宏觀

昨日美國股市尾盤急速下跌，抹去盤中的漲幅。美聯(lián)儲周三決定維持利率不變，喜憂參半的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和萎靡不振的全球經(jīng)濟(jì)更加令人擔(dān)心央行刺激政策效果已經(jīng)達(dá)到極限，標(biāo)普500指數(shù)收跌3.76點(diǎn)或0.18%至2071.56點(diǎn)。消息面上，昨日美聯(lián)儲議息會議結(jié)束后，聯(lián)邦公開市場委員會發(fā)布政策聲明，如市場所料將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間維持在0.25%-0.50%不變，并且指出勞動力市場改善的步伐出現(xiàn)了放緩；同時公布的“點(diǎn)陣圖”顯示，預(yù)計今年僅加息一次的決策者從3月份時的1位增加到了6位。在會后的記者會上，美聯(lián)儲主席耶倫表示，美聯(lián)儲對于利率走向“相當(dāng)不確定”，已做好準(zhǔn)備調(diào)整看法，“保持經(jīng)濟(jì)走在正軌上”；“長期性因素”可能壓低中性利率水平。耶倫還稱，下周的英國退歐公投是美聯(lián)儲維持利率不變的考慮因素之一；美元強(qiáng)勢可給美國帶來抑制效應(yīng)，但其他國家的政策立場不至于鉗制美國的貨幣政策?？傮w上看，本次會議利率決策符合預(yù)期，但是聲明內(nèi)容較市場預(yù)期更顯鴿派，根據(jù)聯(lián)邦基金利率期貨，7月升息至0.75%的可能性降至7.2%，9月為27.7%，市場對美聯(lián)儲推遲加息的期待增加，美元指數(shù)或?qū)⒎怕厣?，下一個市場焦點(diǎn)是英國退歐公投。

國內(nèi)方面，央行的數(shù)據(jù)顯示，5月份M2增速繼續(xù)回落至11%，新增社會融資6599億，其中未貼現(xiàn)的銀行承兌匯票減少5066億元，降幅較大；企業(yè)債券凈融資5月減少近397億元，2010年來首現(xiàn)負(fù)值。金融機(jī)構(gòu)口徑下新增人民幣貸款反彈至9855億元人民幣，但從分項來看，主要是居民貸款尤其是居民中長期貸款貢獻(xiàn)了5281億元新增量，企業(yè)貸款較去年同期少增，這表明部分?jǐn)?shù)據(jù)的好轉(zhuǎn)仍依賴房地產(chǎn)銷售的貢獻(xiàn)，實體經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的并不理想，整體數(shù)據(jù)并不樂觀，我們維持宏觀經(jīng)濟(jì)位于階段性反彈頂點(diǎn)的判斷。

豆類早評

隔夜美盤延續(xù)回調(diào)，市場仍受未來天氣有利于作物生長的利空影響。近幾日美盤豆類迎來調(diào)整，且合約近強(qiáng)遠(yuǎn)弱格局明顯，說明遠(yuǎn)期合約的基本面偏空。短期來看，美豆播種及生長狀況較為良好，這將限制盤面上行的空間。市場在連續(xù)上行后，積攢了較重的調(diào)整需求，且期價想突破12美元一線壓力需要更多的利多推動。由于供需報告中新陳季大豆庫存雙雙調(diào)低，且后期仍有天氣等重要題材的不確定性。我們認(rèn)為短期價格或?qū)⒂谢卣{(diào)，但在作物生長結(jié)束前，盤面震蕩偏強(qiáng)的格局難以動搖。國內(nèi)方面，連豆類夜盤跟隨外盤小幅回調(diào)，油粕比值繼續(xù)創(chuàng)新低?，F(xiàn)貨方面，北方大豆價格穩(wěn)中小幅上漲，其中佳木斯、雙鴨山區(qū)域市場價格上調(diào)20-40元/噸，綏化局部地區(qū)車板價上調(diào)20元/噸，基層供應(yīng)緊張局面依舊嚴(yán)峻。目前中儲糧北方油脂公司出售的輪換大豆報價3750元/噸出庫，較上周相比較為堅挺，因為現(xiàn)貨吃緊，部分地區(qū)購銷以輪換糧為主，市場上陳糧塔選后上車價3840-3900元/噸區(qū)間。豆粕方面，現(xiàn)貨報價小幅下調(diào)，部分地區(qū)報價下跌30-50元/噸。油廠報價將延續(xù)挺價策略，因前期高價銷售的豆粕還未提貨。外盤的短期調(diào)整料進(jìn)一步影響下游采購節(jié)奏，關(guān)注美豆回調(diào)持續(xù)性及月末面積報告。操作建議：豆類中線多單適量持有。

