工、建、中三家大型上市銀行日前均披露了半年報(bào)。從半年報(bào)情況看，今年上半年三家銀行利潤(rùn)創(chuàng)新高的同時(shí)實(shí)現(xiàn)來(lái)源多元化，貸款結(jié)構(gòu)優(yōu)化、綜合經(jīng)營(yíng)能力進(jìn)一步提高，并提高外匯投資收益以克服人民幣升值。分析師認(rèn)為，這顯示了在企業(yè)融資越來(lái)越多元化的今天，商業(yè)銀行欲改變傳統(tǒng)盈利模式，實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。

貸款結(jié)構(gòu)優(yōu)化

中報(bào)顯示，2007年上半年，三家銀行貸款結(jié)構(gòu)均得到優(yōu)化，除了進(jìn)一步加強(qiáng)信貸準(zhǔn)入管理，確保新發(fā)放貸款質(zhì)量外，紛紛加大了對(duì)按揭貸款、信用卡貸款等零售資產(chǎn)業(yè)務(wù)的開(kāi)掘。

根據(jù)建行中報(bào)，截至2007年6月30日，建行新增貸款居于三家之首，為2920億元，增長(zhǎng)10.16%。其中A級(jí)以上公司類(lèi)客戶(hù)貸款占比達(dá)85.96%，較上年末提高2.39個(gè)百分點(diǎn)。

工行居于其次。上半年工行各項(xiàng)貸款增加2844億元，比上年末增長(zhǎng)7.8%。與此同時(shí)，上半年工行利息凈收入1022億元，同比增長(zhǎng)33.4%。中行方面，上半年中行境內(nèi)個(gè)人貸款較去年底大幅上升15.9%，比上年同期增長(zhǎng)27%。其中，個(gè)人住房貸款較上年底增長(zhǎng)15.9%，較去年同期顯著攀升27.0%。

工行董事長(zhǎng)姜建清表示，這主要得益于工行近年來(lái)不斷優(yōu)化貸款品種結(jié)構(gòu)，大力拓展高收益貸款以及提高貸款定價(jià)能力，壓縮收益率相對(duì)偏低的票據(jù)貼現(xiàn)類(lèi)貸款規(guī)模，使得貸款綜合收益率持續(xù)提高。

在負(fù)債成本的控制方面，姜建清透露，上半年工行通過(guò)主動(dòng)調(diào)整存款結(jié)構(gòu)，大力發(fā)展存款替代型理財(cái)業(yè)務(wù)，分流了大量定期存款到了理財(cái)業(yè)務(wù)，負(fù)債結(jié)構(gòu)得到進(jìn)一步優(yōu)化。據(jù)了解，截至6月底，工行活期存款占比達(dá)到52%，比年初提高了2個(gè)百分點(diǎn)。通過(guò)上述努力，在今年兩次加息的宏觀背景下，總存款付息率基本保持穩(wěn)定。

綜合經(jīng)營(yíng)能力提高

今年上半年，三家主要上市商業(yè)銀行的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)有了大幅增長(zhǎng)，分析其原因，除了傳統(tǒng)存貸差外，就在于綜合經(jīng)營(yíng)平臺(tái)的擴(kuò)大和多元化收入結(jié)構(gòu)的突破。從目前已經(jīng)披露半年報(bào)的銀行看，中間業(yè)務(wù)利潤(rùn)同比增幅普遍在70%至80%以上。

根據(jù)建行半年報(bào)，2007年上半年，建行抓住資本市場(chǎng)持續(xù)向好的有利因素，“超常規(guī)”發(fā)展證券、保險(xiǎn)、基金業(yè)務(wù)。上半年建行實(shí)現(xiàn)凈手續(xù)費(fèi)及傭金收入人民幣126.60億元，同比增加人民幣63.86億元，增幅達(dá)101.79%。銷(xiāo)售基金115只，銷(xiāo)售額同比增長(zhǎng)778%；新建10家集團(tuán)客戶(hù)資金結(jié)算網(wǎng)絡(luò)，與全國(guó)50多家保險(xiǎn)公司搭建了合作平臺(tái)；與87.96%的券商建立客戶(hù)交易結(jié)算資金第三方存管合作關(guān)系，保持了銀證合作市場(chǎng)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。

中報(bào)顯示，2007年上半年，中行實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)503.15億元人民幣，同比增長(zhǎng)46.5%；股東應(yīng)享稅后利潤(rùn)達(dá)295.43億元，同比增長(zhǎng)52%；若剔除一次性稅務(wù)調(diào)整因素的影響，中國(guó)銀行股東應(yīng)享稅后利潤(rùn)實(shí)際躍增73%。

中行行長(zhǎng)李禮輝表示，中行上半年稅后利潤(rùn)大幅上升，主要得益于凈利息收入和手續(xù)費(fèi)收入等中間業(yè)務(wù)的快速增長(zhǎng)。而在中間業(yè)務(wù)的推動(dòng)下，手續(xù)費(fèi)及傭金收支凈額增72%。上半年，中行基金代銷(xiāo)、代理股票等業(yè)務(wù)同比大幅增加143%。李禮輝介紹，上半年中行整合旗下的中銀國(guó)際、中銀保險(xiǎn)、中銀投資及中銀航空租賃業(yè)務(wù)，海外業(yè)務(wù)收入達(dá)1.11億美元，相比去年同期的0.39億美元，增長(zhǎng)率達(dá)187%。

