曠野

本報(bào)記者從知情人士處獲悉：今年春節(jié)前后，銀華基金專(zhuān)戶(hù)理財(cái)團(tuán)隊(duì)已有2名投資經(jīng)理正式離職，另有1名投資經(jīng)理正在辦理離職手續(xù)。

經(jīng)記者致電有關(guān)基金公司核實(shí)，前述2名已離職的投資經(jīng)理現(xiàn)已分別在華富基金管理有限公司和籌備中的國(guó)金通用基金管理有限公司任職。

銀華基金負(fù)責(zé)專(zhuān)戶(hù)理財(cái)投資業(yè)務(wù)的部門(mén)叫做“特定資產(chǎn)管理部”，除部門(mén)負(fù)責(zé)人陳秀峰外，該部門(mén)2009年初共有1名債券投資經(jīng)理和3名股票投資經(jīng)理，集體離職的正是這3名股票投資經(jīng)理。至此，銀華基金特定資產(chǎn)管理部從事股票投資的“老員工”只剩下2009年下半年加入公司的投資經(jīng)理徐強(qiáng)。

出走緣于投資理念不合？

2007年底，銀華基金開(kāi)始組建專(zhuān)戶(hù)理財(cái)團(tuán)隊(duì)，目前離職的3名股票投資經(jīng)理在團(tuán)隊(duì)組建伊始就已加入。

2009年上半年，公司正式成立首只“一對(duì)一”專(zhuān)戶(hù)理財(cái)產(chǎn)品，規(guī)模5000萬(wàn)元；同年第三季度，成立第二只“一對(duì)一”專(zhuān)戶(hù)理財(cái)產(chǎn)品。負(fù)責(zé)這兩只產(chǎn)品股票投資的就是離職的3名投資經(jīng)理。

“考慮到這三人此前都是從事研究工作，公司和部門(mén)領(lǐng)導(dǎo)希望引入有實(shí)際投資經(jīng)驗(yàn)的人士擴(kuò)充實(shí)力?！敝槿耸客嘎?。

徐強(qiáng)被介紹稱(chēng)有近十年的實(shí)際操盤(pán)經(jīng)驗(yàn)，2009年下半年進(jìn)入銀華基金專(zhuān)戶(hù)理財(cái)團(tuán)隊(duì)。

“可能是徐強(qiáng)還沒(méi)有證券從業(yè)資格的原因，公司當(dāng)時(shí)宣布他只是負(fù)責(zé)專(zhuān)戶(hù)理財(cái)?shù)耐顿Y策略研究?！鄙鲜鲂鞆?qiáng)的同事表示。

該同事回憶說(shuō)：徐強(qiáng)的私募經(jīng)驗(yàn)和部門(mén)原有團(tuán)隊(duì)結(jié)合起來(lái)確實(shí)發(fā)揮了積極作用，兩只“一對(duì)一”專(zhuān)戶(hù)理財(cái)產(chǎn)品都在2009年3000點(diǎn)以上將股票倉(cāng)位減至兩成以下，投資人較為滿(mǎn)意。

上述知情人士也表示：“起初，徐強(qiáng)的經(jīng)驗(yàn)派和另外3名投資經(jīng)理的學(xué)院派有蜜月期，即使9月、10月兩個(gè)月大盤(pán)不好時(shí)，第二只專(zhuān)戶(hù)產(chǎn)品凈值也有近10個(gè)百分點(diǎn)的增幅?！?/p>

不過(guò)，隨著“一對(duì)多”專(zhuān)戶(hù)理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)行，部門(mén)負(fù)責(zé)管理的產(chǎn)品由2只迅速增加，規(guī)模達(dá)到10億元左右，分工則逐漸模糊。

“徐強(qiáng)本人也越來(lái)越希望直接進(jìn)行產(chǎn)品投資管理，和其他投資經(jīng)理在投資決策上逐漸發(fā)生矛盾。”上述知情人士稱(chēng)。

