2009年12月27日 14:22北京晚報(bào)【大 中 小】 【打印】 共有評(píng)論0條

2009年股市大漲 （宋溪制圖 圖片來源：北京晚報(bào)）

別了，998。別了，1664！

2009年，A股站在3000點(diǎn)之上。歲末，當(dāng)投資者傷感地告別那些歷史大底的時(shí)候，才深刻地感覺到自己的目光曾是多么的短淺，而在那時(shí)的驚恐和盲從又是何其的可笑。

然而，歷史總是一遍又一遍重復(fù)，每個(gè)階段又是驚人地相似。

2007年一起吹泡，2008年一起被套，2009年一起享受牛市。2009年，中國市場(chǎng)“出人意料”地幾乎單邊暴漲了一整年，紅色A股行情引領(lǐng)了全球市場(chǎng)的啟動(dòng)，在整整一年中形成了世界范圍內(nèi)又一個(gè)超乎預(yù)期的牛市。

不過，在這樣一輪行情中，仍然有人懊悔有人歡喜——一項(xiàng)最近的調(diào)查顯示，2009年有61.3%的散戶炒股掙錢，但僅僅有約6.2%的散戶年內(nèi)贏利在100%以上，而同期虧損的散戶比例為20.1%。

2009年，我們因什么而賺錢，又是因什么而賠錢？2009年，給億萬中國股民留下了什么財(cái)富？2009年，又有哪些值得總結(jié)和思考的啟示？

啟示一 危機(jī)即良機(jī)

底部總在絕望中誕生，危機(jī)總會(huì)帶來最好的機(jī)遇。

“晚節(jié)不?！薄@是2009年初市場(chǎng)評(píng)論人士侯寧對(duì)79歲的巴菲特的評(píng)價(jià)。侯寧認(rèn)為，因?yàn)殚L(zhǎng)于企業(yè)價(jià)值評(píng)估的巴菲特顯然沒有看透美國這輪經(jīng)濟(jì)衰退的性質(zhì)，更沒有意識(shí)到這輪金融海嘯遠(yuǎn)非1997式的局部金融危機(jī)。“或許，還有長(zhǎng)期作為一個(gè)寂寞老人的晚年膨脹了的虛榮心在作怪……”

猜度巴菲特有心理問題的侯寧并不知道自己的無知。僅僅不到一年時(shí)間，市場(chǎng)就用響亮的耳光回敬了侯寧和眾多嘲笑巴老的人。

“當(dāng)心那些能夠獲得一致喝彩的投資行為，相反，偉大的行動(dòng)開始遇到的卻往往是打呵欠?！?這是2009年3月巴菲特在金融危機(jī)最為嚴(yán)重的時(shí)刻致股東信中的名言，而股神同時(shí)用歷史上從未有過的大手筆不斷增倉搖搖欲墜的美國股市，更不用說他剛剛下注340億美元豪賭美國經(jīng)濟(jì)的未來。

不期而遇10倍股——這又是小投資人黃建斌在港股市場(chǎng)上的“艷遇”：玖龍紙業(yè)。從一元多開始買入，到15元左右陸續(xù)拋出，10倍牛股讓他領(lǐng)教了市場(chǎng)戴維斯雙殺后帶來的暴漲。

而A股市場(chǎng)上，黃建斌遠(yuǎn)沒有這樣的“運(yùn)氣”：選擇重倉保險(xiǎn)金融等大藍(lán)籌股。不過，市場(chǎng)仍然給了他1倍以上的回報(bào)?！拔C(jī)來臨的時(shí)候，投資者的第一反應(yīng)應(yīng)該是尋找市場(chǎng)崩潰所創(chuàng)造的良機(jī)?！秉S建斌說。

啟示二 等待也是投資

“為什么不能等三年？”這是投資界成功人士對(duì)后輩常說的一句話。

“等待也是一種投資”——馬來西亞南洋商報(bào)總編、《冷眼分享集》的作者馮時(shí)能用自己30多年的投資經(jīng)歷論證了這一點(diǎn)：

“你買了一間屋子，由跟發(fā)展商簽約到發(fā)展商交屋給你，前后三年，你覺得這是理所當(dāng)然的事，三年的等待，你覺得一點(diǎn)也不長(zhǎng)。在這期間，你沒有分文收入，卻定期地給銀行利息，你也毫無怨言?！?/p>