玉米

市場傳言臨儲拍賣即將開啟，是玉米下跌的主要原因。不排除定向，蓆茓囤及臨儲周內(nèi)同拍可能也就是目前一周兩拍，可能增至三拍，甚至四拍。階段性供應(yīng)偏緊是這次玉米價格上漲的主要基礎(chǔ)。在供大于求的背景下，市場缺糧若能及時得到緩解，續(xù)漲基礎(chǔ)并不牢靠。另外，隨著時間的推移，新玉米生長關(guān)鍵期臨近，重點(diǎn)關(guān)注后期天氣。如若天氣不出現(xiàn)大范圍的干旱，階段性供應(yīng)偏緊緩解的話，玉米價格將難以保持強(qiáng)勢。

動力煤

昨日秦皇島港港口庫存390萬噸，卸車4148車，錨地船舶20艘，預(yù)報船舶9艘。港口庫存小幅上漲，錨地及預(yù)報船舶數(shù)量略有回升。曹妃甸港庫存256萬噸，港口庫存略有上漲。沿海六大電廠庫存1244.1萬噸，電廠日耗煤合計56.5萬噸，電廠庫存可用天數(shù)22.02天，六大電廠庫存量略有回升。行業(yè)方面，5月份，全社會用電量4730億千瓦時，同比增長2.1%，增速同比回升0.5個百分點(diǎn)，比4月份提高0.2個百分點(diǎn)。前5個月，全社會用電量22824億千瓦時，同比增長2.7%，增速比去年同期回升1.7個百分點(diǎn)。其中，第一、二、三產(chǎn)業(yè)和居民生活用電量分別增長9.6%、0.4%、9.6%和8.2%，增速分別回升10.4、1.1、1.3和3.3個百分點(diǎn)。昨日主力合約小幅下跌，尾盤收于403.2元/噸，跌6.6點(diǎn)，跌幅1.61%。盤面上，預(yù)計主力合約近期仍以震蕩偏強(qiáng)為主。另外，仍可關(guān)注09-01合約反套的機(jī)會。

鋼材

螺紋鋼期貨主力合約價格延續(xù)弱勢，rb1610增倉51034收于2085。宏觀方面，中國5月新增貸款9855億元，預(yù)期7500億元，前值5556億元；M2同比增11.8%，創(chuàng)2015年6月以來新低，預(yù)期12.5%，前值12.8%；央行：5月末，中國人民幣外匯占款為23.73萬億元，環(huán)比下滑537.02億元，已連續(xù)第7個月下滑，但降幅持續(xù)收窄；美聯(lián)儲公布6月最新的利率決議：維持聯(lián)邦基金基準(zhǔn)利率0.25%-0.5%不變，符合市場預(yù)期。行業(yè)方面，5日唐山燕鋼普方坯中標(biāo)價1919現(xiàn)金含稅出廠，較上期漲50，比當(dāng)前本地出廠高69；淡水河谷項目將增加更多鐵礦石?，F(xiàn)貨方面，國內(nèi)建材市場主導(dǎo)地區(qū)小幅回落。北京地區(qū)大螺主流報價2120-2130元/噸，降60；唐山三級抗震主流2190元/噸，降10；上海地區(qū)建材主流報價在2080-2110元/噸；熱卷方面，上海5.5-11.75*1500*C規(guī)格熱軋板卷主流價格2530元/噸左右；天津5.5-11.75*1500*C規(guī)格熱軋板卷主流價格2500元/噸左右，降20。坯料方面，唐山鋼坯價格穩(wěn)至1850元/噸。操作上，延續(xù)弱勢思路，主力合約關(guān)注2000-2100運(yùn)行區(qū)間，產(chǎn)業(yè)客戶可關(guān)注套保機(jī)會。

