(zhàn)斗吧戰(zhàn)熊將士！崛起吧紅色A股！在山川、在海洋、在主板、在創(chuàng)業(yè)板……在一切地方消滅一切敵人！進攻！

四、經(jīng)濟數(shù)據(jù)：不是小好是中好經(jīng)濟中短期W型今天3月和一季度經(jīng)濟數(shù)據(jù)公布，微觀水泥等數(shù)據(jù)與宏觀固投等數(shù)據(jù)、實體生產(chǎn)等數(shù)據(jù)與貨幣信貸等數(shù)據(jù)相互佐證，經(jīng)濟回升力度較強，預計持續(xù)到二季度末三季度初，不是小好，是中好。維持經(jīng)濟中短期W型，長期L型判斷。(澤平宏觀)

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