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2009老鼠倉暴露的不僅僅是基金經理“偷”股票

2009年12月29日 01:43每日經濟新聞 】 【打印共有評論0

每經記者 李娜 發(fā)自成都

基金之老鼠倉

“老鼠倉”——一個揮之不去的夢魘,始終纏繞著中國基金業(yè)。

2009年12月9日,小王(化名)一早就來到招商銀行某營業(yè)部贖回了手中所有的股票型基金。

MSN上,一行行跳出的字符講述著小王贖回基金的初衷。原來小王重點持有的兩只基金在牛年都遭遇了掌門人的變故。6月底,小王在瀏覽基金網站時發(fā)現,自己持有的那只基金經理轉崗到專戶當了投資經理;10月,小王的另一只基金在深圳證監(jiān)局突擊檢查中被發(fā)現了“老鼠倉”。

“為什么那些富人的錢就要經驗豐富的老將去管理,普通投資者就該讓新手拿來練兵?那些拿高薪的基金經理為什么還要拿我們的血汗去當墊腳石?“自老鼠倉事件爆發(fā)以來,小王多次憤怒地打電話質問這兩家基金公司。

或許,小王遇到的事情只是巧合;或許他的運氣著實差了些。但僅僅是一次突擊檢查,就有三只“碩鼠”被捉住,那么,目前幾百只基金、上百只專戶一對多產品中還有多少“碩鼠”呢?在公募基金和專戶共用同一個股票池時,誰敢保證基金經理不“偷”走幾只股票,叫家屬親戚悄悄建倉?誰來保證普通投資者的利益不受損害?不會被“碩鼠”偷走?

公募、專戶共用一個研究平臺

眾所周知,目前擁有專戶資格的基金公司中,不少專戶業(yè)務都是和公募基金共用同一個股票池,而只是在投資決策時和公募業(yè)務設立了防火墻。與此同時,好買基金研究中心在實地調研基金公司專戶業(yè)務后也發(fā)現,基礎研究方面,基金公司的研究平臺同時服務于公募和專戶兩條產品線;股票池方面,有些公司的專戶部與公募基金共享股票池,而另一些則準備在公募股票池的基礎上進行一些適當的擴充;在投資決策流程方面,一些公司將公募與專戶嚴格分開,而另一些公司則在投決會統一決策的前提下,針對自己產品進行一些微調。

某基金公司專戶人員向記者表示,在投資決策會議上,專戶人員和公募人員經常在一起交流;比如,早間的晨會、當天收盤過后的會議等。談論的話題也就是對市場的看法,行業(yè)以及個股之間的交流等等。不過,由于在下單時,專戶和公募實際上是兩套獨立的系統,雙方都不知道對方情況,也就是設立了防火墻。

滬市某基金公司的專戶銷售人員表示,比較而言,專戶業(yè)務一對一基本不受“雙十“投資的約束,其自由度很大。而專戶一對多業(yè)務則要受“雙十”協定約束。更重要的是同一只股票,公募基金和專戶在同一天是不能出現反向操作的,也就是說,可以在同一天買入或賣出,但是不能一邊買和一邊賣,否則上面會介入檢查。僅僅這樣的限制,專戶和公募能夠保持獨立的投資性嗎?

精兵良將紛紛公轉私

專戶業(yè)務是基金公司業(yè)務中拓展中的新蛋糕。定位于絕對收益回報,需要有相當豐富投資經驗的老手。對于基金公司而言,各家基金都在爭相上馬專戶業(yè)務,況且現在正值跑馬圈地和打品牌廣告的良機。于是乎,基金公司的精兵強將紛紛被抽調或者委派到專戶部門擔當重任,留下的空缺多數由沒有太多經驗的新兵接手。

翻閱基金公司專戶投研團隊的人員配置名單,都是業(yè)內熟悉的名字、熟悉的面孔。廣發(fā)基金專戶團隊由副總經理朱平領銜;易方達專戶團隊由昔日的明星基金經理肖堅掌管;交銀施羅德的專戶負責人趙楓曾是明星基金經理;博時基金專戶部總監(jiān)董良泓、南方基金專戶投資總監(jiān)呂一凡、工銀瑞信專戶投資負責人戴勇毅和副總監(jiān)何肖頡等等均出身公募基金經理。今年從華安中小盤成長卸任的劉光華也走上了專戶的投資崗位。

除了這些昔日的明星基金經理外,專戶一對多還降格以求,大力吸納基金經理助理出身的人才,原先被基金公司視為重點培養(yǎng)的經理助理都被挖走了。不難想象,公募基金的人才資源被 “洗劫”一空,基金經理嚴重缺乏,已經到了捉襟見肘的程度!門外漢當基金經理助理,毫無投資經驗的“愣頭青“被委以重任,此類事情屢見不鮮。在這種情況下,公募基金投資者的利益誰來維護?

老鼠倉背后的信任危機

好買基金研究中心則指出,從投資理念、產品設計等方面看,盡管“一對多”與公募基金有非常大的差別,但兩者實際上卻是一脈兩枝,共享公司的基礎研究,彼此間相互影響在所難免,不同公司的區(qū)別僅僅是影響的大小而已。

基金公司內部綜合實力較強的仍然是公募基金,若公募與專戶兩方對市場看法出現嚴重分歧時,相互之間勢必會產生博弈和妥協,“一對多”基金經理若堅持己見成為“少數派“,將承受較大的壓力??梢哉f公募基金經理迫于業(yè)績排名壓力的策略趨同現象,在公募和“一對多“之間也無法消弭。

著名財經評論員皮海洲對此曾發(fā)表評論,他認為一對多淪為“老鼠倉”的可能性極大。在他看來,一對多產品可以量身定做,公募基金卻無法做到;由于專戶一對多普遍規(guī)模偏小,基金公司更看重的是業(yè)績提成,這與一對多客戶的利益是共同的,有望實現雙贏;一對多不需要像公募基金那樣承擔維穩(wěn)責任。此外,由于一對多與公募基金血濃于水的關系,為了讓一對多產品獲得更好的效益,基金公司的利益輸送不可能完全沒有。滬上某基金公司人員曾私下表示,專戶和公司公募業(yè)務之間的利益輸送問題,一時還難以解決。

“老鼠倉”的表象是,幾位基金經理利用職務之便,“偷”走幾只股票,從中牟取厚利,事實上問題絕非如此簡單。上述的投資者小王在經歷了“老鼠倉“和公轉私的雙重打壓后,最終選擇了離開基金。因為他不知道自己購買的其它基金還有沒有 “老鼠倉”?或者是自己看好的基金經理,過幾天會不會又變成一對多專戶的業(yè)務經理了?他不愿意自己的血汗錢成為基金輸送利益的籌碼,投資者對基金投資失去了信心,基金行業(yè)出現了誠信危機,這是“老鼠倉”對基金大廈的最大禍害,也是基金業(yè)最大的悲哀。

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作者: 李娜   編輯: wangft
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