□本報(bào)記者 余喆

縱觀近幾年國內(nèi)基金業(yè)高管頻繁變動背后的原因，不得不提到的是經(jīng)常在其中扮演重要角色的股東意志。實(shí)際上，由股東引發(fā)的高管變動對基金公司影響最大，往往表現(xiàn)為“一朝天子一朝臣”，總經(jīng)理的去職導(dǎo)致多位高管聯(lián)袂“掛冠而去”，整個(gè)基金公司風(fēng)格都會為之一變。

例如，深圳某“老十家”之一的基金公司在2008年發(fā)生股權(quán)變更，“改朝換代”之后原總經(jīng)理離職，主管投資的副總經(jīng)理也相繼離去。實(shí)際上，國內(nèi)基金公司中以董事長為代表的股東利益與以總經(jīng)理為代表的管理層利益通常存在著微妙的關(guān)系。兩者和諧共處，基金公司人員就相對穩(wěn)定，內(nèi)耗較少；而兩者針鋒相對，基金公司內(nèi)部通常就會相應(yīng)地分成兩派，“董事長的人”和“總經(jīng)理的人”往往各行其是，擰不成一股繩。更有甚者，某些公司里“董事長的人”被安插到財(cái)務(wù)等部門掌握錢袋子，那么“總經(jīng)理的人”就經(jīng)常會受到刁難，小到差旅費(fèi)報(bào)銷，大到整個(gè)公司的財(cái)務(wù)安排。某基金公司甚至因?yàn)楣蓶|和管理層不和，導(dǎo)致整個(gè)年度的預(yù)算都沒有在董事會上通過。

為什么會發(fā)生這樣的現(xiàn)象？恐怕和國內(nèi)基金公司的制度設(shè)計(jì)有關(guān)。國內(nèi)公募基金業(yè)只有契約型基金，不存在公司型基金，持有人的話語權(quán)遠(yuǎn)沒有基金公司股東大。而基金公司股東投資基金公司無非是為了賺錢，這樣一方面導(dǎo)致基金公司管理層將股東利益放在首位，追求管理規(guī)模的最大化就是其必然結(jié)果；另一方面，當(dāng)基金公司股東與管理層發(fā)生沖突時(shí)，敗下陣來的基本是管理層。

實(shí)際上，觀察目前資產(chǎn)管理規(guī)模位居前五位的基金公司可以發(fā)現(xiàn)，它們的總經(jīng)理都是公司創(chuàng)建初期便擔(dān)任掌門人。高管的穩(wěn)定一方面使基金公司管理風(fēng)格和企業(yè)文化固定化，凝聚力較強(qiáng)；另一方面長期磨合也使其與股東的關(guān)系比較融洽，即使發(fā)生股權(quán)變更，管理層對于基金公司較強(qiáng)的控制力也使其在股東面前能夠爭取到更大的話語權(quán)，保證了公司的穩(wěn)定。

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