“你買了一百英畝的荒地，開辟為油棕園，由伐木、燒芭、開路挖溝、育苗、種植、除草、施肥，整整忙了三年，才看到棕果出現(xiàn)，收成仍不足以維持開支，再等兩年，棕果漸豐，油棕園的收支才達(dá)到平衡，仍沒錢賺。這已是第五個(gè)年頭了。忙了五年，只有付出，沒有收入，你不以為苦，因?yàn)槟阒滥鞘琴嶅X無可避免的途徑?！?/p>

馮時(shí)能在自己的故事中先后舉了5個(gè)例子：買屋收租、開辟油棕園、建屋出售、從事工業(yè)、開零售店，從籌備到賺錢，快則一年半，慢則五年。他說，這些例子有一個(gè)共同點(diǎn)，那就是投入資金，希望賺取合理的利潤，這叫“投資”。業(yè)者除了知道投資需要時(shí)間外，也接受一個(gè)事實(shí)，即凡是投資，都有風(fēng)險(xiǎn)，沒有任何投資是沒有風(fēng)險(xiǎn)的，風(fēng)險(xiǎn)是他們賺取比銀行定存更高的利潤所付出的代價(jià)。

奇怪的是，絕大部分的股票投資者，都希望今天買進(jìn)，明天就賣出，賺取暴利。故事的最后，這位億萬巨富提出問題：“做事業(yè)，你可以等三五年，股票投資為什么不能等三五年？”

如果在6000點(diǎn)買入股票，等待三五年意味著什么？上海證券報(bào)的統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，截至上月，兩市855只個(gè)股股價(jià)已經(jīng)超過了2007年6000點(diǎn)。這意味著僅僅兩年之后，即使是在6000點(diǎn)高位購買的股票，多數(shù)也有可能在兩年之后獲得正收益。所以，即使你什么都不做，等待也是投資的一種方式。

啟示三 牛市請(qǐng)捂股

2009年，一年中交易了七八百只股票的股民和一個(gè)買入從來不動(dòng)的投資者之間會(huì)有什么不同？

每次選取5只不同的股票、在市場(chǎng)中殺入殺出的股民王躍在年終總結(jié)時(shí)才發(fā)現(xiàn)，自己在整個(gè)2009年仍然顆粒無收：賬上那15萬資金還是15萬，不僅一點(diǎn)兒沒多，還少了幾百塊“大洋”。

“今年總算趕上了好幾個(gè)漲停板，獲利最多時(shí)也有三四成，怎么就沒賺錢呢？”作為小散戶的王躍有些想不通：平時(shí)交易雖然不總是獲利離場(chǎng)，多數(shù)情況也僅僅是微虧或者小虧，怎么結(jié)果總是這樣呢？王躍計(jì)算后驚奇地發(fā)現(xiàn)：交易的摩擦成本占了大頭。“每次看起來不多，但算下來都差不多趕上賺的一半了?！?/p>

而自稱“亞泰控股”的龍先生從5元左右的成本“重倉”亞泰集團(tuán)一年來，盡管坐了好幾遍過山車，但收益也有了80%左右。對(duì)龍先生來說，亞泰集團(tuán)是他唯一熟悉的企業(yè)。雖然沒有一次漲停經(jīng)歷，卻讓他的資產(chǎn)增長(zhǎng)超過一年的工資。

王躍和龍先生也許正是兩大類股民的典型寫照，前者一年下來手中資金并無增長(zhǎng)甚至還有虧損，而后者資產(chǎn)已經(jīng)悄然翻倍。

2005年至2007年的大牛市早已證明：炒股不如捂股。2009年一年的行情下來又一次證明：盡管市場(chǎng)波動(dòng)頻頻，牛市中總是持有者才能享受到最多的上漲。

恰如巴菲特笑談的那樣，娶100個(gè)老婆最終可能一個(gè)都不了解，而緊緊看住一個(gè)人往往姻緣美滿。

查爾斯·艾利斯在《投資藝術(shù)》一書中針對(duì)70多年來美國股市標(biāo)普指數(shù)有過一段論述：一個(gè)簡(jiǎn)單的事實(shí)是，如果錯(cuò)過了那些表現(xiàn)絕佳但不算太多的60個(gè)月，就會(huì)錯(cuò)失掉整整60年才能積累到，而且?guī)缀醯扔谒械耐顿Y報(bào)酬率。其中的結(jié)論就是：“閃電打下來時(shí)，你必須在場(chǎng)?！?/p>

別的行業(yè)，勤勞意味著收獲。而股票投資則似乎相反，不斷在股市中搶進(jìn)殺出，收獲往往最少。買進(jìn)后穩(wěn)如山地長(zhǎng)期持有，正是眾多投資者成功的秘訣之一。