鐵礦

鐵礦主力合約窄幅震蕩，i1609合約減倉44326收于362.5。宏觀方面，中國5月新增貸款9855億元，預(yù)期7500億元，前值5556億元；M2同比增11.8%，創(chuàng)2015年6月以來新低，預(yù)期12.5%，前值12.8%；央行：5月末，中國人民幣外匯占款為23.73萬億元，環(huán)比下滑537.02億元，已連續(xù)第7個月下滑，但降幅持續(xù)收窄；美聯(lián)儲公布6月最新的利率決議：維持聯(lián)邦基金基準(zhǔn)利率0.25%-0.5%不變，符合市場預(yù)期。行業(yè)方面，5日唐山燕鋼普方坯中標(biāo)價1919現(xiàn)金含稅出廠，較上期漲50，比當(dāng)前本地出廠高69；淡水河谷項目將增加更多鐵礦石?，F(xiàn)貨方面，國產(chǎn)礦主產(chǎn)區(qū)市場價格弱勢。目前遷安66%干基含稅現(xiàn)金出廠485-495元/噸；棗莊65%濕基不含稅現(xiàn)匯出廠485元/噸，萊蕪64%干基含稅承兌出廠520元/噸；北票66%濕基稅前現(xiàn)匯出廠335-345元/噸。進(jìn)口礦方面，價格弱穩(wěn)。青島港61.5%pb粉主流報價在380元/噸左右；曹妃甸61.5%pb粉主流報價在375元/噸左右。進(jìn)入消費(fèi)淡季，鋼廠減產(chǎn)檢修導(dǎo)致鐵礦需求減弱，中線維持弱勢思路，主力合約短線關(guān)注350-365運(yùn)行區(qū)間。

焦煤焦炭

焦煤焦炭震蕩上行，JM1609合約減倉7128收于663.5元/噸；J1609合約減倉2814收840元/噸。宏觀方面，中國5月新增貸款9855億元，預(yù)期7500億元，前值5556億元；M2同比增11.8%，創(chuàng)2015年6月以來新低，預(yù)期12.5%，前值12.8%；央行：5月末，中國人民幣外匯占款為23.73萬億元，環(huán)比下滑537.02億元，已連續(xù)第7個月下滑，但降幅持續(xù)收窄；美聯(lián)儲公布6月最新的利率決議：維持聯(lián)邦基金基準(zhǔn)利率0.25%-0.5%不變，符合市場預(yù)期。行業(yè)方面，在中央定調(diào)化解鋼鐵、煤炭過剩產(chǎn)能之后，6月14日，財政部網(wǎng)站公布了中央財政1000億元支持去產(chǎn)能的專項獎補(bǔ)資金的管理辦法，確定了“早退多獎”的原則，鼓勵企業(yè)“去產(chǎn)能”。河北邯鄲主焦煤（A<10.5）700元/噸；山東棗莊1/3焦煤（A<8.5）610元/噸。山西臨汾準(zhǔn)一級冶金焦出廠價900元/噸；太原準(zhǔn)一級冶金焦出廠價900元/噸，唐山準(zhǔn)一級冶金焦1010元/噸；神華烏海能源二級唐山到站調(diào)降50元/噸，唐山地區(qū)二級冶金焦到廠含稅主流價格在940-990元/噸。操作建議：美聯(lián)儲推遲加息，符合市場預(yù)期，或許對大宗商品形成心理支撐，可暫離場觀望。

