每經(jīng)記者 胡俊華 發(fā)自上海

由于明年經(jīng)濟(jì)增速可能加快、通脹預(yù)期增強(qiáng)、貨幣政策可能微調(diào)，以及債市資金供求關(guān)系不樂觀，業(yè)內(nèi)人士指出，明年債市弱勢(shì)震蕩格局難改，不過(guò)，仍有債券品種蘊(yùn)含投資機(jī)會(huì)，其中，投資者可關(guān)注基于SHIBOR(上海銀行間同業(yè)拆借利率)的浮息債和企業(yè)信用債，特別是后者。

對(duì)于明年債市利率品種，渤海證券債券分析師徐華表示，收益率曲線短端定價(jià)基準(zhǔn)是7天質(zhì)押式回購(gòu)利率，而這一指標(biāo)主要取決貨幣市場(chǎng)資金供求以及銀行存款資金成本；而長(zhǎng)期收益率取決于CPI，隨著明年通脹預(yù)期增強(qiáng)，利率品種嚴(yán)冬仍將延續(xù)。

鑒于明年收益率曲線仍存相當(dāng)大上升空間，債市下跌空間較大，徐華建議投資者在投資策略上，以防御風(fēng)險(xiǎn)為主，并降低利率品種配置。徐華表示，投資者可關(guān)注1年、3月等短期國(guó)債、政策性金融債、央票，特別是1年～2年基于SHIBOR和1年期定存的浮息債投資機(jī)會(huì)。

值得一提的是，交易所一些企業(yè)信用債成為今年投資亮點(diǎn)。徐華指出，交易所企業(yè)信用債因其短久期、高溢價(jià)的特點(diǎn)，贏得了資金青睞。

徐華表示，明年信用債投資仍將優(yōu)于利率品種。他表示，“建議投資者適量配置信用債，采取短久期，高溢價(jià)策略構(gòu)建防御性組合，關(guān)注期限5年以內(nèi)、AA信用債，尤其是交易所高息債和中低等級(jí)短融。”

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