啟示四 拔草留花

牛年股市，你是否經(jīng)?！鞍蔚趱r花、留下雜草”？

“你說，我這套牢的兩只還等不等？”3000點(diǎn)之上，總有人問起這樣的問題。

“我的中國石油到現(xiàn)在已經(jīng)熬了快兩年了，離回本還有一大截，你說到底該不該割？割吧，實(shí)在不甘心。不割吧，磨得人實(shí)在受不了了?！币晃煌聝蓚€(gè)月前無可奈何地訴苦。

同事告訴記者，其它多數(shù)經(jīng)過補(bǔ)倉的股票已經(jīng)回本，趕緊就拋了。唯有剩下的一只中國石油成本還在20多元，實(shí)在不知道該如何處理。

記者的建議曾是立刻賣掉換成目前仍然低估的股票，但這位同事至今仍然保留著那只被“黑嘴”忽悠、可能套牢整整一代人的“中國石油”。

“拔掉鮮花、留下雜草”，因?yàn)椤帮L(fēng)險(xiǎn)厭惡”心理讓這位同事緊緊捏著收益率為負(fù)的中石油，而將可能有前途的上漲、賺錢的股票統(tǒng)統(tǒng)賣掉。

從熊市轉(zhuǎn)變成為牛市的過程之中，眾多股民始終無法忘記自己的持有成本。投資大師彼得·林奇的建議是：根據(jù)股票價(jià)格相對(duì)于公司基本面的變化來決定買入和賣出——“如果你不能說服自己堅(jiān)持‘當(dāng)我的股票下跌25%時(shí)我就追加買入’的正確信念，永遠(yuǎn)戒除‘當(dāng)我的股票下跌25%我就賣出’的毀滅性錯(cuò)誤信念，那么你永遠(yuǎn)不可能從股票投資上獲得什么像樣的回報(bào)?！?/p>

不過，林奇的建議對(duì)于中石油的持有者來說是個(gè)例外。雖然股價(jià)只有48元高崗上四分之一，今天的中石油仍然是極其昂貴而絲毫不值得持有。

啟示五 不預(yù)測(cè)市場(chǎng)

《大話西游》中紫霞仙子說：“猜中了開頭，但猜不中這結(jié)局?！?/p>

2009年對(duì)全部地球人來說，也許有人能夠猜中金融市場(chǎng)的開頭，但永遠(yuǎn)沒有人會(huì)猜中結(jié)局。

“不超3000點(diǎn)”——這是2008年歲末國內(nèi)各大機(jī)構(gòu)的2009年股市展望，大多數(shù)預(yù)測(cè)都認(rèn)為A股明年的高點(diǎn)不會(huì)超過3000點(diǎn)。其中較為悲觀的預(yù)測(cè)是，2009年上市公司業(yè)績(jī)將下跌10%。悲觀的業(yè)績(jī)帶來悲觀的預(yù)期，當(dāng)時(shí)1700點(diǎn)左右的A股距離底部還有20%的下跌空間。

而站在牛年的尾巴回頭看時(shí)，一切都已經(jīng)成為過去。正如任何價(jià)格都逃脫不了“地心引力”，但也不會(huì)永遠(yuǎn)爬地而行一樣，金融危機(jī)挑戰(zhàn)了人們對(duì)市場(chǎng)的理解和信任，也印證了市場(chǎng)的鐵律。

預(yù)測(cè)市場(chǎng)繼續(xù)下跌的投資者不得不忍受著踏空，而預(yù)期市場(chǎng)將震蕩調(diào)整的股民沒能完整享受到牛市的單邊行情。這就是股市。

2008年“極度深寒”，2009年巨幅上漲，2010年如何？又將是一個(gè)不可預(yù)測(cè)也不必預(yù)測(cè)的未來。投資者只需要根據(jù)投資回報(bào)率上下起舞，而何必預(yù)測(cè)市場(chǎng)的波動(dòng)？

最后還是讓我們重溫格雷厄姆的那句名言：“從短期來看，市場(chǎng)是一臺(tái)投票機(jī)；但從長(zhǎng)期看，它是一臺(tái)稱重機(jī)?！?本報(bào)記者丁文亞J145

免責(zé)聲明：本文僅代表作者個(gè)人觀點(diǎn)，與鳳凰網(wǎng)無關(guān)。其原創(chuàng)性以及文中陳述文字和內(nèi)容未經(jīng)本站證實(shí)，對(duì)本文以及其中全部或者部分內(nèi)容、文字的真實(shí)性、完整性、及時(shí)性本站不作任何保證或承諾，請(qǐng)讀者僅作參考，并請(qǐng)自行核實(shí)相關(guān)內(nèi)容。