甲醇

夜盤MA1609合約窄幅震蕩，開盤1865，收于1857，成交18萬手，增倉2212手。內(nèi)地下游接貨繼續(xù)疲軟，各地運(yùn)費(fèi)上調(diào)，甲醇出廠價格普遍出現(xiàn)下滑：本周西北指導(dǎo)價1680↓50，各廠報價1650-1680，關(guān)中出廠1650-1690；山西臨汾1620-1630↓30-50，晉城1680，大同1710↓90；河北石家莊及周邊1780-1820↓20，文安不含稅1800↓20，唐山1830；山東南部出廠1830↓20，臨沂不含稅1810-1820，淄博東營送到報價1800-1830；港口報價略顯堅挺，低位補(bǔ)空買盤增多，太倉1850-1860，7月紙貨1855，廣東1900-1920↓10。目前內(nèi)地傳統(tǒng)下游進(jìn)入淡季，甲醛開工下滑，整體接貨疲軟；港口買盤支撐，價格堅挺。MA1609合約價格目前處于均線下方運(yùn)行，兩次下探1840附近支撐，昨日尾盤受化工品反彈帶動減倉收高，夜盤表現(xiàn)清淡。關(guān)注工業(yè)品整體走勢對甲醇的帶動，上方關(guān)注1880-1890附近壓力。

鋅鉛

隔夜LME鋅鉛小幅反彈，LME鋅收于2035美元/噸，LME鉛收于1697美元/噸；夜盤滬鋅鉛跟隨微漲。宏觀方面，美聯(lián)儲公布6月最新的利率決議：維持聯(lián)邦基金基準(zhǔn)利率0.25%-0.5%不變，符合市場預(yù)期；同時美聯(lián)儲在決議中下調(diào)了利率預(yù)期和GDP預(yù)期，顯示略偏鴿派的信號，美元指數(shù)小幅走弱，商品壓力減弱。庫存方面，LME鋅庫存減少875噸至383200噸，LME鉛庫存減少150噸至185750噸；LME鋅現(xiàn)貨貼水略縮窄至貼水10.5美元，國內(nèi)0#鋅報價貼40-貼10，下游需求不振導(dǎo)致貼水長期維持。行業(yè)方面，我的有色網(wǎng)對云南地區(qū)調(diào)研顯示，合計鋅礦產(chǎn)能40萬噸左右的30家企業(yè)開工率平均僅在50%。由于我國中小礦山居多，國內(nèi)持續(xù)的環(huán)保整治，使得礦山企業(yè)的安全及環(huán)保成本大幅提高，高成本產(chǎn)能沒法投放。從6月鋅礦加工費(fèi)繼續(xù)下滑來看，原料端供應(yīng)緊缺仍在持續(xù)，給予鋅價較強(qiáng)支撐；然而精煉鋅供需改善相對緩慢，前期鋅礦及精煉鋅庫存都需要更多時間消化。盤面上來看，LME鋅試探2000美元一線得到支撐，帶動滬鋅企穩(wěn)回升，短期延續(xù)高位寬幅震蕩；滬鉛則繼續(xù)低位整理。

