2010年09月28日 00:33中國經(jīng)濟(jì)周刊【大 中 小】 【打印】 共有評(píng)論0條

基金規(guī)模超常規(guī)增長

在一個(gè)成熟的市場，資產(chǎn)管理公司通常將更多的精力放在提高投資業(yè)績、做好客戶服務(wù)上，基金的發(fā)行通常不需要“興師動(dòng)眾”，不會(huì)那么看重首發(fā)規(guī)模，只需達(dá)到成立條件即可。

但在國內(nèi)，這兩年基金的首發(fā)進(jìn)入了比拼規(guī)模的怪圈，大家熱衷于創(chuàng)造一個(gè)個(gè)規(guī)模奇跡。截至2005年底，中國市場上有52家基金公司，基金總規(guī)模僅為4797億元。但是，從2006年年底到2007年年底，國內(nèi)基金業(yè)總規(guī)模卻從8000億達(dá)到3.3萬億，一年之內(nèi)增長3倍多。如今，基金規(guī)模已經(jīng)接近4萬億。

一家國內(nèi)大型基金公司的營銷總監(jiān)曾在解釋基金公司“拼首發(fā)”現(xiàn)象時(shí)說，國內(nèi)基金發(fā)行仍采取審批制度，新基金批文是稀缺資源，一旦擁有，必然充分利用。比規(guī)模更是業(yè)內(nèi)心照不宣的秘密，道理很簡單，基金公司是按規(guī)模提取管理費(fèi)的，規(guī)模跟大家的利益息息相關(guān)。

基金規(guī)模的超常規(guī)增長，原本是基金公司引以為傲的資本，現(xiàn)在卻正成為他們發(fā)展中的桎梏。基金公司的人才儲(chǔ)備開始 “捉襟見肘”，發(fā)行費(fèi)用成倍增加，基金公司之間惡性競爭頻頻出現(xiàn)。更重要的是，在發(fā)行高峰期蜂擁進(jìn)入的基金投資人，隨著市場的調(diào)整，開始咀嚼虧損的苦澀，開始走向?qū)鸸镜臉O端不信任。

投資者們的信任危機(jī)以及他們的情緒傳染，成為今天橫亙?cè)诨鸸久媲暗镍櫆?，也許需要多年才能熨平。

有評(píng)論人士指出，今天基金面臨的困境，正是這兩年盲目擴(kuò)張的惡果，“如果不能及時(shí)總結(jié)經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，更大的困難還在后面，甚至就此斷送中國基金業(yè)也并非危言聳聽?！?/p>

事實(shí)似乎也驗(yàn)證了這一點(diǎn)。據(jù)天相投資的最新數(shù)據(jù)，今年6月份新成立的3只基金僅僅募集了近16億元，首發(fā)規(guī)模平均僅為5.4億元。在2007年，基金市場逾9成的投資人為散戶。伴隨著新基金首發(fā)規(guī)模逐漸下降及投資者的熱情不高，基金動(dòng)員各機(jī)構(gòu)、員工開始自購，導(dǎo)致新開戶數(shù)有限、基金戶均認(rèn)購額不斷上升的現(xiàn)象。近期成立的一只規(guī)模近20億的股票型基金，其戶均認(rèn)購金額高達(dá)13萬。

已經(jīng)有基金公司意識(shí)到，管理幾十億的基金和管理上百億的基金并不是簡單的累加，基金也并非越大越好。一位接受采訪的某大型基金公司營銷總監(jiān)對(duì)記者表示，隨著資本市場、基金公司、投資者的不斷成熟，國內(nèi)基金公司拼規(guī)模、輕服務(wù)的現(xiàn)狀早晚會(huì)得到改變。問題是，投資者是否能有耐心等到那一天。

誰來拯救基金業(yè)

12年，500多個(gè)公募基金經(jīng)理，600多只基金，1人管兩只、三只甚至更多的基金。面對(duì)這樣的中國基金業(yè)現(xiàn)狀，很多受訪人士認(rèn)為，“是要痛下決心改革的時(shí)候了。”

華夏基金總經(jīng)理范勇認(rèn)為，目前的基金行業(yè)仍然沒有突破舊有的框架，還沒有建立起“以人為本”的資產(chǎn)管理制度，這成為中國基金業(yè)“可持續(xù)增長”的制約因素。范勇稱，一個(gè)行業(yè)是否有生命力，能否留住人才，歸根結(jié)底在于其制度是否具有先進(jìn)性。基金業(yè)如果不進(jìn)行制度上的革新，就會(huì)逐步喪失競爭力。

一位基金業(yè)從業(yè)人士認(rèn)為，目前基金業(yè)進(jìn)入了階段性的瓶頸期，急需突破制度層面的一些限制：“第一，改變現(xiàn)有的審批管制，實(shí)現(xiàn)基金公司準(zhǔn)入的市場化、基金產(chǎn)品發(fā)行的市場化；第二，發(fā)展第三方銷售渠道，建立專業(yè)的投資顧問團(tuán)隊(duì)；第三，從制度上規(guī)范基金合同等條款?！?/p>

原《證券投資基金法》起草工作小組組長王連洲認(rèn)為，應(yīng)降低成立基金管理公司的準(zhǔn)入門檻，擴(kuò)大基金公司業(yè)務(wù)及其旗下基金的投資范圍，允許更多具有一定資質(zhì)要求的單位或個(gè)人有可能通過市場擇優(yōu)進(jìn)入基金管理業(yè)。

基金業(yè)的糟糕表現(xiàn)也引起了監(jiān)管層的注意。

中國證監(jiān)會(huì)副主席姚剛?cè)涨霸谏虾５囊粋€(gè)論壇上公開表示，目前整個(gè)基金業(yè)由于過去幾年的發(fā)展過快，現(xiàn)在正面臨一定的瓶頸。他坦言，“基金行業(yè)存在的主要問題還是消化前兩年行業(yè)過度膨脹的問題?！?/p>

即便如此，姚剛?cè)匀粚?duì)基金業(yè)的未來發(fā)展充滿信心，他稱，目前正在修改中的《基金法》，會(huì)對(duì)業(yè)界呼吁已久的激勵(lì)機(jī)制問題方面給予考慮。

與此同時(shí)，有關(guān)基金監(jiān)管部門面臨調(diào)整的消息也浮出水面。9月20日，有媒體報(bào)道稱，證監(jiān)會(huì)基金監(jiān)管部主任吳清將去職赴地方鍛煉，基金監(jiān)管部副主任楊秋梅將到香港證券交易所任職。報(bào)道稱，證監(jiān)會(huì)并將成立基金業(yè)協(xié)會(huì)，以加強(qiáng)對(duì)基金業(yè)監(jiān)管。

截至發(fā)稿時(shí)，證監(jiān)會(huì)并未對(duì)《中國經(jīng)濟(jì)周刊》證實(shí)上述消息。盡管如此，各種信號(hào)的出現(xiàn)，已經(jīng)提示：基金業(yè)調(diào)整已箭在弦上。

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