2010年04月11日 14:36鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)【大 中 小】 【打印】 共有評論0條

鳳凰網(wǎng)：但是博時(shí)最近提出了一個(gè)快公司這樣一個(gè)概念，我想請問一下，快公司是如何發(fā)現(xiàn)價(jià)值？另外您認(rèn)為，這些快公司它具備哪些基本的特征？

李雪松：首先做投資價(jià)值發(fā)現(xiàn)者是我們博時(shí)的一個(gè)投資理念。發(fā)現(xiàn)價(jià)值并加以利用，為我們客戶提供一個(gè)非常好的回報(bào)，這是我們的理念。具體到投資來講，博時(shí)實(shí)際上是往全能性的資產(chǎn)公司來發(fā)展，我們的投資部門在其他的公司可能就是一個(gè)投資管理部。在博時(shí)基金，經(jīng)常有人問，請你們一個(gè)投資總監(jiān)過來跟我們講一講，他們就會問您是找哪個(gè)投資總監(jiān)。為什么這么說呢？我們博時(shí)有七個(gè)投資總監(jiān)，七個(gè)投資小組，每個(gè)投資小組都注重它自己的一個(gè)投資風(fēng)格，比如說我們有成長組，有價(jià)值組，有數(shù)量組，現(xiàn)在新成立的專門針對專戶的，還有另類組，還有固定收益組等等。

所以我們的客戶的投資風(fēng)格，偏好也是不一樣的。做一個(gè)為全民理財(cái)的資產(chǎn)管理公司，必須有這樣的一個(gè)豐富的投資品種。而我們現(xiàn)在的所謂的這個(gè)“快公司”、“快策略”，就是我們的成長組推出的符合近期市場特征的理念，所謂“快公司”言外之意就是我們要選擇什么樣的品種。

剛才您問的第一個(gè)問題，實(shí)際上是我們該不該做投資，原來是建議大家開始考慮理財(cái)，現(xiàn)在我們可以斬釘截鐵的說，您現(xiàn)在必須要理財(cái)了，為您今后的二三十年的生活必須要耕耘財(cái)產(chǎn)?，F(xiàn)在是到底如何來做，選擇什么樣的品種。就目前的短期市場來講，我們的快公司實(shí)際上是關(guān)注那些有成長性比較高的，有壟斷資源的、包括有專利產(chǎn)品的快增長的企業(yè)，有點(diǎn)像我們的這種創(chuàng)業(yè)板的概念。新材料，新能源，雖然規(guī)模比較小，現(xiàn)在可能不受關(guān)注，但是一旦給它注入資金之后，而這個(gè)企業(yè)能迅速發(fā)展的比較快，比如說像海信等等，類似這樣的公司在市場上很多，我們就叫做快公司，它處于一個(gè)快速發(fā)展的階段。

另外投資這樣的公司，用我們經(jīng)常說的價(jià)值投資或者長期持有就不太符合。對它采取什么樣的策略呢？我們叫“快策略”。所謂快策略，言外之意第一你找到這樣的企業(yè)速度要快，眼光要準(zhǔn)。第二你投資它的決策要快，就是行動要快，快進(jìn)快出。針對這樣的企業(yè)，對它的運(yùn)作包括未來的發(fā)展要有一個(gè)非?？焖俚姆磻?yīng)和判斷。可以說2010年以及到2011年這一段時(shí)間之內(nèi)，隨著創(chuàng)業(yè)板的推出，我們國家的民營中小企業(yè)在獲得資金之后會有一個(gè)快速的發(fā)展。

當(dāng)然這里頭魚龍混雜，所以要有專業(yè)機(jī)構(gòu)通過專業(yè)的研究，從中挖掘出一些明珠來，我們叫做便宜貨里頭找金子，找出這些能夠快速成長的企業(yè)，把它作為我們的投資標(biāo)的，采取的方式就是我們的“快策略”。今年我們博時(shí)基金成長投資增長風(fēng)格小組，他們的投資策略就體現(xiàn)一個(gè)“快”字。

鳳凰網(wǎng)：您剛剛提到快策略，快進(jìn)快出，另外您也提到就是在這些公司里面，肯定也會存在著魚龍混雜的這種狀況，想請您簡單的談?wù)効旃镜臉?biāo)準(zhǔn)。另外我們在風(fēng)險(xiǎn)控制方面有哪些舉措？

李雪松：我們希望它快速成長背后肯定會有一定的風(fēng)險(xiǎn)存在。這實(shí)際上也是一個(gè)專業(yè)的投資管理機(jī)構(gòu)起到的作用，作為一個(gè)資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)，管理什么呢？管理的不是收益，收益是管理不了的，收益是預(yù)期。其實(shí)管理什么的呢？風(fēng)險(xiǎn)。風(fēng)險(xiǎn)是能夠控制和管理的。在這些成長的企業(yè)當(dāng)中，我們形象的比喻我們在尋找那些駱駝型的企業(yè)，駱駝型的企業(yè)是什么呢？在一個(gè)非常干旱的沙漠當(dāng)中，一頭駱駝在走，它希望有耐力，它的目標(biāo)不能倒下，長期的進(jìn)行走下去。

當(dāng)然我們不希望曇花一現(xiàn)的，更不希望去成為某些大家說的高位接盤的那些人，所以其實(shí)我們用的還是很傳統(tǒng)的指標(biāo)，比如凈資產(chǎn)，或者凈資產(chǎn)收益率等等這些指標(biāo)。但是附加到什么樣的附加水平呢？創(chuàng)業(yè)企業(yè)很多是我們大家所不關(guān)注的企業(yè)。我們現(xiàn)在關(guān)注的是銀行、能源等等這些，是大家看得見摸得著的企業(yè)，但是往往把我們身邊的企業(yè)忽略掉了，比如說你身邊的，可能是一個(gè)洗衣店哪天上市了，一個(gè)小的電影租賃店可能哪天又上市了，經(jīng)過資金的積累，它可能會迅速的發(fā)展。

我們經(jīng)常說巴非特，其中一個(gè)例子，滾雪球，看到他夫人穿的那個(gè)高筒襪，他馬上買了一個(gè)相關(guān)公司的股票。其實(shí)就是現(xiàn)在的這個(gè)時(shí)代跟那時(shí)候一樣，人均GDP達(dá)到一個(gè)新的水平之后，我們的消費(fèi)能力得到充分的釋放，很多以第三產(chǎn)業(yè)、服務(wù)行業(yè)為代表的這些行業(yè)新興起來了。

而這些行業(yè)往往是大家所不關(guān)注的，也可能它剛剛起來是一個(gè)很小的一個(gè)區(qū)域性的，包括像小肥羊等等這些吃飯的地方，大家可能都不太關(guān)注，但是這些企業(yè)卻成為了今后大家耳熟能詳、成長性的東西，所以這些企業(yè)是要是被深入挖掘的。當(dāng)然風(fēng)險(xiǎn)控制--我剛才舉的例子，尋找駱駝型的這些行業(yè)，不要尋找曇花一現(xiàn)的，但是實(shí)際上很難拿一句話來概括。還是靠一個(gè)專業(yè)的機(jī)構(gòu)評判企業(yè)的能力，包括它能真正作為廣大投資人的代言去了解這個(gè)企業(yè)，所以應(yīng)該是能規(guī)避這些風(fēng)險(xiǎn)，能夠沙子里頭掏出真正的黃金來。

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