銅

周三銅價大幅反彈。美聯(lián)儲如期宣布利率不變，表示近期英國退歐公投成為關(guān)注因素，同時表示會關(guān)注數(shù)據(jù)表現(xiàn)，利率點(diǎn)數(shù)圖顯示今年會加息兩次，本次會議上預(yù)計年內(nèi)加息一次的官員人數(shù)較此前明顯增多。受加息推遲影響，美元指數(shù)有所走低，英國退歐公投仍為市場目前的不確定因素?；氐姐~市來看，LME現(xiàn)貨貼水收窄2.5美元至貼12.25美元，庫存繼續(xù)減少1125噸至20.2萬噸。有消息稱，面對大宗商品過剩局面，中國計劃適當(dāng)增加有色金屬儲備，該消息對當(dāng)天有色金屬全線上漲起到作用。從銅市來看，我們傾向于銅價底部已現(xiàn)，今年為底部區(qū)間震蕩行情，中長線上我們以做多為主，短期因為有英國公投等事宜，銅價仍有低位震蕩的可能。鑒于市場空頭較為集中，市場易受到空頭平倉的沖擊，原有短線空單可根據(jù)市場表現(xiàn)控制好風(fēng)險。

國債

周四（6月16日），行情走勢回顧：周三國債期貨高開低走，全天維持窄幅震蕩，主力合約TF1609收于100.480，上漲0.01%，成交量再次大幅下行，持倉量有所上升。央行公開市場操作：央行公開市場周三進(jìn)行了650億7天期逆回購操作，銀行間回購利率和Shibor利率漲跌互現(xiàn)。宏觀基本面消息：（1）2016年5月份新增人民幣貸款9374億元，比上月增加3732億元，比去年同期增加864億元（2015年由于統(tǒng)計口徑問題，非銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)被納入金融機(jī)構(gòu)新增人民幣貸款統(tǒng)計口徑中，如果按照新口徑，2016年5月份新增人民幣貸款9855億元）。（2）2016年5月份社會融資規(guī)模增量為6599億元，分別比上月和去年同期減少911億元和5763億元。 （3）5月末，廣義貨幣(M2)余額146.17萬億元，同比增長11.80%，增速比上月低1個百分點(diǎn)，比去年同期高1個百分點(diǎn)，預(yù)期增長12.5%，上期增長12.8%。行情走勢預(yù)期：央行公開市場周三進(jìn)行了650億7天期逆回購操作，同時央行公開市場當(dāng)日有550億7天期逆回購到期，央行公開市場當(dāng)日凈投放100億元。周三盤后宏觀金融數(shù)據(jù)公布，新增人民幣貸款明顯超出了市場預(yù)期，達(dá)到了9374億元，其中中長期貸款占到了7106億元，可以說含金量相當(dāng)高，但是企業(yè)中長期貸款雖然轉(zhuǎn)負(fù)為正，絕對值仍然偏低，居民購房需求拉動的居民中長期貸款達(dá)到了歷史峰值，經(jīng)濟(jì)整體不振，但居民置業(yè)需求依然旺盛。而5月份社融增量僅為6599億元，未貼現(xiàn)銀行承兌匯票和企業(yè)債融資的大幅下滑是主因。社融數(shù)據(jù)的低迷，加之營改增對于財政存款的影響仍未消除，綜合導(dǎo)致了M2同比增速只有11.8%，因此總體來看，宏觀金融數(shù)據(jù)中雖然不乏亮點(diǎn)，但是整體來說我們?nèi)哉J(rèn)為略微偏弱一點(diǎn)。本周CPI數(shù)據(jù)、宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和宏觀金融數(shù)據(jù)已完全公布，期債的短期反彈也已基本兌現(xiàn)，期債今年長期看平，建議投資者周四可以適時多單平倉離場，如果一定要留底倉，可以繼續(xù)留少量多單底倉。

