2010年04月11日 22:04投資者報(bào)【大 中 小】 【打印】 共有評論0條

《投資者報(bào)》研究員 劉宗源

隨著2009年基金年報(bào)披露，機(jī)構(gòu)持有和拋棄的基金公布于眾。通常，機(jī)構(gòu)會比個(gè)人投資者對基金多一些研究，因此，他們的操作往往可以成為投資者選擇基金的一個(gè)參考指標(biāo)。

《投資者報(bào)》數(shù)據(jù)研究部統(tǒng)計(jì)基金年報(bào)發(fā)現(xiàn)，與2009年中報(bào)相比，債券型基金的機(jī)構(gòu)持有比例有所增加，平均增幅為15%，偏股型基金的機(jī)構(gòu)持有比例變化不大，其中股票型基金的機(jī)構(gòu)持有變化為減少0.28%，混合型基金為增加0.49%。

截至去年末，機(jī)構(gòu)持有比例最高的股票型和混合型基金分別為國富深化價(jià)值、國聯(lián)安安心成長。機(jī)構(gòu)大比例拋棄的主要是銀華內(nèi)需精選、長城消費(fèi)增值、長盛創(chuàng)新先鋒、交銀穩(wěn)健配置混合、農(nóng)銀匯理平衡雙利等20只偏股型基金；債券型基金中，集中拋棄了華夏債券、華夏希望債券等10只產(chǎn)品。

10只股基：套利資金撤離銀華

與年初機(jī)構(gòu)對市場的預(yù)測基本樂觀相一致的是，從總量看，機(jī)構(gòu)在去年末沒有大幅減持。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2009年底，機(jī)構(gòu)共持有股票型基金1089億份基金，占該類基金總份額的11%，與年中比，新增41億份。

機(jī)構(gòu)持有比例最高的前10只股票型基金依次是國富深化價(jià)值、友邦華泰價(jià)值增長、信誠盛世藍(lán)籌、招商大盤藍(lán)籌、匯豐晉信龍騰、國聯(lián)安紅利、嘉實(shí)研究精選、華安核心優(yōu)選、泰達(dá)宏利行業(yè)精選和匯添富價(jià)值精選。

其中，國富深化價(jià)值一直以來就有機(jī)構(gòu)大比例持有。2009年初以來，機(jī)構(gòu)持有該只基金比例超過60%，至年底，這一比例上升至77%。機(jī)構(gòu)增持這只基金的一個(gè)原因是業(yè)績穩(wěn)居前列，2009年三季度，股基平均收益率為-3%，該基金收益率為2%；四季度，股基平均收益率17%，該基金為18%。

從增持比例看，股基增幅最大的前10只基金依次是天治創(chuàng)新先鋒、銀河競爭優(yōu)勢成長、國泰金牛創(chuàng)新成長、友邦華泰價(jià)值增長、鵬華滬深300、中銀動態(tài)策略、南方滬深300、海富通領(lǐng)先成長、海富通風(fēng)格優(yōu)勢、萬家上證180。

機(jī)構(gòu)也果斷地對一些前景不看好的基金進(jìn)行了減持。減持幅度最大的10只基金分別是銀華內(nèi)需精選、國泰中小盤成長、天弘永定成長、鵬華盛世創(chuàng)新、建信核心精選、興業(yè)社會責(zé)任、長城久富、景順長城優(yōu)選股票、博時(shí)特許價(jià)值、銀華領(lǐng)先策略。

銀華內(nèi)需精選是一只“封閉式轉(zhuǎn)開放式”基金，2009年中報(bào)時(shí)機(jī)構(gòu)持有比例高達(dá)77%。封轉(zhuǎn)開后的第一個(gè)季度——2009年第三季度，由于“封轉(zhuǎn)開”套利機(jī)會喪失，引發(fā)機(jī)構(gòu)大量減持，截至2009年底，機(jī)構(gòu)持有比例僅17%。

10只混基：長盛最失寵

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2009年底，機(jī)構(gòu)共持有混合型基金560億份，占該類基金總份額的8.2%，與年中比，新增1億份。

在混合型基金中，機(jī)構(gòu)集中減持的前10只依次是長盛創(chuàng)新先鋒、諾德主題靈活配置、交銀穩(wěn)健配置混合、中海藍(lán)籌配置、長城久恒、寶盈核心優(yōu)勢、金鷹中小盤精選、金鷹紅利價(jià)值、農(nóng)銀匯理平衡雙利、申萬巴黎盛利配置。

