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【9月回顧】

美聯(lián)儲(chǔ)9月聲明：維持利率不變年內(nèi)加息概率上升

全文揭示美聯(lián)儲(chǔ)9月聲明有何變化(中英文全文對(duì)比)

北京時(shí)間周四（11月3日）凌晨02:00，美國(guó)聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)（FOMC)發(fā)布政策聲明。如市場(chǎng)預(yù)計(jì)，聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間維持在0.25%-0.50%不變，這是美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)第七次會(huì)議維持政策利率不變。

美聯(lián)儲(chǔ)決議聲明加息可能性繼續(xù)上升。美聯(lián)儲(chǔ)舍棄了對(duì)通脹“近期”料將偏低的說(shuō)法，重申通脹將在中期之內(nèi)朝著2%目標(biāo)上升。

聲明表示，自2016年稍早以來(lái)，通脹率已經(jīng)在一定程度上上升，略微低于目標(biāo)。基于市場(chǎng)的通脹措施已經(jīng)走高，但仍然偏低。

FOMC成員們以8-2投票決定在加息之前等待“一些”更多的證據(jù)。本次利率決議是由8比2投票做出，上次有3位官員投了反對(duì)票。這顯示美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部分歧有減少跡象。堪薩斯聯(lián)儲(chǔ)主席George和克利夫蘭聯(lián)儲(chǔ)主席梅斯特對(duì)此次FOMC決議聲明持異議，兩位官員傾向于上調(diào)目標(biāo)利率。波士頓聯(lián)儲(chǔ)主席Rosengren放棄了要求加息的立場(chǎng)。

美國(guó)聯(lián)邦基金利率期貨消化FOMC在12月份加息的預(yù)期達(dá)到78%左右。

主席耶倫曾于9月稱(chēng)，假如就業(yè)和通脹持續(xù)增強(qiáng)，那么今年底前可能將升息。自9月以來(lái)的數(shù)據(jù)顯示美國(guó)就業(yè)仍在穩(wěn)健成長(zhǎng)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)亦有所改善。在上半年經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)表現(xiàn)疲弱后，第三季GDP環(huán)比年率初值為增長(zhǎng)2.9%，這將是美國(guó)兩年來(lái)最高的增速。而當(dāng)前通脹仍然遠(yuǎn)低于美聯(lián)儲(chǔ)設(shè)定的2％的目標(biāo)，通脹基本走勢(shì)徘徊于1.7％。

華爾街日?qǐng)?bào)表示，F(xiàn)OMC聲明對(duì)通脹的表現(xiàn)更加樂(lè)觀。本次FOMC聲明表示，通脹自年初以來(lái)已經(jīng)增長(zhǎng)，其對(duì)通脹的態(tài)度比9月會(huì)議更加樂(lè)觀；本月美聯(lián)儲(chǔ)官員也多次提到，通脹將在中期內(nèi)回升至2%，這也比他們?cè)?月時(shí)所說(shuō)的“通脹將在近期內(nèi)維持低位”言辭更加樂(lè)觀；除此之外，F(xiàn)OMC聲明也提及，基于市場(chǎng)的通脹補(bǔ)償指標(biāo)已經(jīng)升高。

決議公布后，美元指數(shù)小幅攀升維持在日低震蕩，報(bào)97.30；現(xiàn)貨金價(jià)維持在日高震蕩，報(bào)1305.88美元/ 盎司；美國(guó)原油價(jià)格日低微幅走高，報(bào)45.19美元/桶；美國(guó)短期利率期貨上漲；美國(guó)公債價(jià)格保持漲勢(shì)，10年期美債收益率報(bào)1.79%；美國(guó)三大股指延續(xù)跌勢(shì)，納斯達(dá)克指數(shù)下挫逾1%，標(biāo)普500指數(shù)跌幅超0.5%。

12月加息已勢(shì)在必行？

截止今年10月，市場(chǎng)提供的明確信號(hào)表明美聯(lián)儲(chǔ)幾乎別無(wú)選擇，12月加息已勢(shì)在必行。然而，F(xiàn)OMC成員如何達(dá)成美聯(lián)儲(chǔ)加息的共識(shí)，可能存在兩大關(guān)鍵區(qū)別。

首先，此次美聯(lián)儲(chǔ)利率決議僅僅暗示加息，但并沒(méi)有承諾加息。其次，此前，美聯(lián)儲(chǔ)于2015年12月宣布加息25個(gè)基點(diǎn)，這是美聯(lián)儲(chǔ)自2006年以來(lái)首次加息，而當(dāng)時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)官員曾暗示2016年可能會(huì)加息四次。

但問(wèn)題在于，年初至今美聯(lián)儲(chǔ)仍未加息一次。近來(lái)，市場(chǎng)波動(dòng)持續(xù)近長(zhǎng)達(dá)兩個(gè)月時(shí)間，標(biāo)普500指數(shù)逼近熊市區(qū)域。但為了給市場(chǎng)一個(gè)交待，美聯(lián)儲(chǔ)在年底再度加息或許別無(wú)選擇，這或許意味著股市的走勢(shì)會(huì)雪上加霜。

美聯(lián)儲(chǔ)官員已對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期作出下調(diào)，9月美聯(lián)儲(chǔ)官員預(yù)計(jì)2017年美聯(lián)儲(chǔ)將加息2次，2018年加息3次；梅耶爾將此舉稱(chēng)為“大投降”，特別是考慮到美聯(lián)儲(chǔ)曾在2015年12月預(yù)計(jì)2016年可能會(huì)加息四次。

三家美聯(lián)儲(chǔ)一級(jí)交易商本周向債券交易者發(fā)出警告稱(chēng)，越來(lái)越多的市場(chǎng)共識(shí)顯示，此前投資者所認(rèn)為的美聯(lián)儲(chǔ)將一定會(huì)在年底前加息這一狀況，或許是被誤導(dǎo)了；美聯(lián)儲(chǔ)很有可能要直到2017年才會(huì)考慮再度加息。

匯豐銀行、加拿大皇家銀行和蘇格蘭皇家銀行仍然堅(jiān)定地認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)12月14日的會(huì)議也會(huì)繼續(xù)延遲加息。這與市場(chǎng)普遍預(yù)期的美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)在今年年底前再度加息的狀況大相徑庭。

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