鎳

隔夜倫鎳沖高回落，現(xiàn)貨方面，LME鎳貼水縮小0.25至貼水48美元，庫存減少1524到389136噸。行業(yè)方面，WBMS發(fā)布月報稱，2016年1-4月份全球精煉鎳供應(yīng)短缺8800噸，全球鎳礦產(chǎn)量為69.01萬噸，同比下降了2.72%。鎳整體產(chǎn)量在今年有明顯收縮，結(jié)束了連續(xù)四年供應(yīng)過剩的局面。昨日國務(wù)院發(fā)文要求要求嚴(yán)控新增產(chǎn)能，加快退出過剩產(chǎn)能，同時，還要健全有色金屬儲備體系，完善政府儲備與商業(yè)儲備相結(jié)合的有色金屬儲備機(jī)制，該文發(fā)布將長期對有色金屬各品種提供支撐作用。鎳價長期處于低迷階段，宏觀政策以及基本面改善對鎳價目前均有一定支撐，但整體來看，由于目前宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)一般，疊加淡季因素影響，鎳整體向上力度有限，價格處于低位寬幅震蕩區(qū)間內(nèi)。從技術(shù)上來看，鎳價目前沖高遇到較強(qiáng)阻力，短期鎳價或維持高位波動整理，淡季回落可能性較大,關(guān)注上方阻力位有效性，倫鎳為9150美元，滬鎳為72500元。

棉花

隔夜ICE期棉主力合約價格再次下跌，07合約62.6美分/磅，跌0.44（0.7%），成交量略增。據(jù)印度棉花協(xié)會消息，因棉農(nóng)改種其他作物，2016/17年度印度棉花種植面積將減少7%，印度國內(nèi)棉價堅挺對國際棉價形成支撐，ICE期棉連續(xù)6日下跌后預(yù)計將震蕩上調(diào)。關(guān)注關(guān)鍵支撐位是否能有效突破，關(guān)注今晚美棉出口數(shù)據(jù)。

隔夜鄭棉期貨合約震蕩走勢，1609合約跌20至12795，1701合約跌5至12650，1705合約漲至12660，目前鄭棉持倉52.2萬手，目前倉單數(shù)是880張（+3），有效預(yù)報量848張（+2）。截至6月15日，儲備棉輪出累計成交80.69萬噸，進(jìn)口棉成交總量：29.61萬噸，成交率：98.16%；國產(chǎn)棉成交總量：51.07萬噸，成交率：96.63%。6月15日儲備棉成交率降為88.6%，近幾日成交比例較之前有所下降，表明紡織企業(yè)拍儲熱情略有減少。6月16日儲備棉上市資源量為2.1萬噸，基本符合預(yù)期。棉花現(xiàn)貨量少，價格堅挺，農(nóng)產(chǎn)品天氣炒作期開始，關(guān)注每日儲備棉掛拍量，預(yù)計鄭棉短期內(nèi)仍將震蕩走勢，關(guān)注關(guān)鍵支撐位是否被突破。操作建議：逢低點(diǎn)逐步建倉多單，滾動操作。

油脂

CBOT大豆期貨周三收跌，因預(yù)報顯示美國中西部部分地區(qū)將有一輪降雨，對作物生長有利，促使多頭獲利了結(jié)。油、粕均跟隨下跌。NOPA月度壓榨報告顯示，協(xié)會成員5月壓榨了1.528億蒲大豆，超過分析師預(yù)估，也是有史以來5月最大壓榨量。壓榨數(shù)據(jù)顯示豆粕的需求較好，而豆油庫存呈逐月攀升之勢，對其反彈不利。BMD毛棕油期貨繼續(xù)下跌，并觸及四個半月低位，受其他植物油跌勢和馬來西亞上調(diào)毛棕櫚油出口稅拖累。MPOB周三稱，7月馬來毛棕油出口關(guān)稅將上調(diào)至6%，當(dāng)前稅率為5.5%。稅率進(jìn)一步上調(diào)，或?qū)Τ隹跇?gòu)成不利。此外6月上半月馬棕油出口表現(xiàn)疲弱也印證了齋月備貨之后的需求放緩。馬棕油短期處于出口放緩而產(chǎn)量增長的困境當(dāng)中，較難轉(zhuǎn)變?nèi)鮿?。國?nèi)油脂周三夜盤延續(xù)下滑。現(xiàn)貨方面，截至昨日，港口大豆庫存為687萬噸，較節(jié)前減9萬噸；豆油商業(yè)庫存在85.37萬噸，較節(jié)前的82.25萬噸增3.79%，盤面繼續(xù)走低，買家大多觀望，總體成交清淡；棕油港口庫存為46.75萬噸，較節(jié)前的50.25萬噸降6.96%，買家避市觀望為主。整體上，油脂短期缺乏利多題材，或延續(xù)弱勢，短空輕倉繼續(xù)持有。