這些基金遭拋棄的原因各異。有些是業(yè)績較差，明顯低于平均水平；有些是基金新成立時(shí)機(jī)構(gòu)來幫忙，成立后機(jī)構(gòu)就撤出；有些則是因業(yè)績不夠穩(wěn)定，大起大落……等等。

第一類如長盛創(chuàng)新先鋒和諾德主題靈活配置，2009年中報(bào)時(shí)機(jī)構(gòu)持有比例分別為65%、47%，截至年末，降至32%和22%。

長盛創(chuàng)新先鋒被機(jī)構(gòu)減持可能發(fā)生在四季度，當(dāng)季該基金僅獲12%的收益率，明顯低于同類平均水平的14%；諾德主題靈活被減持的時(shí)間應(yīng)更早，該基金三季度僅取得-9%的收益率，低于平均水平6個(gè)百分點(diǎn)。

第二類如農(nóng)銀匯理平衡雙利基金，去年3月發(fā)行，發(fā)行時(shí)依靠渠道大力支持，機(jī)構(gòu)幫忙比例較高。去年中報(bào)顯示，機(jī)構(gòu)持有該基金15%的份額，截至去年底，降至4%。中海藍(lán)籌配置也有類似特征，中報(bào)時(shí)機(jī)構(gòu)持有比例高達(dá)54%，年底僅有31%。

第三類基金主要因?yàn)闃I(yè)績波動幅度大，如交銀穩(wěn)健配置、金鷹中小盤和金鷹紅利價(jià)值。從2009年全年和下半年業(yè)績看，這些基金業(yè)績并不是很差，但波動較大。

去年三季度，這3只基金分別取得-6%、-5%和-13%的收益率，大大低于三季度市場同類基金平均水平(-2.56%)，而四季度，這三只基金又分別取得17%、19%和17%的收益率，明顯高于同期同類基金14%的平均收益率。

與去年中報(bào)相比，這三只基金分別被機(jī)構(gòu)減持了23個(gè)、12個(gè)和12個(gè)百分點(diǎn)。

在混合型基金中，機(jī)構(gòu)持有比例最高的前10只依次是國聯(lián)安安心成長、萬家雙引擎、匯添富藍(lán)籌穩(wěn)健、泰達(dá)宏利品質(zhì)生活、易方達(dá)科匯、國投瑞銀穩(wěn)健增長、華富策略精選、中歐新藍(lán)籌、泰信優(yōu)勢增長、華夏大盤精選。

這些基金的機(jī)構(gòu)持有比例均超過50%，排在首位的國聯(lián)安安心成長被持有的比例高達(dá)81%。

10只債基：華夏減持占比大

相比偏股型基金增減持比例不大而言，機(jī)構(gòu)增持債券型基金的跡象明顯。與2009年中報(bào)相比，機(jī)構(gòu)持有債基比例有所增加，所持?jǐn)?shù)量占總份額的45%，平均增幅為15%。

從單只基金看，增幅最大的前10只債基是海富通穩(wěn)健添利、東吳優(yōu)信穩(wěn)健、天治穩(wěn)健雙盈、中銀穩(wěn)健增利、寶盈增強(qiáng)收益、銀河銀信添利、信誠經(jīng)典優(yōu)債、申萬巴黎添益寶、友邦華泰增利、工銀瑞信信用添利。

其中，海富通穩(wěn)健添利在2009年年中基本無機(jī)構(gòu)持有，至年底，97%的份額均被機(jī)構(gòu)持有。

機(jī)構(gòu)減持比例較大的債基主要是大基金公司管理的產(chǎn)品，減持前10名的基金依次是華夏債券AB、諾德增強(qiáng)收益、長盛中信全債、信誠經(jīng)典優(yōu)債A、鵬華豐收、華夏希望債券A、泰達(dá)宏利集利A、嘉實(shí)多元收益B、招商安本增利和中歐穩(wěn)健收益C。

華夏債券AB在2009年中時(shí)，機(jī)構(gòu)持有比例占46%，至年底，僅為22%。類似被減持的大基金公司產(chǎn)品還有華夏希望債券基金和嘉實(shí)多元收益B。

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