徐強(qiáng)2009年11月10日正式注冊(cè)證券從業(yè)資格，這意味著他可以名正言順的參與投資管理。

“據(jù)徐強(qiáng)介紹，他之前所在的私募公司以十幾個(gè)30多歲的男研究員為主組成投研團(tuán)隊(duì)，類(lèi)似戰(zhàn)斗分隊(duì)，速度快、風(fēng)格猛，短期內(nèi)集中投資于某一個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈全部環(huán)節(jié)?！鄙鲜鲂鞆?qiáng)的同事說(shuō)。

但是，“速度快、風(fēng)格猛”和基金公司傳統(tǒng)氛圍能否融合？

在上述督察長(zhǎng)看來(lái)，即使專(zhuān)戶(hù)理財(cái)?shù)南嚓P(guān)監(jiān)管要求較公募基金寬松，但仍然不能和私募相提并論?！袄缤还善薄⑼恍袠I(yè)持倉(cāng)份額過(guò)大等，有時(shí)需要公司投委會(huì)核準(zhǔn)。”

同時(shí)，和徐強(qiáng)共同管理專(zhuān)戶(hù)理財(cái)產(chǎn)品的另外3名股票投資經(jīng)理并無(wú)私募工作經(jīng)歷。

私募與公募水土不服

上述投研人士表示：“例如徐強(qiáng)主張用杜邦分析法，而我們公司之前從未用過(guò)，券商和其他基金公司也都是現(xiàn)金流或運(yùn)用市盈率估值模型?！?/p>

杜邦分析法是利用數(shù)種主要的財(cái)務(wù)比率之間的關(guān)系來(lái)綜合分析上市公司的財(cái)務(wù)狀況，“這對(duì)財(cái)務(wù)分析能力要求很高，徐強(qiáng)說(shuō)他過(guò)去的私募公司研究員都有CPA資格。”上述徐強(qiáng)的同事稱(chēng)。

銀華基金研究部的研究員資質(zhì)難以全部滿(mǎn)足徐強(qiáng)的需求，而且專(zhuān)戶(hù)理財(cái)和公募基金共用研究平臺(tái)，研究員也不可能完全圍繞徐強(qiáng)的要求開(kāi)展工作。

由于銀華專(zhuān)戶(hù)理財(cái)部門(mén)慣用“集體決策”機(jī)制，徐強(qiáng)照搬過(guò)去私募經(jīng)驗(yàn)難免對(duì)“學(xué)院派”同事的工作方法和投資思路造成影響，甚至?xí)蟛块T(mén)同事以他的投資理念為中心進(jìn)行研究投資。

據(jù)上述徐強(qiáng)的同事介紹，專(zhuān)戶(hù)理財(cái)部門(mén)領(lǐng)導(dǎo)陳秀峰在徐強(qiáng)來(lái)公司之初曾要求員工們“影響”徐強(qiáng)，約束其私募“習(xí)慣”。及至2009年底，陳秀峰在會(huì)議上告訴員工要“適應(yīng)”徐強(qiáng)。

一方面，學(xué)院派的投資經(jīng)理就研究方法、投資操作等與徐強(qiáng)見(jiàn)解大相徑庭；另一方面，“集體決策”機(jī)制無(wú)法保證每位投資經(jīng)理的工作獨(dú)立性，例如產(chǎn)品的投資管理，如果部門(mén)負(fù)責(zé)人陳秀峰更認(rèn)同某一投資經(jīng)理的觀點(diǎn)，他有權(quán)影響甚至要求其他投資經(jīng)理也按相同觀點(diǎn)進(jìn)行操作。這導(dǎo)致今年初，3名投資經(jīng)理陸續(xù)暫停工作并提出離職。

4月28日下午，本報(bào)記者電話(huà)聯(lián)系陳秀峰，詢(xún)問(wèn)其銀華基金專(zhuān)戶(hù)理財(cái)投研團(tuán)隊(duì)的現(xiàn)狀，陳表示：“媒體采訪需先聯(lián)系公司總裁辦?！?

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