股指

昨日股指不懼MSCI宣布延遲將中國A股納入，低開后反彈幅度較大，題材股爆發(fā)個股普漲，新能源汽車概念井噴，次新股繼續(xù)走強(qiáng)。技術(shù)上看，前期平臺部分支撐較強(qiáng)，但從大格局來看，震蕩的可能大一些，很難走出單邊行情。第一，減持在增多，產(chǎn)業(yè)資本不看好后市。監(jiān)管從嚴(yán)也加大了未來依靠故事高位套現(xiàn)的難度，造成減持意愿上升，而且解禁數(shù)量在上升。今年重要股東已經(jīng)過連續(xù)5個月凈減持，達(dá)358.17億元。而6月份7個交易日以來，已經(jīng)凈減持140.2億元，相當(dāng)月5月份的97.1。第二，最為核心的改革方面來看，政府從需求側(cè)管理明確轉(zhuǎn)移到力攻供給側(cè)改革和創(chuàng)新，在長期內(nèi)有正面影響。如果改革推進(jìn)積極，能給市場持續(xù)的正面預(yù)期，指數(shù)也有一定希望，但是還有很多實際因素的制約，很多不確定的風(fēng)險，權(quán)威人士已經(jīng)排除了經(jīng)濟(jì)的V型和U型走勢后，也不可太樂觀。第三數(shù)據(jù)，民間投資下滑到了3.9,%，說明實體經(jīng)濟(jì)的投資環(huán)境和預(yù)期更加惡化了。社會融資大幅低于預(yù)期，新增貸款數(shù)量雖高，但企業(yè)貸款貢獻(xiàn)不大，M2為11.8%創(chuàng)2015年6月以來新低。實體經(jīng)濟(jì)偏弱。

技術(shù)走勢上，上有壓力，下有支撐，震蕩思路短線參與。

鋁

隔夜LME鋁延續(xù)反彈，帶動滬鋁小幅走高，滬鋁主力收于11925元/噸，持倉進(jìn)一步下滑。行業(yè)方面，日本貿(mào)易商丸紅商事（Marubeni Corp）周三表示，5月底日本三大港口的鋁庫存為337,200噸，較之前一個月的324,800噸增加3.8%；世界金屬統(tǒng)計局公布，2016年1-4月全球原鋁供應(yīng)短缺29.8萬噸，累計產(chǎn)量較同期下降1.1%。現(xiàn)貨市場回顧，昨日上海鋁錠對當(dāng)月貼水20元/噸至平水，恰逢交割日持貨商逢高出貨積極，下游按需采購，整體成交一般。5月日本港口鋁庫存小幅增加，而之前日本貿(mào)易商已下調(diào)鋁錠CIF到岸升水至90美元/噸附近，顯示近期日本鋁需求表現(xiàn)較差，海外鋁供需也有走弱跡象。回到國內(nèi)來看，電解鋁企業(yè)擴(kuò)產(chǎn)動能較強(qiáng)，而三季度或是產(chǎn)能集中爆發(fā)期，電解鋁供應(yīng)端壓力仍十分明顯，鋁價將繼續(xù)承壓。盤面上來看，鋁價內(nèi)外盤繼續(xù)分化，外強(qiáng)內(nèi)弱持續(xù)，正套繼續(xù)持有；滬鋁上方1.2萬一線存較強(qiáng)壓力，操作上繼續(xù)逢高拋空。