而作為國(guó)內(nèi)最大的商業(yè)銀行，工行在利率逐漸市場(chǎng)化的環(huán)境中，率先成立了投資銀行部，并大力拓展理財(cái)業(yè)務(wù)、銀行卡、代理、托管等新興中間業(yè)務(wù)，同時(shí)鞏固本幣清算、結(jié)算等傳統(tǒng)的中間業(yè)務(wù)，高調(diào)堅(jiān)持“中間業(yè)務(wù)路線”。繼2006年凈手續(xù)費(fèi)與傭金收入同比大幅增長(zhǎng)55%以后，2007年上半年，該項(xiàng)收入絕對(duì)額直逼去年全年，達(dá)到149億元，同比增長(zhǎng)89%。

此外，各家銀行抓住時(shí)機(jī)擴(kuò)展理財(cái)業(yè)務(wù)市場(chǎng)。截至2007年6月30日，建行已設(shè)有理財(cái)中心1021家、財(cái)富中心21家；產(chǎn)品方面，該行以平均不到一周就向客戶(hù)推出一期理財(cái)產(chǎn)品的速度，連續(xù)成功發(fā)售本外幣理財(cái)產(chǎn)品60期。建行在財(cái)務(wù)管理、顧問(wèn)咨詢(xún)、信托理財(cái)、資產(chǎn)證券化、短期融資券承銷(xiāo)等投資銀行業(yè)務(wù)方面也有迅速的發(fā)展。中行方面，上半年，中行新建理財(cái)業(yè)務(wù)31家，統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)的理財(cái)中心總數(shù)達(dá)327家。而工行則憑借其強(qiáng)大的網(wǎng)點(diǎn)優(yōu)勢(shì)和先進(jìn)的科技平臺(tái)，在上半年股票市場(chǎng)的震蕩牛市格局中，該行的理財(cái)產(chǎn)品銷(xiāo)售額達(dá)到5185億元，同比增加3159億元，增長(zhǎng)156%，帶動(dòng)理財(cái)業(yè)務(wù)收入同比增長(zhǎng)310.5%。

外匯投資收益戰(zhàn)勝升值

在人民幣升值背景下，商業(yè)銀行外匯損失成為投資者最為關(guān)心的問(wèn)題之一。按照國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，外匯資本金和營(yíng)運(yùn)資金由于匯率變動(dòng)形成的差異計(jì)入當(dāng)年損益，再加上結(jié)售匯敞口引起的匯兌損益，因此，匯兌損失對(duì)商業(yè)銀行的資本回報(bào)率、資產(chǎn)回報(bào)率及資本充足率都會(huì)產(chǎn)生影響。但目前看來(lái)，幾家銀行的情況都不錯(cuò)。

關(guān)于人民幣升值帶來(lái)的匯兌損失，中行董事長(zhǎng)肖鋼指出，上半年中國(guó)銀行非結(jié)構(gòu)性?xún)敉鈪R敞口由上年末的157億美元下降至40億美元，匯率風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步降低，市場(chǎng)較為關(guān)注的凈外匯敞口問(wèn)題基本解決。

在昨日的建行香港中期業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上，建行首席財(cái)政官龐秀生表示，建行上半年匯兌損失35.7億元，主要來(lái)自于期權(quán)成本、掉期成本和44億美元的外匯敞口，原因主要由于上半年人民幣升值幅度大于去年同期。而全年數(shù)據(jù)，還要依賴(lài)于人民幣升值的速度。建行董事長(zhǎng)郭樹(shù)清此前表示，在投資者普遍看高人民幣匯率的情況下，期權(quán)產(chǎn)品很難發(fā)揮作用，因此只能通過(guò)掉期和遠(yuǎn)期交易的對(duì)沖來(lái)保值，因此應(yīng)該創(chuàng)造更好的市場(chǎng)環(huán)境，推出更多的創(chuàng)新工具來(lái)解決外匯敞口的保值增值。

工行董事長(zhǎng)姜建清介紹，上半年工行外匯產(chǎn)品的收益率大大高于人民幣產(chǎn)品，工行從中獲取的公允價(jià)值增值超過(guò)了外匯敞口由于升值帶來(lái)的損失。此外，工行還通過(guò)對(duì)沖操作規(guī)避了部分外匯風(fēng)險(xiǎn)。他透露，截至6月底，工行已經(jīng)完成IPO募集資金的所有外匯資金結(jié)匯，工行的外匯敞口僅剩70億美元。

對(duì)此，渤海證券銀行業(yè)分析師田輝表示，人民幣升值是長(zhǎng)期趨勢(shì)，從業(yè)績(jī)報(bào)告上看，外匯敞口的降低說(shuō)明上市銀行加大了對(duì)外匯風(fēng)險(xiǎn)的控制。商業(yè)銀行可以通過(guò)結(jié)匯、對(duì)沖等減小外匯敞口，或通過(guò)提高外匯資產(chǎn)的盈利水平應(yīng)對(duì)賬面的匯兌損失。而風(fēng)險(xiǎn)和收益的匹配仍是目前應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注的內(nèi)容。

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